Gold überholt US-Staatsanleihen und wird zur weltweit größten Währungsreserve

• 2026 steigt der Wert der Goldreserven auf rund 4 Billionen US-Dollar und übertrifft damit US-Staatsanleihen im Umfang von 3,9 Billionen US-Dollar, womit Gold zur größten Währungsreserve der Welt wird
• Der Goldpreis stieg im Jahr 2025 um mehr als 70 % und überschritt 4.500 US-Dollar pro Unze; geopolitische Unsicherheit und Inflationssorgen wirkten als wichtigste Treiber
• Zentralbanken wie jene in China, Indien, der Türkei und Katar reduzieren ihre Abhängigkeit vom Dollar und weiten ihre Goldkäufe als sicheren Hafen aus; die Bestände erreichen 36.000 bis 37.000 Tonnen
• Fiskalische Unsicherheit in den USA und politische Spaltung schwächen die Vorliebe für Dollar-Anlagen, während Gold als zentrales Instrument zur Risikoaversion und Vermögensdiversifikation aufsteigt
• Im Zuge der Diversifizierung nationaler Währungsreserven und einer beschleunigten globalen Währungsmultipolarität gewinnt Gold seine Glaubwürdigkeit als Wertspeicher zurück und behält Potenzial für langfristige Stärke

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Gold überholt US-Staatsanleihen als größte Währungsreserve der Welt

• 2026 erreicht der Gesamtwert der Goldbestände rund 4 Billionen US-Dollar und übersteigt damit US-Staatsanleihebestände im Umfang von 3,9 Billionen US-Dollar
  • Damit wird Gold erstmals seit 1996 zur größten Währungsreserve der Welt und zieht an US-Staatsanleihen vorbei
  • Der Goldpreis stieg im Jahr 2025 um mehr als 70 % und überschritt 4.500 US-Dollar pro Unze
• Hinter dem Anstieg steht eine Kombination aus geopolitischer Unsicherheit, Inflationssorgen und fiskalischer Unsicherheit in den USA
  • Steigende Spannungen im Nahen Osten, die Debatte um die US-Schuldengrenze und Veränderungen in der Handelspolitik schwächten das Vertrauen in den Dollar
  • Zentralbanken aus Schwellenländern sehen Gold als Schutz gegen Inflation und als Mittel zur Vermeidung des Risikos eingefrorener Vermögenswerte

Ausgeweitete Goldkäufe der Zentralbanken und Wandel in der Struktur der Währungsreserven

• Zentralbanken haben in den vergangenen Jahren kontinuierlich Gold zugekauft und ihre Bestände auf 36.000 bis 37.000 Tonnen erhöht
  • Das entspricht rund 25 bis 27 % der weltweiten offiziellen Währungsreserven
  • Von einem durchschnittlichen jährlichen Kaufvolumen von 473 Tonnen in den 2010er-Jahren stieg der Wert zuletzt auf 900 bis 1.100 Tonnen und damit auf mehr als das Doppelte
• Zu den wichtigsten Käuferländern zählen China, Indien, die Türkei und Katar; der Wille, die Abhängigkeit von Dollar-Anlagen zu verringern, ist deutlich erkennbar
  • Einige Länder erhöhen den Goldanteil, um sich gegen Sanktionen oder abrupte Wechselkursschwankungen abzusichern
  • Gold gilt als Vermögenswert ohne Gegenparteirisiko (counterparty risk) und kann weder ausfallen noch eingefroren werden

Geopolitische Risiken und Nachfrage nach sicheren Häfen

• 2025 ließen der militärische Konflikt zwischen Israel und Iran sowie die Instabilität im Nahen Osten die Goldnachfrage stark ansteigen
  • Unsicherheiten in den Energie-Lieferketten und Kriegsrisiken verstärkten die „Angstprämie“ der Investoren
  • Anfang 2026 schossen die Preise für Gold und Silber nach dem Vorfall um die Festnahme des venezolanischen Präsidenten Maduro durch US-Spezialeinheiten in die Höhe
• Wirtschaftliches Chaos im Iran und sich ausweitende Proteste verstärkten die Unsicherheit zusätzlich
  • Diese Kombination von Risiken stärkt strukturell die Präferenz der Zentralbanken für sichere Häfen
  • Gold wird im Unterschied zu Anleihen oder Währungen neu als Vermögenswert ohne grundlegendes Kreditrisiko bewertet

Relative Schwächung des US-Dollars

• Der Dollar macht zwar weiterhin 45 bis 58 % der weltweiten Währungsreserven aus und behält damit seine dominante Stellung
  • Dass Gold jedoch US-Staatsanleihen überholt hat, deutet auf einen strukturellen Wandel im Risikomanagement und in Diversifikationsstrategien hin
  • US-Haushaltsdefizite, politische Spaltung und Unsicherheit in der Geldpolitik führen zu einer schwächeren Präferenz für Anleiheanlagen
• Experten erwarten, dass die strukturelle Goldnachfrage auch nach 2026 anhalten wird
  • Sollten die Käufe der Zentralbanken und die Dollarschwäche anhalten, könnte der Goldpreis auf mehr als 4.800 US-Dollar pro Unze steigen

Auswirkungen auf globale Märkte und Investoren

• Diversifizierung der Währungsreserven: Staaten halten Gold, US-Staatsanleihen und andere Vermögenswerte parallel, um zugleich Liquidität und Sicherheit zu gewährleisten
• Veränderungen an den Devisenmärkten: Sinkende Nachfrage nach in US-Dollar denominierten Vermögenswerten beschleunigt die globale Währungsmultipolarität
• Signale zu Inflation und Zinsen: Die steigende Goldnachfrage spiegelt wachsame Erwartungen hinsichtlich Realzinsen und Inflation wider
• Veränderung der Anlegerstimmung: Der Aufstieg von Gold stärkt das wiedergewonnene Vertrauen in seine Rolle als Wertspeicher
• Einige Prognosen sehen den Goldpreis bis Jahresende bei 5.000 US-Dollar pro Unze
  • Zentralbanken aus Schwellenländern halten an dem Ziel fest, 20 bis 25 % ihrer Reserven in Gold zu halten
  • Sollte in Entwicklungsländern mit bislang weniger als 10 % Goldanteil weiter zugekauft werden, ist ein langfristig hohes Preisniveau möglich

Häufig gestellte Fragen (FAQs)

• Warum Gold US-Staatsanleihen überholt hat

  • Zentralbanken weltweit halten Gold im Wert von rund 4 Billionen US-Dollar und damit mehr als 3,9 Billionen US-Dollar in US-Staatsanleihen
  • Der Anstieg des Goldpreises, geopolitische Spannungen und die Diversifizierung weg von Dollar-Anlagen sind die Hauptgründe
  • Zentralbanken erhöhen ihren Goldanteil zum Schutz vor fiskalischer und geopolitischer Unsicherheit

• Wichtige Goldkäuferländer

  • China, Indien, die Türkei und Katar zählen zu den repräsentativen großen Käufern
  • Das jährliche Kaufvolumen liegt bei 900 bis 1.000 Tonnen und damit mehr als doppelt so hoch wie der Durchschnitt der 2010er-Jahre
  • Das spiegelt den globalen Trend zu einer Neuordnung der Währungsreserven mit Fokus auf sichere Häfen wider

[GN⁺]

Hacker-News-Kommentare

• Die USA wurden faktisch wie ein Imperium, das von der ganzen Welt Tribut erhält, betrieben
  Im Gegenzug stellte es Datenbankeinträge in einer von den USA kontrollierten Währungseinheit bereit
  Die einzige Art, wie dieses System zusammenbrechen kann, ist, wenn jemand die Kontrolle übernimmt, der dieses „Schauspiel (kayfabe)” nicht versteht

  • Mehr Menschen sollten in Betracht ziehen, dass das nicht einfach nur Dummheit sein muss, sondern auch andere Absichten dahinterstehen könnten
  • Es wirkt, als kenne man den Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems in den 70ern oder die Ereignisse vor 2008 nicht
    Die USA haben solche Probleme schon mehrfach erlebt, und der Export von Inflation war sowohl für die USA als auch für die Welt schädlich
    Als Deutschland früher Deflation exportierte, hat das niemand problematisiert, obwohl das ein Kern der wirtschaftlichen Ungleichgewichte der Nachkriegszeit war
    China ist ein seltener Fall, der von Überschüssen zu Defiziten gewechselt ist, aber Deutschland gab immer anderen die Schuld
    Dass andere Länder statt US-Schulden Gold halten, ist für beide Seiten vorteilhaft
    Allerdings lässt sich das Problem nicht allein durch steigende Goldpreise lösen; nötig ist ein gemischter Ansatz mit SZR oder anderen Wertpapieren
  • Am Ende bleibt nur: Wahlergebnisse bringen Verantwortung mit sich
  • Wenn man Gold hält, sollte man prüfen, ob es auch wirklich Gold ist
    Indien hatte früher einmal Ärger mit einem Fall von aus Wolfram gefertigten „goldenen Twinkies“

• Der Artikel ist vom 9. Januar, aber der Titel steht im Präsens, sodass eine unveränderte Veröffentlichung zum jetzigen Zeitpunkt irreführend sein kann

• Auch die Ereignisse des letzten Jahres hatten Einfluss, aber der Gesamtverlauf bewegt sich schon seit Langem auf einer langfristigen Trendlinie
  Laut dem Bericht des World Gold Council zu den Goldbeständen der Zentralbanken waren die Goldkäufe seit 2023 durchgehend hoch
  Auch der Goldpreistrend steigt seit 2023 weiter an
  Was derzeit geschieht, ist ein viel größerer struktureller Wandel als nur eine kurzfristige Reaktion auf einzelne Ereignisse

  • Gold ist physisch begrenzt und daher von Natur aus stabil
    Dagegen ist die Verwässerung des Werts von Fiat-Währungen, die unbegrenzt ausgegeben werden können, die Ursache für den Anstieg des Goldpreises
    Das lässt sich leicht verstehen, wenn man an die Zeiten denkt, in denen Aktien und Gold in Simbabwe oder im Weimarer Deutschland explodierten

• Erstaunlich ist, dass all das freiwillig geschehen ist
  Es fühlt sich an, als würde man dabei zusehen, wie jemand sich selbst den Kopf abschlägt

  • Tatsächlich ist dieses Ergebnis die Folge einer über Jahrzehnte aufgelaufenen Entwicklung
    Die Dollar-Reservenstatistik zeigt einen stetigen Rückgang über die vergangenen 27 Jahre
    Seit dem Zusammenbruch des Bretton-Woods-Systems im Jahr 1971 und der vollständigen Entkopplung des Dollars von Gold konnten Regierungen unbegrenzt Schulden machen
    Kurzfristig war das positiv, langfristig hatte es jedoch katastrophale Folgen
    Menschen überschätzen die Wirkung geopolitischer Ereignisse, aber Staaten reagieren in Wirklichkeit viel langsamer und vorsichtiger
    Kein Land wird wegen eines einzelnen Ereignisses den Dollar aufgeben; die schrittweise Anpassung läuft schon seit Langem
  • Das ist kein „sich selbst den Kopf abschlagen“, sondern eine Struktur, in der wenige Reiche den Rest opfern
    Trump und sein Umfeld stellen ihren eigenen Reichtum über den Vorsprung der USA oder die Stabilität des Dollars
    Verteidigungsausgaben, AI-Investitionen, die Genehmigung wettbewerbsfeindlicher Übernahmen – all diese Politik stärkt ihre eigenen Interessen
    Am Ende ist es der Kopf der Bevölkerung, der rollt, nicht ihrer
  • Solche Nachrichten gibt es nur, weil der Goldpreis gegenüber vor zwei Jahren auf fast das Dreifache gestiegen ist
    Der World Gold Council ist ein Zusammenschluss von Goldminenunternehmen, daher ist so ein Artikel faktisch ein „Pump-Artikel“, der zum Goldkauf animieren soll
  • Die USA erleben gerade praktisch einen Leveraged Buyout (LBO)

• Zum ersten Mal in der Geschichte treten gleichzeitig Signale auf, dass der USD gegenüber dem EUR zurückfällt

  1. Das Handelsvolumen von Zinsderivaten auf Euro-Basis hat erstmals das des Dollars übertroffen
  2. Im REER-Index, der die reale Kaufkraft abbildet, ist die Divergenz zwischen Euro und Dollar so groß wie nie zuvor
  3. US-Staatsanleihen sind nicht länger die Nummer 1 unter den Währungsreserven, und die Euro-Reserven wachsen 2,5-mal schneller als die Dollar-Reserven
     Die Eurozone hält fiskalische Solidität und Handelsüberschüsse aufrecht, während die USA keinen Weg haben, ihre Schulden- und Defizitstruktur zu lösen
     Wer auf die Zahlen schaut, wird dem Euro mehr vertrauen als dem Dollar

• Nur als Hinweis: Silber ist seit 1947 proportional stärker gestiegen als Gold

• Ich frage mich, ob es irgendwo einen Ort gibt, an dem man das gesamte Anlageportfolio der USA sehen kann

  • Es müsste geklärt werden, ob damit vielleicht das Schuldenportfolio gemeint ist

• Die US-Wirtschaft steht schon lange unter Stress
  Kein Zusammenbruch, aber ein anhaltend angespanntes Umfeld, und auch die Führung zeigt sich defensiv und aggressiv
  Das jüngste Vorgehen der Trump-Regierung ist ein Beispiel dafür
  Die Welt wird nicht länger zulassen, dass die USA ihre Führungsrolle auf anormale Weise behalten
  Es geht nun in Richtung eines tripolaren Systems, und der Goldpreis ist nur eine Variable dieses Wandels

• Das ist bereits ein mehrere Monate alter Artikel