Capital One übernimmt das Fintech-Unternehmen Brex für 5,15 Milliarden US-Dollar

• Das US-Finanzunternehmen Capital One hat eine Vereinbarung zur Übernahme der Unternehmenszahlungsplattform Brex für 5,15 Milliarden US-Dollar geschlossen
• Brex ist ein Fintech-Unternehmen, das Firmenkarten, Ausgabenmanagement und Finanzautomatisierungsdienste für Startups und kleine und mittlere Unternehmen anbietet
• Mit dieser Übernahme stärkt Capital One seinen Bereich Unternehmensfinanzierung und Zahlungslösungen
• Die Transaktion erfolgt in einer Kombination aus Barzahlung und Aktien und soll nach den erforderlichen regulatorischen Genehmigungen abgeschlossen werden
• Der Deal gilt als bemerkenswertes Beispiel dafür, wie eine große Bank ein innovatives Fintech-Unternehmen integriert und damit den Wettbewerb im digitalen Finanzsektor verschärft

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Überblick über die Übernahme von Brex durch Capital One

• Capital One hat sich auf die Übernahme von Brex für 5,15 Milliarden US-Dollar geeinigt
  • Die Transaktion ist als Mischung aus Barzahlung und Aktien strukturiert
  • Der Abschluss der Übernahme steht unter dem Vorbehalt der Genehmigung durch die Aufsichtsbehörden
• Brex ist ein Fintech-Unternehmen, das eine Plattform für Firmenkarten, Ausgabenmanagement und Finanzautomatisierung anbietet
  • Zu den Hauptkunden zählen Startups, kleine und mittlere Unternehmen sowie Wachstumsunternehmen
  • Das Unternehmen ist mit softwarebasierten Tools für das Finanzmanagement schnell gewachsen

Bedeutung der Übernahme und Auswirkungen auf den Markt

• Capital One stärkt mit dieser Übernahme seine Wettbewerbsfähigkeit im Bereich Unternehmensfinanzierung und Zahlungsverkehr
  • Über das bisher vor allem auf Verbraucher ausgerichtete Kreditkartengeschäft hinaus expandiert das Unternehmen in den B2B-Zahlungsmarkt
• Die Transaktion ist Teil des Trends, dass traditionelle Finanzinstitute Fintech-Unternehmen übernehmen
  • Der Wettbewerb bei digitalen Zahlungen, Automatisierung und datenbasierten Services breitet sich im gesamten Bankensektor aus
• Es wird erwartet, dass die Technologie und der Kundenstamm von Brex zur Digitalisierungsstrategie von Capital One beitragen werden

Weitere Schritte

• Die Transaktion muss noch von den zuständigen Aufsichtsbehörden genehmigt werden; ein konkreter Abschlusszeitpunkt wurde nicht genannt
• Ob die Marke Brex beibehalten wird oder sich die Führungsstruktur ändert, wurde nicht näher erläutert
• Capital One plant nach der Übernahme, sein Serviceportfolio für Unternehmenskunden auszubauen

[GN⁺]

Hacker-News-Kommentare

• 2022 meldete sich Brex plötzlich bei uns und teilte uns mit, wir sollten „innerhalb von 6 Wochen alle Services migrieren“
  Der Grund war, dass man sich auf den Unternehmensmarkt konzentrieren wolle und deshalb SMB-Kunden wie uns aussortiere
  Damals hatten wir gerade einen großen Enterprise-Vertrag abgeschlossen und waren sogar als Referenzkunde von Brex beworben worden, bekamen aber trotzdem einseitig die Kündigung mitgeteilt
  Danach brach der Kontakt ab, und ich hörte, dass andere Unternehmen Ähnliches erlebt hatten
  Ironischerweise durfte das kleine Krypto-Startup eines Freundes, das die Anforderungen nicht erfüllte, den Service weiter nutzen
  • Ich erinnere mich an diese damalige SMB-Bereinigungsaktion
    Dabei wurden viele kleine Offline-Business-Kunden aussortiert, und es blieben nur technologieorientierte Firmen sowie Kunden mit hohen Guthaben übrig
    Ich nutzte Brex seit 5–6 Jahren und hatte Glück, ausgenommen zu sein
    Allerdings verschwand danach die Funktion für ein einziges operatives Konto, und um Zinserträge zu bekommen, musste man das Geld auf ein separates Treasury-Konto aufteilen, was unpraktisch war
    Trotz automatischer Regeln für Guthabenverschiebungen scheiterten Transaktionen wegen Timing-Problemen. Besonders nervig war es, wenn ACH und interne Überweisungen gleichzeitig geplant waren
  • Vielleicht ist das gar nicht ironisch. Wenn man sich die Investorenstruktur der beiden Unternehmen ansieht, erkennt man womöglich den Grund
• Bei mir wurde der Antrag auf Kontoeröffnung bei Brex gleich dreimal abgelehnt
  Dagegen eröffnete mercury.com mir innerhalb eines Tages ein B2B-Konto, und auch die UX-Qualität war hervorragend
  • Ich empfehle Mercury ebenfalls
    Wenn es ein Problem gibt, reicht eine Mail oder öffentliche Erwähnung an den CEO Immad, und er antwortet innerhalb weniger Minuten persönlich und löst es
• Brex war anfangs Marktführer, wurde später aber von Ramp überholt, das viel schneller entwickelte
  Eine interessante Entwicklung
  • Selbst wenn man im Wettbewerb zurückfällt, ist es wohl okay, wenn am Ende eine Übernahmesumme in Milliardenhöhe steht
• Mit den Übernahmen von Greenlight, Discover und jetzt auch Brex entwickeln sie sich wirklich zu einem Finanz-Powerhouse
  • Ich glaube, das waren sie im Grunde schon immer
• Ich frage mich, warum diese Übernahme nun zu einem deutlich niedrigeren Betrag als der früheren 12B-Bewertung erfolgte
  Ich weiß nicht, ob sich der Gesamtmarkt verschlechtert hat oder ob es ein Problem speziell bei Brex ist
  • Investoren interessieren sich derzeit nur für AI-Unternehmen. Fintech wird eher links liegen gelassen
• Glückwunsch an das Brex-Team und die YC-Partner, die sie unterstützt haben
• Brex wurde für 5,15 Milliarden Dollar verkauft
  Im Oktober 2021 hatte das Unternehmen noch 300 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 12,3 Milliarden Dollar eingesammelt
  • Wer bei diesem Deal gewinnt und wer verliert, weiß niemand
    Wenn Schulden enthalten sind, könnte der tatsächliche Eigenkapitalwert deutlich niedriger liegen
    Wenn es zum Beispiel 4,3 Milliarden Dollar Schulden gibt, liegt das reine Eigenkapital nur bei etwa 800 Millionen Dollar, sodass alle Verlust machen könnten
    Ohne interne Informationen bleibt das alles Spekulation
  • Die Überbewertungen von SaaS- und Fintech-Unternehmen aus der ZIRP-Ära (Nullzinsphase) scheinen nun endgültig von der Realität eingeholt worden zu sein
  • Aus Sicht der Investoren der jüngsten Runde ist das ein Verkauf mit 50 % Abschlag, also ein deutlicher Verlust
    Capital One bewarb die Übernahme offensiv, während Brex sie nur still auf der eigenen Journal-Seite veröffentlichte, sodass sie kaum auffiel
    Ich frage mich, was da passiert ist
  • Die US-Geldmenge ist um 80 % gestiegen, und wenn man das berücksichtigt, hätte der tatsächliche Wert eher näher bei 12 gelegen
  • Für die Mitarbeiter ist der Wert ihrer Anteile fast vollständig verschwunden
• Wenn man die Spitzenbewertung von 12 Milliarden Dollar bedenkt, ist dieses Ergebnis für viele Menschen ein hartes Ende
  • Ich frage mich, ob es statt „für viele Menschen“ nicht eher nur für einen Teil gilt
• Ich verstehe nicht, warum Leute diesen Deal als schlechten Deal bezeichnen
  Wenn laut Crunchbase nur 1,7 Milliarden Dollar eingesammelt wurden, dann verlieren wohl nur die späteren Investoren, während es für den Rest ein ordentliches Ergebnis ist
  • Wenn man in der letzten Runde bei einer Bewertung von 12 Milliarden Dollar 100 Millionen Dollar investiert hat, bekommt man mit einer 1x Liquidationspräferenz womöglich nur das eingesetzte Kapital zurück, oder die Stammaktionäre verlieren noch mehr
    Mitarbeiter, die nach der Runde 2021 eingestiegen sind, dürften einen großen Teil des Werts ihrer Stock Options verloren haben
  • Tatsächlich ist für Mitarbeiter, die in den letzten 5 Jahren eingetreten sind, der Wert ihrer Optionen fast auf 0 gefallen, und bei RSUs lässt sich nur ein Teil retten
    Die Investoren konnten Verluste vermeiden, aber die Mitarbeiter wurden stark getroffen
    Das ist das Ergebnis davon, dass Brex die Wachstumsstagnation viel zu spät eingestanden hat
• Ich mache mal den Witz: „Immerhin kein schlechter Brexit“
  • Dass sie den Namen Brex nach dem Brexit gewählt haben, ist ziemlich erstaunlich
  • Ich finde, einen guten Brexit gibt es nicht