Was man aus dem schnellen Niedergang von Fast lernen kann

• Das One-Click-Checkout-Startup Fast entließ am 5. April alle 450 Mitarbeitenden. Darunter waren 150 Softwareingenieurinnen und -ingenieure.
• Eine Einordnung der Situation und die Lehren daraus

Was ist passiert?

• Im Januar 2021 erhielt Fast eine Series-B-Finanzierung in Höhe von 120 Milliarden Won von Stripe.
• Noch im März 2022 glaubten die Mitarbeitenden, dass das Unternehmen noch Geld auf der Bank habe und eine Series C vorbereite.
• Doch innerhalb von nur 6 Tagen stellte das Unternehmen, das mit 600 Milliarden Won bewertet worden war, den gesamten Betrieb ein.
• Los ging es am 29.3., als The Information einen Artikel mit dem Titel "Why Stripe’s ‘Fast’ horse is losing the one-click checkout race" veröffentlichte.
  • Darin stand die verheerende Behauptung, Fast habe 2021 nur 700 Millionen Won Umsatz gemacht, dabei aber monatlich 12 Milliarden Won in bar verbrannt und sei fast ohne Geld gewesen.
  • Als dieser Artikel viral ging, folgten verschiedene Ereignisse.
  • Am 30. wurde zusätzlich berichtet, dass Fast eine Massenentlassung plane und seine Bewertung auf 550 Milliarden Won senken wolle, um eine Investition von 120 Milliarden Won zu erhalten.
  • Am 31. wurde zusätzlich berichtet, dass Fast Morgan Stanley beauftragt habe, einen Käufer zu finden.
  • Am 1.4. kündigte ein früher Engineer von Fast und kritisierte, dass in einem Unternehmen mit erstaunlichen Fähigkeiten "unglaubliche Dinge" passierten.
  • Am 5.4. kündigte Fast an, das Unternehmen zu schließen und alle Mitarbeitenden zu entlassen.
  • Die Mitarbeitenden erfuhren laut Berichten erst eine Stunde vor der offiziellen Ankündigung davon.
• Die Geschichte von Fast ist ein Warnsignal dafür, dass selbst gut finanzierte Startups kurz vor der Insolvenz stehen können.
  • Während das Unternehmen in beängstigendem Tempo Geld verbrannte, bemerkten die Mitarbeitenden die wichtigsten Risikosignale (major red flags) nicht.
  • Wie The Information berichtete, deuteten "luxuriöse Vergünstigungen, hohe Gehaltsangebote, Sign-on-Boni und aufwendige Firmenveranstaltungen" eher auf das Gegenteil hin.
    • Gründer Domm Holland verwies in Gesprächen mit potenziellen Neueinstellungen auf Stripes Finanzierungsrunde und beruhigte sie damit, dass Geld auf der Bank sei,
    • und sprach in Offer Letters über einen Exit- und Finanzierungsplan, der eine Unternehmensbewertung von bis zu 12 Billionen Won enthielt (die damalige private Bewertung lag eher bei 700 Milliarden Won).
    • Die Unterstützung von Stripe war für Kandidatinnen und Kandidaten ein großer Selling Point, und einige Mitarbeitende glaubten am Ende sogar, Stripe würde Fast übernehmen.
    • Die meisten Mitarbeitenden hatten keinen Einblick in die Finanzlage von Fast.
    • Zudem ließen Veranstaltungen im vergangenen Jahr in Honolulu, Denver und New York oder eine Reise nach Tampa (der CEO nahm an NASCAR teil und verband das mit Events in der Stadt) sowie die stark steigende Mitarbeiterzahl alle glauben, das Unternehmen befinde sich auf Hockey-Stick-Wachstumskurs.

Fast konkurrierte mit Big Tech

• Das Unternehmen stellte Engineers, Manager, PMs und Führungskräfte von bekannten Big-Tech-Firmen wie Meta, Google, Uber, Amazon, Apple und Microsoft ein.
• Wie konnte es Hunderte Menschen einstellen? Geld, Storytelling und Aktien
• Fast zahlte ziemlich hohe Grundgehälter, erzählte eine starke Geschichte und bot recht großzügige Aktienpakete an.
  • Die meisten Engineers, die einstiegen, wussten nicht, warum die One-Click-Checkout-Branche Billionen wert sein sollte.
  • Das Unternehmen zahlte höhere Grundgehälter als Big-Tech-Firmen, Directors erzählten voller Begeisterung, die Firma sei eine Rakete, und die gewährten Aktien fühlten sich wie ein Golden Ticket in den Ruhestand an.
• Die Grundgehälter bei Fast lagen an der Marktspitze.
  • Für Senior Software Engineers $200~240K (250 bis 300 Millionen Won) sowie vollständige Remote-Arbeit
  • Nicht nur in den USA, sondern auch in Europa auf ähnlichem Niveau (€180-€220K)
• Hohe Signing-Boni waren für Engineers üblich.
  • Einmalige Signing-Boni von etwa $20~50K (25 bis 60 Millionen Won)
  • Boni in dieser Größenordnung sind selbst in Big-Tech-Unternehmen selten und in unprofitablen Startups erst recht ungewöhnlich.
  • Diese hohen Signing-Boni vermittelten den Eindruck, Fast stehe auch finanziell sehr gut da.
• Die gewährten Aktienpakete waren recht groß und sahen so aus, als könnten sie das Leben verändern.
  • Senior Software Engineers erhielten 15.000 bis 80.000 Aktien mit 4 Jahren Vesting und 1 Jahr Cliff (Mindestbeschäftigungsdauer).
  • Es wurden Szenarien für einen Exit bei einer Bewertung von 12 Billionen Won gezeigt.
  • Bei Angeboten zeigte man Bewerbenden eine Spreadsheet-Berechnung auf dieser Grundlage.
    • Wer ein Grundgehalt von $220K und etwa 30.000 Stock Options erhielt, wäre bei einer Bewertung von 12 Billionen Won ungefähr $11.3M (13,8 Milliarden Won) wert gewesen.
• Visualisierungen des potenziellen Anstiegs des Aktienwerts waren für viele Bewerbende ein Grund, sich für Fast statt für Big Tech zu entscheiden.
  • Denn bei Big-Tech-Unternehmen ist das Aufwärtspotenzial der Aktien begrenzt, während Fast wie eine lebensverändernde Chance wirkte.
• Viele Bewerbende nahmen das Angebot an, weil ihnen gesagt wurde, dieses Paket aus Gehalt und Aktien sei nach Abschluss der Series C Ende 2021 nicht mehr möglich.

Warnsignale im Unternehmen

• Mitarbeitende wurden gefragt, ob sie riskante Entwicklungen gesehen hätten. Es habe viele Signale gegeben, aber sie seien damals zu klein erschienen, um ihnen Aufmerksamkeit zu schenken.
• Im Unternehmen wurde eine Hockey-Stick-Kurve (J-Kurve) geteilt, aber die Y-Achse war die Anzahl der Mitarbeitenden.
• Die sehr kleinen täglichen Verkaufszahlen, die Führungskräfte und Senior-Mitarbeitende sahen, waren das erste Warnsignal.
  • Intern wurden Verkaufszahlen transparent gemacht, und Mitarbeitende ab Level L6 erhielten täglich E-Mails mit einer Sales-Zusammenfassung der über Fast Checkout verkauften Produkte.
• Von Januar bis April 2022 erzielte Fast täglich meist weniger als $300,000 Umsatz und weniger als $6,000 Ertrag.
  • An manchen Tagen verdiente das Unternehmen nur etwa $2,000.
  • Der Fast-Checkout-Button wurde pro Tag nicht einmal 500.000-mal angezeigt, also weniger als einige Requests pro Sekunde.
  • Eines der Warnsignale, die Engineers bemerkten, war, dass die Infrastruktur unnötig groß skaliert war und dadurch hohe Kosten verursachte.
  • Engineers schlugen sogar vor, die Infrastruktur zu verkleinern und Kosten zu sparen, weil die Erlöse so niedrig waren.
• Es gab keine großen Kunden auf der Plattform.
  • Viele Kunden mit geringem Volumen bedeuteten viel Arbeit und verlangsamten die Integrationen.
• Sales gegen Engineering: Sales gewann.
  • Der CEO von Fast war ein Salesman und stellte schnell mehr als 50 Vertriebsmitarbeitende ein, um eine große Sales-Organisation aufzubauen.
  • Diese Gruppe holte zahlreiche kleine Unternehmen herein und wies Engineers an, sie anzubinden.
  • Doch die Integration kleiner Unternehmen erforderte viele Anpassungen, und die Engineers waren unzufrieden, weil sie vor Vertragsabschluss keine Prüfungsanfragen aus dem Sales-Team erhalten hatten.
  • Die Technikseite legte dem CEO sogar einen Bericht vor, der diese Bedenken ansprach und empfahl, sich auf größere Kunden zu konzentrieren, um Anpassungen zu reduzieren und höheren Umsatz zu erzielen.
• Als der neue CFO einen Einstellungsstopp ankündigte, war das ein deutliches Warnsignal.
  • Robert Mitchell, zuvor CFO von Venmo, trat im Dezember 2021 ein und kündigte als Erstes einen Einstellungsstopp an.
  • Dies wurde als Signal kommuniziert, das Einstellungstempo zu verlangsamen, und trat ab Januar in Kraft.
• Trotz all dieser Warnsignale rechneten die Mitarbeitenden von Fast nicht mit einer Insolvenz, bis The Information seine Artikelserie veröffentlichte.
  • Es wurden nur Vermutungen geteilt, dass sich die Finanzierung verzögere.
  • Als Vicky Xiong, VP of Engineering bei Okta, im Januar als SVP und Head of Engineering einstieg, gewannen die Engineers neues Vertrauen, dass alles gut laufen werde.
• Auch auf Engineering-Seite war die jährliche Burn Rate ein Warnsignal (wenn jemand sie ausgerechnet hätte).
  • Alle Engineers bei Fast waren Senior oder höher und verdienten jährlich mehr als $200K Grundgehalt.
  • Anfang 2022 hatte Fast 150 Engineers.
  • Das bedeutete allein bei den Grundgehältern im Engineering $30M (36 Milliarden Won) pro Jahr, Signing-Boni nicht eingerechnet.
  • Engineering war der drittgrößte Bereich im Unternehmen, aber bei den Kosten vermutlich nicht nur der drittteuerste.
  • Mit dieser Rechnung lässt sich nachvollziehen, wie Fast Investitionsgelder in Höhe von $100M innerhalb eines Jahres verbrauchen konnte.
• Dass Mitgründerin und COO Allison Barr Allen ab März plötzlich still wurde, war ein weiteres Warnsignal.
  • In internen Kommunikationskanälen wie E-Mail und Slack war sie überhaupt nicht mehr zu sehen.
  • Sie wurde am 7. März, also einen Monat vor dem Shutdown, aus dem Unternehmensverzeichnis entfernt, doch diese strukturelle Änderung wurde den Mitarbeitenden nicht mitgeteilt.
• Neue Mitarbeitende begannen noch ab dem 13. März, also 3 Wochen vor der Schließung.
  • Weil weiterhin neue Leute anfingen, dachten die Mitarbeitenden, das Unternehmen kehre zur Normalität zurück.
• Das echte Warnsignal kam 11 Tage vor dem Shutdown.
  • In einem All-Hands-Meeting am 25. März teilte der CEO mit, dass sich die Series-C-Finanzierung verzögere.
  • Mitarbeitende fragten, ob es Entlassungen geben werde, doch er antwortete nicht und beendete die Q&A-Session schnell.
  • Vier Tage später veröffentlichte The Information einen Artikel, dass Fast Probleme habe.
  • Ab diesem Zeitpunkt erhielten die Mitarbeitenden Informationen nur noch aus den Artikeln, und vom Management gab es bis zum Beginn der Entlassungen keinerlei weitere Informationen.

Aktuelle Situation bei Fast

Obwohl alle Mitarbeitenden entlassen wurden, verlieren nicht alle endgültig ihren Job.

• Software Engineers erhalten Full-Remote-Angebote von vielen Unternehmen.
• Es wird erwartet, dass das BNPL-Unternehmen Affirm nach Verhandlungen mit der technischen Führung von Fast bis zu etwa 100 Engineers Angebote machen wird (ausschließlich Engineers).
• Die Stimmung gegenüber den Fast Alumni (ehemaligen Mitarbeitenden) ist gemischt.
  • Alle sind sich einig, dass die Arbeit bei Fast eine erstaunliche Erfahrung war.
  • Die Mitarbeitenden mochten die Kultur, und das Glück der Mitarbeitenden hatte höchste Priorität.
  • Manche sind frustriert und enttäuscht von der Unternehmensführung darüber, wie plötzlich alles eskalierte.

Beginn eines Musters bei Startup-Entlassungen?

• Sind die Entlassungen bei Fast der Beginn ähnlicher Ereignisse? Es scheint einen Trend zu geben.
• Ähnlich wie bei den Entlassungen bei Peloton und Hopin im vergangenen Jahr

Ratschläge beim Einstieg in ein Startup

• Recherchiere zum Unternehmen und zu den Gründern.
  • Prüfe die Historie des Unternehmens und ob es frühere Red Flags gab.
  • Der Gründer von Fast, Dominic Holland, hatte bei der Insolvenz seines vorherigen Unternehmens Mitarbeitende per SMS entlassen und damit gedroht, wichtige persönliche Daten zu verkaufen.
  • In der Anfangszeit von Fast hatte er mit einem Prototypen, der von einem Vertrags-Softwareingenieur in Afrika erstellt worden war, Finanzierung erhalten und diesen dann ohne triftigen Grund entlassen.
  • Wenn es sich um ein geheimnisvolles Startup oder einen Erstgründer handelt, ist es schwieriger, aber man sollte trotzdem tief graben und recherchieren.
• Verlange Zahlen.
  • Wie viel Runway ist noch da, wie hoch ist die monatliche Burn Rate, wie hoch ist der Umsatz und wie viel wird ausgegeben?
  • Besonders wenn du auf Senior- oder Director-Level einsteigst, ist es ein Warnsignal, wenn solche Informationen nicht geteilt werden.
  • Wenn jemand fragt, warum, kann man den Fall Fast als Beispiel nennen.
• Frage, ob es ein Set zentraler Business-Metriken gibt und ob Engineers nahezu in Echtzeit darauf zugreifen können.
  • Nutzerzahl, Umsatz, Registrierungen, wiederkehrende Nutzerinnen und Nutzer usw.
  • Wenn die Antwort "no" ist, sollte man das als Warnsignal sehen. Bei Fast war das nicht sauber definiert und wurde Engineers auch nicht gut vermittelt.
  • Bei Skyscanner dagegen war die zentrale Kennzahl der "Tagesumsatz", und diese wurde den Mitarbeitenden ständig geteilt (auf Monitoren angezeigt und per E-Mail verschickt).
    Alle konnten sehen, wie viel das Unternehmen verdiente und wie sich die von ihnen gebauten Features auf diese Zahl auswirkten.
    Skyscanner wurde 2001 gegründet, war ab 2009 profitabel und wurde 2016 zum Unicorn.
• Führe Reverse Interviews mit zukünftigen Managern und Gründern.
  • Sammle offene Fragen und stelle sie direkt.
• Frage, ob du mit den wichtigsten Investoren sprechen kannst.
  • Wenn du fragst, warum sie investiert haben, bekommst du zusätzliche Informationen.
• Sprich mit Leuten, die gegangen sind.
  • Suche Personen in ähnlichen Positionen, die das Startup verlassen haben, und sprich mit ihnen (zum Beispiel über LinkedIn).
  • Frage, warum sie gegangen sind. Überraschend viele Menschen werden antworten.
• Wenn du in der Geschäftsleitung bist, führe über VC-Netzwerke Backchannel-Checks mit VCs durch.
• Plane für den Fall, dass die gewährten Stock Options am Ende wertlos sind.
  • Was bleibt dir dann außer dem Gehalt?
• Behalte im Kopf, dass Risiko und Belohnung immer miteinander verbunden sind.
  • Das Grundgehalt ist der risikofreie Teil der Vergütung.
  • Öffentlich gehandelte Aktien sind weniger riskant, aber auch sie haben eigene Risiken (wenn der Kurs fällt, fällt auch die Vergütung stark).
  • Nicht börsennotierte Aktien sind deutlich riskanter. Je früher die Phase, desto höher das Risiko, aber desto größer auch das Aufwärtspotenzial.
• Nicht alle Startups werden wie Fast geführt, aber viele haben ähnliche Probleme wie Fast.
  • Fast ist zwar ein seltener Fall, in dem $120M Finanzierung verbrannt wurden, während nur $1M Umsatz erzielt wurde.
  • Die meisten Startups verbrauchen Investitionsgeld und versuchen dabei, die nächste Finanzierungsrunde zu erreichen.
  • Achte nicht nur darauf, Kennzahlen aufzublähen, sondern auch darauf, Profitabilität zu erreichen.
    Man muss beobachten, wie sich der Finanzierungsmarkt verändert, und verstehen, wie schwer Fundraising wird, wenn das Umsatzwachstum langsam ist.

[laeyoung]

Da gibt es viel zu lernen, sowohl die Vor- als auch die Nachteile!

[kcdking]

Korea Credit Data?

[gese113]

Was gibt es hier?

[kcdking]

Hier gibt es nichts.

[kcdprincce]

-gelöscht-

[kakaoppa]

Was für eine Situation ist das denn?? Sind Sie ein Mitarbeiter?

[kcdemperor]

Ach so!

[8banzang]

Vielen Dank für die Zusammenfassung und das Teilen. Ich habe mich auch registriert, um meinen Dank zu hinterlassen.

[xguru]

Vielen Dank~! Schauen Sie gern öfter vorbei!

[sungeuns]

Das ist wirklich sehr gut zusammengefasst. Ich habe mich angemeldet, um einen Dankeskommentar zu hinterlassen, haha.

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Vielen Dank!
Schauen Sie gern öfter vorbei, empfehlen Sie uns gute Artikel ▲ und hinterlassen Sie auch Kommentare. ;)

[xguru]

Auch auf HN wurden viele Aussagen von Mitarbeitenden gepostet, die dort tatsächlich gearbeitet haben.
https://news.ycombinator.com/item?id=30947595

Es dürfte auch interessant sein, das zusammen mit dem am Wochenende veröffentlichten Beitrag Beim Verlassen eines Startups... zu lesen.