Ist es Insiderhandel, wenn man in einem abgestürzten Flugzeug Boeing-Put-Optionen kauft?

Handel auf Basis von Insiderinformationen?

• Die Frage ist, ob der Kauf von Put-Optionen auf Boeing-Aktien, während man sich am Ort eines Flugzeugunglücks befindet, als Handel auf Basis von Insiderinformationen gilt.
• Insiderinformationen sind Informationen, die man von „Insidern“ erhält, etwa von Führungskräften oder Vorständen eines Unternehmens oder von Personen, die einer Vertraulichkeitsvereinbarung unterliegen.
• Mit nicht öffentlichen Informationen eines Insiders Aktien zu handeln und daraus Gewinn zu erzielen, ist in den meisten Fällen illegal.
• Wenn ein Flugpassagier auf Grundlage seines persönlichen Wissens handelt, nutzt er keine Insiderinformationen; es handelt sich daher nicht um Insiderhandel.
• Boeing ist ein Flugzeughersteller, und Mitarbeitende einer Fluggesellschaft sind keine Insider von Boeing.

Antwort von Matt Levine

• Matt Levine beantwortet in seiner Kolumne eine solche Frage.
• Insiderhandel hat nicht mit Fairness, sondern mit Diebstahl zu tun.
• Nicht öffentliche Informationen, die man im Rahmen seiner beruflichen Tätigkeit erhalten hat, für den Handel zu nutzen, ist illegal; wenn jedoch eine Privatperson auf Grundlage eigener Beobachtungen eine Investitionsentscheidung trifft, ist das unproblematisch.
• Wenn man ein Problem am Flugzeug beobachtet und daraufhin handelt, ist das unbedenklich, weil keine Pflicht besteht, diese nicht öffentliche Information vertraulich zu behandeln.

Definition der SEC

• Nach Definition der US-Börsenaufsicht SEC bedeutet illegaler Insiderhandel, auf Grundlage wesentlicher nicht öffentlicher Informationen mit Wertpapieren zu handeln und dabei ein Vertrauensverhältnis oder eine Pflicht zu verletzen.
• Ein gewöhnlicher Passagier hat gegenüber Boeing kein Vertrauensverhältnis und keine entsprechende Pflicht; daher handelt es sich in diesem Fall nicht um illegalen Insiderhandel.

Meinung von GN⁺

• Dieser Beitrag behandelt die Frage, ob Aktienhandel auf Basis von Informationen, die eine gewöhnliche Person in einer Notsituation beobachtet hat, als Insiderhandel gilt.
• Insiderhandel liegt nur dann vor, wenn nicht öffentliche Informationen von Unternehmensinsidern genutzt werden; persönliche Beobachtungen gewöhnlicher Personen fallen nicht darunter.
• Das Thema bietet interessante und nützliche Informationen für alle, die sich für Aktienhandel und rechtliche Regulierung interessieren.

[GN⁺]

Hacker-News-Kommentare

• Diskussion über Handel auf Basis von Insiderinformationen

  • Wenn keine treuhänderische Beziehung zu Boeing besteht und keine Pflicht zur Vertraulichkeit der Information vorliegt, ist es kein Insiderhandel. Wenn man sich in dem Flugzeug befindet, als die Tür herausgerissen wird, hat man lediglich wesentliche öffentliche Informationen früher erfahren.

    Als Beispiel wird ein Link bereitgestellt, der die Theorie zur Illegalität der Nutzung von Insiderinformationen erklärt.

• Der dreistufige Test für Insiderhandel im Vereinigten Königreich

  • Die Information muss konkret sein. Zum Beispiel, dass man Boeing-Aktien verkaufen sollte.
  • Ob ein vernünftiger Investor diese Information bei einer Handelsentscheidung berücksichtigen würde. In diesem Fall ist das eindeutig.
  • Die Information darf nicht öffentlich sein. Wenn sie etwa 200 Menschen bekannt gemacht wurde, die wissen, dass es ein Problem mit dem Flugzeug gibt, gilt sie als öffentlich, und der Handel wäre frei. Im Allgemeinen wird ein Kreis von etwa 30 Personen als ausreichend öffentlich angesehen.

• Das Beispiel aus dem Film "Casino Royale"

  • Ein Verwalter von Terrorgeldern wettet auf das Scheitern eines Unternehmens und verkauft die Aktie leer. James Bond greift ein und vereitelt den Plan.

• Wenn Außenstehende die Information selbst beschaffen

  • Zum Beispiel, wenn ein Hedgefonds Satellitenbilder nutzt, um die Fahrzeuge auf Walmart-Parkplätzen zu zählen und so den Umsatz zu schätzen; das ist unproblematisch, weil die Information nicht von einem Insider stammt.

• Was man an der juristischen Fakultät lernt

  • Der Grundsatz lautet: Ohne einen "tipper" gibt es auch keinen "tippee". Wenn ein CEO in seinem Garten in einer Sprache telefoniert, die andere nicht gut verstehen, und jemand, der diese Sprache beherrscht, das zufällig mithört, könnte diese Information dennoch als öffentlich gelten.

• Matt Levins Auslegung

  • Als Verbraucher hat man keine Vertraulichkeitspflicht, daher ist es kein Problem.

• Der kompliziertere Fall: ein Pilot

  • Ein Fall, in dem ein israelischer Militärchef nach Ausbruch des Krieges sein Anlageportfolio verkaufte. Technisch gesehen legal, aber umstritten, sodass manche seinen Rücktritt forderten.

• Der Fall einer gewöhnlichen Person

  • Wenn eine normale Person auf Grundlage eines Ereignisses handelt, das sie im Alltag beobachtet hat, ist das grundsätzlich kein Problem. Bei einem großen Handelsvolumen könnte es jedoch zu einer Untersuchung kommen.

• Das hypothetische Szenario: ein Meta-Mitarbeiter

  • Ein Meta-Mitarbeiter könnte in Messenger oder WhatsApp ein Barometer einbauen, das Druckabfall erkennt und automatisch Aktien von Fluggesellschaften und Flugzeugherstellern leerverkauft.

• Link zum Originalbeitrag

  • Es wird ein Link zu dem ursprünglichen Beitrag von vor 16 Tagen bereitgestellt.