New Yorker Fed: US-Unternehmen und Verbraucher tragen 90 % der Zollkosten

• Eine Studie der Federal Reserve Bank of New York zeigt, dass rund 90 % der Kosten der hohen Zölle der Trump-Regierung im Jahr 2025 von US-Unternehmen und Verbrauchern getragen wurden
• In den ersten acht Monaten des Jahres lag die Weitergabequote der Zölle bei 94 %, sank dann leicht auf 92 % im September/Oktober und 86 % im November
• Der Anteil der Belastung, den ausländische Exporteure tragen, nahm zum Jahresende hin zu, doch der Großteil der wirtschaftlichen Last verbleibt weiterhin in den USA
• Die Verbraucherpreisinflation sank von 3 % im Januar 2025 auf 2,7 % im Dezember, sodass der Einfluss auf die Inflation begrenzt blieb
• Der durchschnittliche Zollsatz stieg von 2,6 % auf 13 %, und die Staatseinnahmen erhöhten sich deutlich auf 30 Milliarden US-Dollar im Januar bzw. kumuliert 124 Milliarden US-Dollar im Fiskaljahr

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Ergebnisse der New Yorker Fed-Studie

• Die Analyse kommt zu dem Ergebnis, dass der Großteil der Zollkosten 2025 auf US-Unternehmen und Verbraucher überwälzt wurde
  • In den ersten acht Monaten lag die Weitergabequote bei 94 %
  • Im September/Oktober bei 92 %, im November bei 86 %, also leicht rückläufig
• Zum Jahresende hin stieg der Anteil, den ausländische Exporteure tragen
  • Es wird ausdrücklich festgestellt, dass „ein erheblicher Teil der Zölle weiterhin US-Unternehmen und Verbrauchern zufällt“
• Die Studie basiert auf der Analyse von Zolldaten
  • Die Aufteilung der Last zwischen Unternehmen und Verbrauchern wird nicht gesondert ausgewiesen

Politischer und wirtschaftspolitischer Kontext

• Die Trump-Regierung behauptete, dass exportierende Unternehmen in die USA die Zollkosten tragen
  • Kurz vor Inkrafttreten der Gegenseitigkeitszölle im August 2025 hieß es, „Milliarden Dollar fließen in die USA“
• Einige Akteure wie Finanzminister Scott Bessent räumten Auswirkungen auf US-Einzelhändler ein
  • Dabei wurden Händler wie Walmart erwähnt
• Es wird auf ein Urteil des Supreme Court zur Frage der Zollbefugnisse gewartet
• Einige republikanische Abgeordnete unterstützen einen Gesetzentwurf zur Aufhebung der Zölle auf kanadische Waren

Auswirkungen auf Preise und Makroökonomie

• Trotz der Weitergabe der Zölle blieb der Einfluss auf die Verbraucherpreisinflation begrenzt
  • Januar 2025: 3 % → Dezember 2025: 2,7 %
  • Eine zusätzliche Zahl für Januar 2026 soll noch veröffentlicht werden
• In den BIP-Daten für das erste Quartal 2025 zeigte sich ein Anstieg der Importe
  • Dies deutet auf Lageraufbau der Unternehmen vor Einführung der Zölle hin
• Einige Fed-Vertreter verwiesen auf die Möglichkeit sinkender Lagerbestände und steigender Preise im Jahr 2026
• Viele politische Entscheidungsträger bewerteten den Zollschock als einmaligen Faktor

Vergleich mit anderen Studien

• Eine Studie des Kiel Institute berechnete eine Weitergabequote von 96 %
• Eine Studie des National Bureau of Economic Research vom Januar nannte 94 %
• Bericht der Tax Foundation
  • 2025 entsprach dies einer durchschnittlichen Steuermehrbelastung von 1.000 US-Dollar pro Haushalt
  • Für 2026 werden durchschnittlich 1.300 US-Dollar pro Haushalt geschätzt

Veränderungen bei Zollsatz und Staatseinnahmen

• Der durchschnittliche Zollsatz stieg im Jahr 2025 von 2,6 % auf 13 %
• Die Zolleinnahmen im Januar beliefen sich auf 30 Milliarden US-Dollar
• Kumuliert wurden im Fiskaljahr 124 Milliarden US-Dollar verzeichnet
  • Das entspricht einem Anstieg von mehr als 300 % gegenüber dem Vorjahreszeitraum

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Hacker-News-Kommentare

• Alle glauben, Zölle richteten sich gegen ein bestimmtes Land wie „China“, aber das ist in Wirklichkeit ein grundlegendes Missverständnis
  Es gibt einen Grund, warum Zölle seit der Großen Depression stark zurückgegangen sind. Zölle erhöhen die Kosten für Unternehmen und treiben am Ende die Verbraucherpreise nach oben
  China mit Zöllen zu „treffen“ ist, als würde ich mein Sofa anzünden, weil der Hund des Nachbarn auf meinen Rasen gepinkelt hat
  [Grafik zur Geschichte der US-Zölle](https://en.wikipedia.org/wiki/History_of_tariffs_in_the_United_States/…_(1821-2016).png)

  • Das ist so, als würde man glauben, eine „Zuckersteuer“ sei eine Steuer, die Unternehmen zahlen. In Wirklichkeit zahlen sie die Verbraucher. Allerdings gibt es auch indirekte Auswirkungen auf Unternehmen
  • Der Zweck von Zöllen ist es, ausländische Produkte zu verteuern und damit die inländische Produktion zu fördern. Tatsächlich kommt ein Teil der Fertigung zurück, aber je nach Wahlausgang besteht ein hohes Risiko, dass die Politik wieder gekippt wird
  • Zu sagen, „alle wurden getäuscht“, ist übertrieben. So etwas glauben nur Menschen, die absichtlich ignorant sind
  • Als ich selbst etwas aus Großbritannien bestellt habe, bekam ich die Zollrechnung separat. Wenn ich sie nicht bezahle, wird die Sendung zurückgeschickt. US-Zölle belasten letztlich US-Bürger
  • Die Metapher mit dem „Hund des Nachbarn“ ist lustig. Dann müsste man das Sofa wohl in den Garten des Nachbarn tragen und dort anzünden, damit es wirkt

• Ich halte flächendeckende Zölle für dumm, aber in der Autoindustrie werden sie seit Jahrzehnten eingesetzt
  Japanische Autohersteller haben auch wegen der Zölle Fabriken in den USA gebaut. Die Transportkosten sind in Wahrheit gering
  Ich finde, es ist schwer auszurechnen, was wichtiger ist: die Ersparnis für Verbraucher oder zehn Millionen Arbeitsplätze in der Autoindustrie

  • Statt Geld dafür auszugeben, die Autoindustrie zu erhalten, könnte man es auch in andere Bereiche investieren, etwa in ökologische Sanierung oder das Gesundheitswesen
    Wenn man sich die Superfund-Karte der kontaminierten Gebiete anschaut, leben fast alle Menschen innerhalb von 10 Meilen von einem belasteten Gebiet entfernt
  • So schwer ist die Rechnung nicht. Der Wohlfahrtsverlust (deadweight loss) durch Zölle existiert immer. Auch eine Studie zu den Reifenzöllen aus der Obama-Zeit kam laut dieser Aussage zu dem Ergebnis, dass mehr Arbeitsplätze verloren gingen
  • US-Autos sind bei der Zuverlässigkeit eher schwach. Wenn man sich Videos von chinesischen Elektroautos anschaut, sind sie Ford oder GM weit voraus
  • Die Logik ist widersprüchlich. Erst sagst du, Zölle seien dumm, und dann nennst du die Autoindustrie als Beispiel, in dem sie wirksam seien. Ehrlicher wäre es wohl zu sagen: „Für manche Branchen sind sie nötig“
  • Der Protektionismus in der Autoindustrie hat am Ende dazu geführt, dass US-Autos zum Gespött der Welt wurden

• Es gibt viel zu viele Missverständnisse über Steuern und Wirtschaft. Besonders problematisch wird es, wenn Machthaber das nicht korrigieren, sondern sogar noch verzerren
  Wenn man zum Beispiel die Schlagzeile „Spitzensteuersatz auf 55 % erhöht“ sieht, glauben viele fälschlich, sie müssten „mehr als die Hälfte ihres Einkommens an Steuern zahlen“

• Zölle sind letztlich einfach Importsteuern. Früher waren die Republikaner gegen Steuern, heute offenbar nicht mehr

  • Prinzipien hatten sie eigentlich nie. Ob Republikaner oder Demokraten, am Ende ist vieles nur politisches Marketing
  • Die Republikaner waren gegen Steuern für Reiche und Unternehmen, aber Verbrauchersteuern waren ihnen egal
  • Früher unterstützten die Republikaner eine offene Einwanderungspolitik. In den letzten zehn Jahren hat sich vieles verändert
  • Die Geschichte der Republikaner kann man als Machtkampf Wall Street gegen regionale kleine und mittlere Unternehmen lesen
    Die Wall Street bevorzugt Freihandel, qualifizierte Einwanderung und Interventionen im Ausland, während kleinere Unternehmen sich von billigen Importen bedroht fühlen und deshalb Protektionismus unterstützen.
    Trumps Anhängerschaft gehört zur letzteren Gruppe, und ihr nationalistisches Missverständnis ist ein Grund dafür, dass sie Zölle mögen
  • Steuern und Ausgaben machen offenbar so viel Spaß, dass selbst die Republikaner der Versuchung nicht widerstehen konnten

• Die Öffentlichkeit sollte verstehen, dass Zölle kein Mittel sind, andere Länder zu bestrafen, sondern ein Werkzeug, um das Verhalten im Inland zu verändern

  • Ich frage mich, welches Verhalten überhaupt verändert werden soll. Wenn es um den Aufbau von Industrie geht, ist das gescheitert. Der Bau von Fabriken dauert Jahre und erfordert enorme Investitionen, aber der Regierung fehlt der echte Investitionswille
    Durch die Zölle sind die Rohstoffpreise gestiegen, wodurch der Aufbau neuer Industrien noch schwieriger geworden ist, und die rechtliche Grundlage ist so unsicher, dass Unternehmen keine langfristigen Pläne machen
    Aus Sicht der Verbraucher ist einfach nur alles teurer geworden. Wenn auf Rohstoffe Zölle erhoben werden, können US-Unternehmen nicht einmal günstiger verkaufen als ausländische Anbieter
    Letztlich sind die Zölle dieser Regierung eine impulsive Entscheidung
  • Zölle sind faktisch eine regressive Steuer für Geringverdiener. Sie zwingen Menschen dazu, auf lebensnotwendige Güter mehr Steuern zu zahlen
  • Zölle können statt Sanktionen ein milderes Mittel sein, um die Abhängigkeit von bestimmten Ländern zu senken oder Industrien ins Inland zu lenken
  • Wenn Zölle helfen können, einen Krieg zu verhindern, kann man sie auch als strategische Verhandlungskarte sehen
  • Für Zölle im Allgemeinen mag das gelten, aber Trumps Zölle dienten ganz klar dazu, Druck auf andere Länder auszuüben

• Im Kern geht es bei Zöllen darum, inländische Produkte attraktiver zu machen
  Ausländische Verkäufer erhöhen ihre Preise um die Höhe des Zolls, sodass Verbraucher am Ende praktisch zum 90-%-Preis kaufen und entsprechend mehr Geld bei inländischen Unternehmen landet

• Das englische Wort „tariff“ ist Teil des Problems. Es klingt nicht stark nach einer Steuer (tax)
  Im Chinesischen heißt es „guanshui (關稅)“, also Hafensteuer (port tax), was viel intuitiver ist

  • Stimmt, man sollte es einfach „Importsteuer“ nennen

• Genau, das ist es, was ein Zoll ist

  • Zölle sind ein Mechanismus, der die Kosten des Handels mit ausländischen Unternehmen erhöht, die ihre Preise durch Subventionen oder gelockerte Umweltauflagen gesenkt haben, und so den inländischen Handel fördert
    Langfristig wachsen dadurch die heimischen Produktionskapazitäten oder es entstehen neue Industrien

• Da die Verbraucherpreisinflation in den USA im Jahr 2025 bei 2,7 % lag, war der Einfluss der Zölle auf die Verbraucher gering

  • Aber die meisten wirtschaftspolitischen Maßnahmen haben keine sofortige Wirkung. Bei Zöllen ist das nicht anders

• Ich habe in Belgien ein Bierglas für 30 Dollar gekauft und von FedEx eine Zollrechnung über 60 Dollar bekommen. Es stellte sich heraus, dass der Großteil davon FedEx-Gebühren waren

  • FedEx erhebt schon lange eine Zollabfertigungsgebühr (brokerage fee). In manchen Fällen ist sie sogar höher als die Steuer selbst
    Das heißt nicht, dass auf den Becher ein Zoll von 200 % erhoben wurde
    FedEx-Informationen zum Zollabfertigungsservice