- Nvidias geplanter Investitionsplan von bis zu 100 Milliarden US-Dollar zur Unterstützung des Trainings und Betriebs von OpenAIs nächster Generation von AI-Modellen kommt wegen internem Widerstand und Unsicherheiten nicht voran
- Die im September 2025 angekündigte Computing-Infrastruktur im Umfang von 10 GW sowie ein Chip-Leasing-Modell ist auf der Ebene einer ersten Absichtserklärung stehen geblieben und nicht in einen Hauptvertrag übergegangen
- Innerhalb von Nvidia wurden Bedenken hinsichtlich des mangelnden geschäftlichen Regelwerks des ursprünglichen, nicht bindenden Entwurfs und des verschärften Wettbewerbs geäußert
- OpenAI erleidet dadurch Rückschläge bei der Strategie zur Sicherung umfangreicher Computing-Kapazitäten im Zuge der IPO-Vorbereitungen bis Ende 2026
- Durch das Wachstum von Google Gemini und Anthropic Claude entwickelt sich die Wettbewerbslage bei AI-Modellen zum Nachteil von OpenAI
Überblick über den Deal und die ursprüngliche Ankündigung
- Nvidia unterzeichnete eine Absichtserklärung, in der dem Aufbau von Computing-Leistung im Umfang von mindestens 10 Gigawatt für OpenAI zugesagt wurde
- Einschließlich einer Struktur, bei der OpenAI diese Infrastruktur von Nvidia mietet
- Diskutiert wurde auch eine Lösung, bei der Nvidia Investitionen oder Finanzierungen von bis zu 100 Milliarden US-Dollar bereitstellt
- Zum Zeitpunkt der Ankündigung bezeichnete Jensen Huang dies als das größte Computing-Projekt der Geschichte
- Unmittelbar nach der Ankündigung stieg die Nvidia-Aktie um rund 4 %, die Marktkapitalisierung erreichte etwa 4,5 Billionen US-Dollar
Stillstand in den Verhandlungen und interne Bedenken
- Die Verhandlungen über diesen Deal befinden sich derzeit jedoch in einer frühen Phase ohne nennenswerten Fortschritt im Stillstand
- Jensen Huang betonte intern, dass der Deal nicht bindend und nicht finalisiert sei
- Er äußerte außerdem Bedenken über die mangelnde betriebliche Disziplin bei OpenAI und den verschärften Wettbewerb mit Google und Anthropic
- Sprecher von Nvidia und OpenAI erklärten jedoch jeweils ihren Willen zur fortgesetzten Zusammenarbeit
Finanzielle Belastung für OpenAI und Sorgen der Investoren
- OpenAI arbeitet auf einen Börsengang (IPO) bis Ende 2026 hin
- Im vergangenen Jahr lag der Fokus auf dem Wettlauf um die Sicherung großer Computing-Kapazitäten
- Sam Altman sagte, die kumulierten Verträge entsprächen Computing-Zusagen im Gesamtumfang von 1,4 Billionen US-Dollar
- Das entsprach mehr als dem 100-Fachen der damals geschätzten Umsätze
- OpenAI erklärte, dass die tatsächliche Belastung unter Berücksichtigung von Überschneidungen zwischen den Verträgen niedriger sei
Veränderungen im Wettbewerbsumfeld und Marktreaktionen
- Der Erfolg von Google Gemini führte zu einer Abschwächung des ChatGPT-Wachstums, intern rief OpenAI Code Red aus
- Anthropics Claude Code erhöht den Druck im Bereich AI-Coding
- Nvidia hat Anthropic separat Investitionen von bis zu 10 Milliarden US-Dollar zugesagt
- OpenAI schloss mehrere Verträge mit Halbleiter- und Cloud-Unternehmen ab und trieb damit den Aufwärtstrend an den globalen Aktienmärkten mit an,
doch Investoren äußern Bedenken, ob das Unternehmen die Finanzierungskraft für diese Verträge besitzt, und mit OpenAI verbundene Technologiewerte werden weiter verkauft
- Nvidia erklärte in einer Mitteilung im November: „Es gibt keine Garantie, dass im Zusammenhang mit einer Investitionsmöglichkeit in OpenAI oder anderen potenziellen Investitionen ein endgültiger Vertrag geschlossen wird, noch dass eine Investition wie erwartet abgeschlossen wird.“
- Auf der UBS-Konferenz im Dezember bekräftigte Nvidias CFO erneut, dass noch kein Hauptvertrag unterzeichnet wurde
Nvidias strategisches Dilemma
- Nvidia erkennt an, dass ein gewisses Maß an Unterstützung nötig ist, da OpenAI einer der wichtigsten Kunden ist
- Falls OpenAI im Wettbewerb zurückfällt, könnte dies zu einer sinkenden GPU-Nachfrage führen
- Anthropic und Google nutzen AWS Trainium und Google TPU
- Dies stellt eine strukturelle Wettbewerbsbedrohung für Nvidia-GPUs dar
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