Meine gescheiterte ESOP-Investition und was danach geschah

• Ein Bericht über die gescheiterte ESOP-Investition, die der Autor mit 22 Jahren erlebt hat
• Eintritt bei KRAFTON
  • 2020 Eintritt bei PUBG als Industrietechnischer Ersatzdienstleistender
  • 2021 wurden die Entwicklergehälter pauschal um 20 Millionen KRW angehoben
• Erfolgsaussichten des Projekts New State Mobile
  • Die mobile Version von PUBG
  • Unterschiede zum bestehenden PUBG Mobile
    • Statt Casual-Fokus wurden Elemente des Originalspiels wie Grafik, Realismus und Gameplay übernommen
    • Das gemeinsam entwickelte Tencent übernahm das internationale Publishing. Ziel war der indische Markt als Ersatz für PUBG Mobile, das dort verboten worden war
  • PUBG Mobile hatte bereits nach nur 2 Jahren einen Umsatz von 10 Billionen KRW erzielt. Selbst bei nur 10 % davon wurden Umsätze von 1 Billion KRW erwartet
  • Im gesamten Team herrschte große Erwartung an den Erfolg
  • Entsprechend dieser Erwartungen wurde die Zahl von etwa 50 Millionen Vorregistrierungen erreicht
  • Danach freiwillige Überstunden der Mitarbeitenden, ein riesiges Marketingbudget, Berichte in externen Medien und steigende außerbörsliche Kurse der nicht börsennotierten Aktien
• Nachrichten über die Vorbereitung des Börsengangs von KRAFTON
  • Information an die Mitarbeitenden zum Kauf von Belegschaftsaktien (ESOP, Employee Stock Ownership Plan)
  • Merkmale der Belegschaftsaktien
    • Während der einjährigen Pflichtverwahrungsfrist konnten die Aktien nicht abgezogen werden
    • Bei Kündigung war ein Abzug möglich
    • Steuerliche Vorteile wie Einkommensabzug, Steuerstundung und Steuerbefreiung auf Dividendeneinkünfte
    • (Im Fall von KRAFTON) Beleihungsdarlehen für Belegschaftsaktien über die Korea Securities Finance Corporation möglich
  • Der Hebel, per Kredit bis zu 600 Millionen KRW zu investieren, war attraktiv
  • 2021 lagen bei börsennotierten Spielefirmen mit Ausnahme von Pearl Abyss alle Kurse über dem Ausgabepreis
• Die damalige Euphorie am IPO-Markt
  • Kakao Games, IPO in der zweiten Jahreshälfte 2020, stieg vom Emissionspreis von 24.000 KRW auf 81.100 KRW
  • SK Biopharm, KOSPI-Listing in der zweiten Jahreshälfte 2020, stieg vom Emissionspreis von 49.000 KRW auf 127.000 KRW
  • KakaoBank übertraf beim Börsengang mit einer Marktkapitalisierung von rund 39 Billionen KRW die zusammengerechnete Marktkapitalisierung der vier großen Geschäftsbanken (KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori)
• Warnsignale vor dem Börsengang
  • Hoher Emissionspreis: Die angestrebte Preisspanne von KRAFTON lag bei 557.000 KRW und damit über dem außerbörslichen Kurs
    • Nach Hinweisen der Finanzaufsicht wurde der Emissionspreis später auf 498.000 KRW festgesetzt
  • Schwache Nachfrageprognose: Das Verhältnis lag bei 7,79 zu 1, während Wanted Lab 1731,23 zu 1 und KakaoBank 38,7 zu 1 erreichten
• Zeichnung der Belegschaftsaktien und die Zeit nach dem Börsengang
  • Aus Hoffnung auf das Projekt und Vertrauen in das Unternehmen zeichnete der Autor 1.256 Belegschaftsaktien, insgesamt etwa 625 Millionen KRW
  • Am ersten Handelstag lag der Eröffnungskurs mit 448.500 KRW 10 % unter dem Emissionspreis. In nur einem Tag entstand fast ein Verlust von 50 Millionen KRW
  • Danach erholte sich der Kurs langsam und erreichte nach dem Launch von New State den Höchststand von 580.000 KRW
  • Die schwache Performance von New State
    • Instabile Server sowie häufige Bugs und Crashes
    • Hohe Grafikanforderungen machten es Nutzern mit leistungsschwachen Smartphones schwer
    • Bestehende PUBG-Mobile-Nutzer spielten wieder PUBG Mobile, PC-Nutzer blieben bei PC, und durch die hohen Systemanforderungen war der Zustrom neuer Nutzer begrenzt
  • Nach 2 Jahren fiel der Kurs auf das Allzeittief von 145.900 KRW, wodurch der Bewertungswert von 625 Millionen KRW auf 180 Millionen KRW sank
    • Als der Kurs bei 580.000 KRW lag, war ein Verkauf wegen der Haltefrist der Belegschaftsaktien nicht möglich
    • Selbst bei einer Kündigung dauerte es bis zum Verkauf mindestens 4 Wochen, was zu Verzögerungen führte
• Veränderungen im weiteren Leben
  • Rückkehr an die Universität, Abschluss und Jobsuche in den USA wurden verschoben
  • Die Lücke zu Studienkollegen, die bei Big-Tech-Unternehmen im Silicon Valley anfingen
  • Für eine größere Herausforderung wechselte der Autor intern zu KRAFTONs neuem Blockchain-Projekt Settlus
• Hoffnung auf eine Erholung des Aktienkurses
  • Stand 2024 Erholung auf den Bereich von 330.000 KRW
  • Vielversprechende Titel wie inZOI, Dark and Darker Mobile, Subnautica 2, Palworld Mobile, The Bird That Drinks Tears und PUBG PC
  • Durch den Kursrückgang von NCSoft verlagerte sich im heimischen Game-Sektor-ETF ein großer Anteil zu KRAFTON
• Das Scheitern mit Belegschaftsaktien erhöhte letztlich eher die Risikotoleranz

[cosine20]

Sogar bei Kakao wurden die Mitarbeiteraktien wohl heftig abgezockt; bei koreanischen Unternehmen scheint es also besser zu sein, solche Mitarbeiteraktien nicht anzunehmen, wenn man nicht vorhat, direkt danach zu kündigen ... Der Vergleich mit Nvidia drängt sich einfach zu sehr auf.

[elddytbt]

Ich wusste nicht, dass man seine Mitarbeiteraktien nicht direkt nach dem Ausscheiden verkaufen kann ... Sie haben da wirklich ein gewaltiges Risiko eingegangen und praktisch Ihr ganzes Leben darauf gesetzt. Wie Sie schon sagten, werden Sie wohl schon allein, um sich diese Peinlichkeit zu ersparen, noch fähiger werden. Natürlich kann man je nach Kontext sagen, dass im Leben ein einziger großer Treffer alles verändern kann, aber persönlich hoffe ich, dass Sie diese Krise ohne Coins oder Aktien allein mit Ihren eigenen Fähigkeiten überwinden und danach richtig groß herauskommen. Viel Erfolg :)

[roxie]

Ihre mentale Stärke ist wirklich beeindruckend.

[jacob]

Letzte Woche war ich wirklich überrascht, dass ein Text, den ich aus Langeweile in einem Reservisten-Trainingslager geschrieben habe, in dem nicht einmal LTE funktionierte, viel mehr Aufmerksamkeit bekam als erwartet. Vielen Dank an alle, die Interesse gezeigt haben.

Im Text habe ich sogar angekündigt, auch künftig mutig zu leben, also werde ich mich wohl noch mehr anstrengen müssen, damit ich mich dafür wenigstens nicht schämen muss.

[ethanhur]

Jacob, ich unterstütze dich immer!

[botplaysdice]

Ich beneide Sie um diese Leidenschaft und Jugend. Sie werden Großes erreichen.

[tomriddle7]

Trotzdem beneide ich Sie darum, dass Sie wieder Hoffnung schöpfen können.
Ich habe in der Firma Incentives in Form der Firmen-Coin erhalten, ausgerechnet auf dem Höchststand, sodass mir nur massenhaft Steuern abgezogen wurden. Dann wurde sie durch den Marktcrash zu einem Penny-Token, und als ich sie schließlich verkaufen konnte, kam nicht einmal so viel dabei heraus wie die Steuern, die ich zuvor ans Unternehmen gezahlt hatte.

[xguru]

Beim Wort ESOP musste ich an diesen Beitrag denken: ESOP: Jedes Unternehmen sollte den Mitarbeitenden gehören.
Das Wort ist zwar dasselbe, aber die Wirkung ist anders, also habe ich nachgesehen und festgestellt, dass es in diesem Artikel eine kurze Erklärung gibt: Erfolgsbedingungen des Belegschaftsaktienprogramms (ESOP).

Das inländische Belegschaftsaktienprogramm wird derzeit in einer Form betrieben, die dem Employee Stock Purchase Plan ähnelt, da Unternehmensbeiträge bislang nicht aktiv geleistet werden. Zugleich unterscheidet sich das aktuelle koreanische System in mehreren Punkten vom amerikanischen ESOP-System.

Erstens gibt es in den USA beim Erwerb eigener Aktien keine vorrangige Zuteilung; er ist nur über Unternehmensbeiträge oder durch Fremdfinanzierung möglich. Dagegen ist das koreanische Belegschaftsaktienprogramm zwar ebenfalls über Unternehmensbeiträge oder Kredite möglich, in der Praxis werden Aktien aber überwiegend über eine vorrangige Zuteilung erworben.

Zweitens sieht das amerikanische ESOP vor, dass über das ESOP erworbene Aktien dank steuerlicher Förderung bis zum Ruhestand gehalten werden. Für Beschäftigte wird die Einkommensteuer auf Einkünfte wie Dividenden bis zum Ruhestand gestundet, und für Unternehmen werden sowohl Beiträge als Betriebsausgaben als auch Zinsen auf Darlehen als Betriebsausgaben anerkannt. Im koreanischen Belegschaftsaktienprogramm können die individuell zugeteilten Aktien dagegen nach einer einjährigen Pflichtverwahrung entnommen werden; bei einer Haltedauer von mehr als drei Jahren gilt eine gesonderte Besteuerung zu niedrigem Steuersatz.

Drittens ist das amerikanische ESOP als Treuhandstruktur mit Treugeber, Treuhänder und Begünstigten ausgestaltet und wird vom Treuhänder nach den Weisungen des ESOP-Betriebsausschusses verwaltet. Im koreanischen Belegschaftsaktienprogramm werden der Vorsitzende und die Funktionsträger von der Mitgliederversammlung der Genossenschaft gewählt, und der Belegschaftsaktien-Verwaltungsrat besteht zu gleichen Teilen aus Vertretern des Unternehmens und Vertretern der Belegschaftsaktiengenossenschaft.

[jacob]

Oh, Koreas Mitarbeiteraktienprogramm (ESOP) ist also eher mit dem amerikanischen Employee Stock Purchase Plan (ESPP) vergleichbar?