Stripe und Advent bieten gemeinsam mehr als 53 Milliarden US-Dollar für die Übernahme von PayPal

 (reuters.com)
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  • Stripe und der Private-Equity-Fonds Advent International haben ein gemeinsames Angebot zur Übernahme von PayPal für 60,50 US-Dollar je Aktie eingereicht, was einem Unternehmenswert von mehr als 53 Milliarden US-Dollar entspricht
  • Die beiden Unternehmen würden PayPal nicht aufspalten, sondern es mit gleichen Anteilen gemeinsam besitzen; Berichten zufolge haben sie rund 50 Milliarden US-Dollar an Bankfinanzierung für die Übernahme gesichert
  • Der Angebotspreis liegt etwa 28 % über dem Schlusskurs von PayPal am Dienstag, PayPal hat jedoch noch nicht geantwortet, und es ist unklar, ob daraus tatsächlich eine Transaktion wird
  • Durch die Kombination von Stripes Händler-Zahlungsnetzwerk mit PayPals 430 Millionen Verbraucherkonten, Venmo und dem Checkout-Button für Verbraucher könnte ein Online-Zahlungsunternehmen entstehen, das jährlich rund 3,7 Billionen US-Dollar verarbeitet
  • Neben dem größeren Zahlungsvolumen könnte dies die Abhängigkeit von Visa/Mastercard und Transaktionsgebühren senken sowie eine Grundlage schaffen, um Stripes digitale Wallet und Stablecoin-Zahlungen schneller auszubauen

Gemeinsames Übernahmeangebot über 53 Milliarden US-Dollar

  • Stripe und Advent International haben Anfang Juli ein gemeinsames Angebot eingereicht, PayPal für 60,50 US-Dollar je Aktie zu übernehmen
    • In der gesamten Transaktion wird PayPal mit einem Unternehmenswert von mehr als 53 Milliarden US-Dollar bewertet
    • Gegenüber dem Schlusskurs von PayPal am Dienstag entspricht das einer Prämie von rund 28 %
    • Banken haben Berichten zufolge die Bereitstellung von rund 50 Milliarden US-Dollar zugesagt
  • Das Angebot folgte auf einen ersten Kontakt Anfang April; Stripe und Advent wollen die Verhandlungen in den kommenden Wochen vorantreiben
  • PayPal hat auf das Angebot noch nicht geantwortet, und PayPal, Stripe sowie Advent lehnten offizielle Stellungnahmen ab
  • Nach der Angebotsstruktur würde PayPal nicht nach Geschäftsbereichen aufgeteilt; Stripe und Advent hielten jeweils gleiche Anteile
  • Ob die Transaktion zustande kommt, ist nicht sicher; nach dem Bericht stieg die PayPal-Aktie um rund 17 %

Wertverlust und Restrukturierung bei PayPal

  • PayPal gehörte Ende der 1990er-Jahre zu den frühen Unternehmen im Markt für digitale Zahlungen, geriet jedoch durch alternative Zahlungsmethoden wie Apple Pay/Google Pay und das Wachstum von Wettbewerbern unter Druck
  • Die Marktkapitalisierung fiel von rund 360 Milliarden US-Dollar im Jahr 2021 auf etwa 36 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026 und sank auch in den vergangenen zwölf Monaten um mehr als 40 %
  • Der im März angetretene CEO Enrique Lores startete eine umfassende Neuaufstellung des Geschäfts, um die Organisation zu vereinfachen und das Wachstum wieder anzukurbeln
    • Im April wurde das Geschäft in drei Bereiche aufgeteilt: Checkout, Verbraucher-Finanzdienste Venmo sowie Zahlungen und Kryptowährungen
    • Zudem wurden mehrere Managementwechsel vorgenommen
  • Andrew Jeffrey von William Blair schätzt, dass der neue CEO das aktuelle Angebot als zu niedrig bewerten könnte; bei einem ersten Angebot könne der Preis auf 70 US-Dollar je Aktie steigen

Wie sich Stripe und PayPal ergänzen

  • Stripe hat sein Geschäft vor allem mit Online-Händlern und Unternehmen ausgebaut, während PayPal mehr als 430 Millionen Verbraucherkonten und Finanzbeziehungen zu Verbrauchern besitzt
  • PayPals Verbraucherdienste könnten den Aufbau von Stripes digitaler Wallet deutlich beschleunigen
    • Stripe könnte direkte Beziehungen zu Verbrauchern und eine große Nutzerbasis gewinnen
    • Zudem käme ein Kanal hinzu, über den künftig Finanzdienste verteilt werden können
  • Stripe würde außerdem Venmos Peer-to-Peer-Überweisungsnetzwerk und PayPals Checkout-Button für Verbraucher erhalten
  • Das fusionierte Unternehmen könnte mehr Zahlungen innerhalb des eigenen Netzwerks abwickeln und so die Abhängigkeit von externen Verarbeitern wie Visa/Mastercard verringern
    • Dadurch könnten externe Transaktionsgebühren sinken und der Ertrag pro Zahlung steigen
  • Zusammengenommen kämen die beiden Plattformen auf ein jährliches Zahlungsvolumen von rund 3,7 Billionen US-Dollar und würden damit zu einem der größten Online-Zahlungsunternehmen der Welt

Potenzial für den Ausbau des Stablecoin-Geschäfts

  • PayPals großes Verbraucher-Vertriebsnetz könnte Stripe als Grundlage dienen, um Stablecoin-basierte Zahlungen bei normalen Nutzern auszuweiten
  • Stripe hat umfassend in die Kryptosparte Bridge investiert und könnte durch eine PayPal-Übernahme einen Vertriebskanal zu Verbrauchern erhalten

Mehr Übernahmen und Fusionen in der globalen Zahlungsbranche

  • Angesichts technologischer Veränderungen im Finanzsektor und der Verbreitung künstlicher Intelligenz nimmt die M&A-Aktivität in der globalen Zahlungsbranche zu
  • Da das Wachstum im klassischen Zahlungsabwicklungsgeschäft nachlässt, wollen Unternehmen ihre Größe ausbauen und zugleich in wachstumsstärkere Bereiche wie grenzüberschreitende Zahlungen und B2B-Zahlungen vordringen
  • Global Payments vereinbarte 2025 die Übernahme von Worldpay von FIS und GTCR für 24,25 Milliarden US-Dollar
    • GTCR verkauft seinen Anteil von 55 %, und FIS zieht sich ebenfalls aus dem verbleibenden Anteil von 45 % zurück
  • Das unter anderem von Advent unterstützte kanadische Zahlungsunternehmen Nuvei übernahm Payoneer Global für 2,75 Milliarden US-Dollar
  • Mastercard prüft als Reaktion auf Bedenken hinsichtlich kritischer Zahlungsinfrastruktur im Besitz eines US-Unternehmens, eine Mehrheitsbeteiligung an seiner britischen Tochter Vocalink wieder an britische Banken zu verkaufen

Aktuelle Geschäftszahlen von PayPal und Stripe

  • PayPals Umsatz im ersten Quartal stieg im Jahresvergleich um 7 % auf 8,35 Milliarden US-Dollar und lag damit über der Markterwartung von 8,05 Milliarden US-Dollar
  • Das währungsbereinigte Gesamtzahlungsvolumen stieg im Jahresvergleich um 8 % auf rund 464 Milliarden US-Dollar
  • Lores kündigte im Mai an, mit künstlicher Intelligenz die Abläufe im gesamten Unternehmen zu verschlanken und doppelte Personalebenen abzubauen
    • Konkrete Umsetzungspläne wurden nicht veröffentlicht
    • In den kommenden zwei bis drei Jahren sollen rund 1,5 Milliarden US-Dollar eingespart und in neue Wachstumsgeschäfte reinvestiert werden
  • Das nicht börsennotierte Unternehmen Stripe wurde im Februar bei einem Aktienverkauf an Beschäftigte und Anteilseigner mit 159 Milliarden US-Dollar bewertet
    • Das war eine um mehr als 70 % höhere Bewertung als bei einer ähnlichen Transaktion ein Jahr zuvor
    • Stripe wurde 2010 von den Brüdern John Collison und Patrick Collison gegründet und bietet Dienste für Zahlungsannahme, Auszahlungen und die Automatisierung von Finanzprozessen an

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1 Kommentare

 
GN⁺ 4 시간 전
Hacker-News-Kommentare

  • Wenn Stripe PayPal übernimmt, wären Stripe, PayPal, Venmo, Braintree und Xoom alle unter einem Dach. Der Herfindahl-Hirschman-Index (HHI) im Markt für Online-Kartenzahlungen ohne Kartenpräsenz (CNP) würde absurd hoch, sodass es schwer wäre, die Kartellbehörden zu überzeugen, und Venmo sowie Braintree müssten wahrscheinlich verkauft werden

    • In den USA gibt es inzwischen faktisch keine Kartellaufsicht mehr; unterschiedlich ist nur noch die Höhe der Bestechung, die für eine Fusionsfreigabe nötig ist
    • Bei Kartentransaktionen ohne Kartenpräsenz kassieren Visa oder Mastercard den Großteil der Gebühren, während sie das Risiko von Transaktionen ohne PIN oder Passwort auf die Händler abwälzen. Andere Zahlungsanbieter bieten immerhin die Möglichkeit, dass Kunden direkt aus ihrem Stripe- oder PayPal-Konto zahlen und so hohe Kartengebühren und Risiken vermeiden
    • Die aktuelle Regierung wird wohl das Argument verkaufen wollen, dass höhere operative Effizienz zu effizienteren Servicepreisen führt und Verbraucher davon profitieren

  • Die Zukunft liegt in direkten Zahlungen ohne Intermediäre. Da viele Länder Zahlungssysteme zwischen inländischen Apps oder zwischen Banken und Einzelhandel einführen und der Karteneinsatz sinkt, ist eine Konsolidierung bestehender Anbieter mit großer Größe, aber weiter schrumpfendem Umsatz, absehbar

    • Für einen Händler, der in etwa 10 Ländern verkauft, ist es praktisch unmöglich, jedes einzelne nationale Zahlungsnetz separat anzubinden

  • Braintree ist ein echter Wettbewerber von Stripe, deshalb gefällt mir diese Übernahme nicht. Vielleicht gibt es schon jetzt eine informelle Absprache, die Transaktionsgebühren auf ähnlichem Niveau zu halten, aber wenn beides ein Unternehmen ist, gibt es nichts mehr, was Stripe davon abhält, die Gebühren weiter zu erhöhen.
    Auch PayPal hat bei einem Steuerfehler zunächst behauptet, so etwas sei unmöglich, und mehrere Support-Mitarbeiter sowie Steuerverantwortliche haben das immer wieder in fetter roter Schrift abgestritten. Selbst nachdem ich sagte, ich würde das Konto kündigen, weil ich sonst 400 Dollar für eine Korrektur der Steuererklärung zahlen müsste, kam drei Monate lang keine Antwort. Am Ende hatte ich recht, sie räumten ein, dass dieses „unmögliche Problem“ tatsächlich existierte, und korrigierten die Unterlagen eine Woche vor Fristablauf.
    Obwohl ich schon am ersten Tag Ursache und Lösung genannt hatte, verlangten sie rund 10 Stunden Telefonate und mehrere E-Mails und ignorierten mich bis zum letzten Moment — das war gravierend

    • Braintree war früher ein echter Wettbewerber, aber als ich zuletzt nachgesehen habe, haben sie nicht einmal Neukunden angenommen, wenn es kein bestehendes Unternehmen mit mindestens 100.000 Dollar Jahresumsatz war
    • PayPal hat sein gesamtes Kundensupport-Personal ins Ausland verlagert
    • Wenn es eine informelle Absprache gab, die Transaktionsgebühren ähnlich zu halten, wäre das klar illegale Preisabsprache. Wenn man Kunden des Wettbewerbers abwerben kann, ist der Anreiz, Preise zu senken, sehr groß, weshalb sich so etwas praktisch auch schwer aufrechterhalten lässt
    • Es gibt sehr viele Kartenabwickler. Nur weil sie in der Tech-Branche nicht gut bekannt sind, heißt das nicht, dass es keine Wettbewerber gibt
    • Ich meine, es gibt mehrere Wettbewerber, darunter Adyen

  • Stripe blockiert Geschäfte aus dem Cannabis- und Adult-Bereich, die PayPal zulässt. Wegen Stripes willkürlicher Moralprüfung und Richtliniendurchsetzung könnten viele Händler Schaden nehmen

    • Die Einschränkungen von Stripe sind absurd. Das Unternehmen für psychische Gesundheit, bei dem ich gearbeitet habe, bot Therapien, TMS, Esketamin- und intravenöse Ketamin-Behandlungen an, die von Psychiatern als angemessen eingestuft, nur in der Klinik verabreicht und eng überwacht wurden, sowie Fortbildungsseminare für Ärzte.
      Wir wollten Stripe für Kartenzahlungen der Konferenzgebühren nutzen, aber wegen des Wortes „ketamine“ auf der Website wurden wir überprüft und das Konto wurde geschlossen, weil man angeblich online kein Ketamin verkaufen dürfe. Wir haben einen Monat lang mehrfach erklärt, dass wir so etwas gar nicht tun und dass das extrem illegal wäre, aber Stripe war überzeugt, dass eine Klinik, die seit 20 Jahren in vier Bundesstaaten tätig ist und jährlich Zehntausende Patienten behandelt, versuche, illegal Drogen online zu verkaufen. Nach dem Wechsel zu PayPal gab es keinerlei Probleme
    • Soweit ich aus Arbeit bei mehreren großen Zahlungsdienstleistern weiß, sind die eigentlichen Instanzen der Moralprüfung Mastercard und Visa. Stripe setzt nur die von ihnen verlangten Regeln durch, während PayPal diese Regeln wohl bei einer Umstrukturierung vor drei Runden vergessen hat
    • Es gibt keinen Grund anzunehmen, dass Großunternehmen Moralvorstellungen haben. Am Ende geht es nur ums Geld, und ein Grund für das Interesse an der Übernahme von PayPal ist wohl, den Consumer-Wallet-Service zu bekommen, um in Branchen zu expandieren, die im aktuellen Stripe-Modell eingeschränkt sind
    • Man könnte auch die PayPal-Richtlinien unverändert beibehalten, um die Marktdurchdringung zu erhalten. Ein diverses Produktportfolio beizubehalten, wäre ebenfalls eine völlig sinnvolle Entscheidung

  • Ich nutze PayPal seit über 20 Jahren, aber jetzt wird es Zeit, diesen miserablen Dienst zu beenden

    • Als Verkäufer hasse ich PayPal zutiefst, aber als Käufer mag ich es sehr. Es ist nicht wegen toller Tools, niedriger Gebühren, guter Verkäuferunterstützung oder Marktbindung so lange weit verbreitet, sondern weil Käufer ihm vertrauen.
      Zumindest in Europa ist es nur ein Intermediär zwischen Kreditkarte oder SEPA-Konto und dem Verkäufer, aber Käufer vertrauen PayPal. Stripe ist nicht für Käufer, sondern für Verkäufer
    • Ob gut oder schlecht, für mein Geschäft hat nur PayPal gepasst und fast 20 Jahre lang perfekt funktioniert. Ich versende physische Waren, aber die Website ist komplett statisch, der „buy“-Button verlinkt zu PayPal und die Transaktion endet ebenfalls auf der PayPal-Seite. Dadurch kann ich ohne Server oder Code arbeiten und muss die personenbezogenen Daten meiner Kunden nicht selbst verarbeiten
    • Mehr als 80 % der Transaktionen zur Unterstützung von ardour.org liegen unter 12 Dollar; ich würde gern wissen, wo man sonst Micropayment-Tarife wie bei PayPal bekommt. Dank PayPal spare ich bei jeder 1-Dollar-Transaktion fast 0,25 Dollar
    • Wegen Discogs hänge ich immer noch an PayPal fest

  • Wenn ich jetzt bei PayPal arbeiten würde, würde ich meinen Lebenslauf ausdrucken. Stripe hat kürzlich ebenfalls 300 IT-Mitarbeiter entlassen, und ich würde ihnen nicht einmal zutrauen, mein Auto zu putzen

    • PayPal hat im Mai ebenfalls 5.000 Stellenstreichungen angekündigt
    • Ich verstehe nicht, warum man ein Zahlungsnetzwerk, das mit niedrigeren Gebühren und weniger Mitarbeitern betrieben wird, grundsätzlich ablehnen sollte

  • Zahlungen an Auftragnehmer leiste ich normalerweise per PayPal, verteile sie aber auf mehrere konkurrierende Dienste, weil man nie weiß, wann und wie lange ein Konto eingeschränkt wird. Wenn diese Branche konsolidiert wird, steigt das Risiko, dass die Fähigkeit zur Geldüberweisung selbst ausfällt

  • In Deutschland ist PayPal ziemlich weit verbreitet, aber wenn sich Wero durchsetzt, dürfte seine Beliebtheit stark sinken; für den übrigen Teil Europas wird Ähnliches erwartet

    • Bei PayPal kann man allein durch das Einloggen bezahlen, aber bei Wero oder iDEAL braucht man immer ein Handy oder einen Code. Auch das Vertrauen der Nutzer ist bei PayPal höher
    • Der deutsche PayPal-Markt unterscheidet sich von anderen. Das einzige wichtige Land, das im Online-Zahlungsverkehr nicht stark von Kreditkarten abhängt, ist Deutschland
    • Ich habe Wero noch nicht genutzt, aber dessen deutsche Vorgänger paydirekt·giropay waren nur ganz leicht umständlicher als PayPal. Allerdings habe ich nur einen einzigen Händler gesehen, der das angeboten hat, und einen, der Wero unterstützt, habe ich noch gar nicht gesehen
    • Ob man es als populär bezeichnen kann, ist fraglich, aber dass es weit verbreitet ist, steht außer Frage

  • Der interessante Teil ist nicht der Zahlungsablauf von PayPal, sondern die Banklizenz. PayPal hat eine echte Lizenz, Stripe dagegen nicht, und die Konstruktion rund um die Bank in Georgia kommt einem Umgehungsweg nahe. Wenn man eine Übernahme gut strukturiert, könnte Stripe Tätigkeiten, die es bisher Partnern überlassen und mit ihnen beim Ertrag teilen musste, selbst übernehmen und zudem die Arten von Transaktionen und Händlern ausweiten, die über den minimalen Regulierungsrahmen hinaus bedient werden können.
    Der nächste Schritt wäre wohl ein eigenes Kartennetzwerk von Stripe, das von der Kartenausgabe über Processing, Zahlungsnetz und Bankwesen die gesamten Händlergebühren (MDR) und Abwicklungsgebühren vereinnahmt. Händlern, die Konten bei der Stripe-Bank haben und von Stripe ausgegebene Karten über Stripe verarbeiten, könnte man durch das Ausschalten aller Zwischenhändler erhebliche Rabatte bieten. Damit wäre es nach Visa und Mastercard sofort das drittgrößte Zahlungsnetzwerk gemessen an den Akzeptanzstellen und könnte unter Nutzung der bestehenden Issuing-Dienste direkt mit Fluggesellschaften, Hotels und Händlern kooperieren und starke Rewards anbieten. Als erstes vollständig vertikal integriertes Unternehmen der Zahlungsbranche könnte es das bestehende, fragmentierte Zahlungssystem durch Gebühreneffizienz überrollen und den Markt innerhalb von fünf Jahren dominieren

    • Ich hätte gedacht, es gäbe deutlich günstigere Wege, an eine Banklizenz zu kommen
    • Ich frage mich, wann PayPal überhaupt eine Banklizenz erhalten hat

  • JohnC sagt seit Jahrzehnten, dass große Fusionen für beide Unternehmen meist schädlich sind. Man verbringt dann 2–3 Jahre im Chaos, während man überlegt, wie man mit der jeweils anderen Organisation umgehen soll. Stripes frühere Übernahmen richteten sich meist auf kleine Unternehmen, die Dinge machten, die Stripe selbst nicht tat. Das ist vielleicht nichts, worüber pc öffentlich sprechen kann, aber als Aktionär würde ich gern die Absicht hinter diesem Übernahmeplan kennen

    • Andererseits ist die Verringerung des Wettbewerbs und die Konsolidierung des Marktes innerhalb der zusammengeschlossenen Organisation am Ende vorteilhaft für das groteske Riesenwesen, das daraus entsteht. Die entscheidende Frage ist, ob man den Regulierungsrahmen als Waffe einsetzen kann, damit kleine Wettbewerber das Chaos des Fusionsprozesses nicht ausnutzen können