- Paramount Skydance hat nach der Niederlage im langjährigen Übernahmewettbewerb um Warner Bros. Discovery (WBD) gegen Netflix ein feindliches, direkt an die Aktionäre gerichtetes Übernahmeangebot angekündigt
- Das Angebot sieht einen Barpreis von 30 US-Dollar je Aktie vor, bewertet das Ziel mit insgesamt 108,4 Milliarden US-Dollar und umfasst die Finanzierung durch die Allison-Familie und RedBird Capital sowie durch Bank of America·Citi·Apollo Global Management
- Investoren aus dem Nahen Osten wie die saudische PIF, L’imad aus Abu Dhabi, die Qatar Investment Authority (QIA) und Affinity Partners von Jared Kushner beteiligen sich ohne Stimmrechte, wodurch der Deal vom Prüfverfahren des Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) ausgenommen ist
- CEO David Allison sagte, es handele sich um ein um 17,6 Milliarden US-Dollar höheres Bargeldangebot als bei Netflix, und versuchte, die Aktionäre zu überzeugen
- Diese Übernahmeoffensive könnte die Neuordnung der Medienindustrie und die Wettbewerbsstruktur im Streaming-Markt stark beeinflussen
Überblick über das Übernahmeangebot von Paramount Skydance
- Paramount Skydance hat nach dem verlorenen langjährigen Übernahmewettbewerb mit Netflix ein feindliches öffentliches Übernahmeangebot für WBD gestartet
- Der Angebotspreis beträgt 30 US-Dollar in bar je Aktie, derselbe, den WBD in der Vorwoche abgelehnt hatte
- Das Unternehmen wird mit insgesamt 108,4 Milliarden US-Dollar bewertet
- Die Finanzierung setzt sich aus einer Beteiligung der Allison-Familie und RedBird Capital sowie einem 54-Milliarden-US-Dollar-Schuldenkonsortium von Bank of America·Citi·Apollo Global Management zusammen
- Ein Teil der Mittel kommt von Investoren aus dem Nahen Osten wie der saudischen Public Investment Fund (PIF), L’imad Holding aus Abu Dhabi, der Qatar Investment Authority (QIA) und Affinity Partners von Jared Kushner
- Diese Investoren beteiligen sich unter der Bedingung des Verzichts auf Board-Voting-Rechte und Governance-Rechte
- Durch diese Struktur fällt der Deal nicht unter die CFIUS-Prüfung
Marktreaktion und Kursentwicklung
- Direkt nach der Ankündigung stieg die Paramount-Aktie um 9 %, die WBD-Aktie um 4 %, während die Netflix-Aktie um 3 % fiel
- In einem CNBC-Interview sagte CEO Allison: „Wir sind hier, um das zu Ende zu bringen, was wir begonnen haben.“ und betonte die Übernahmeabsicht
Hintergrund der Übernahmekonkurrenz
- Paramount verfolgt den Kauf von WBD seit September und hat drei Angebote unterbreitet
- WBD leitete danach ein offizielles Verkaufsverfahren ein, und mit Netflix wurde vereinbart, dass es die Studio- und HBO Max-Streaming-Assets zu 27,75 US-Dollar je Aktie für insgesamt 72 Milliarden US-Dollar übernimmt
- Paramount strebt den vollständigen Kauf des Unternehmens inklusive der TV-Netzwerke CNN und TNT Sports an
Aussagen von Allison und Angebotsbedingungen
- Allison sagte, „Bargeld ist immer noch König“, und betonte, dass er 17,6 Milliarden US-Dollar mehr Bargeld als Netflix biete
- Er bewertete WBDs Kabelassets mit 1 US-Dollar je Aktie, deutlich unter der internen Bewertung von 3 US-Dollar durch WBD
- Nach dem Angebot vom 1. Dezember verlangte WBD einige Änderungen; auf das überarbeitete und erhöhte 30-Dollar-Angebot habe er von CEO David Zaslav keine Antwort erhalten
- Allison schrieb Zaslav, dass 30 US-Dollar nicht sein Endangebot sei, und deutete damit eine weitere Erhöhung an
Regulatorische Genehmigung und politische Faktoren
- Allison argumentiert, die Genehmigung könne schneller erfolgen, weil Paramount kleiner sei und gute Beziehungen zur Trump-Administration unterhalte
- Er zitierte Präsident Trump mit den Worten, er „ist ein Verfechter des Wettbewerbs“, und betonte, dass diese Fusion einen direkten Herausforderer für Netflix und Amazon schaffen würde
- Gleichzeitig kritisierte er die Verbindung von Netflix und WBD als antiwettbewerbsorientiert, weil sie den Zusammenschluss des 1. und 3. Streaming-Dienstes bedeute
- CNBC berichtete, dass die Trump-Administration den Netflix-WBD-Deal mit einem „stark skeptischen Blick“ sehe
- Trump äußerte, dass die Frage der Marktanteile „ein Problem darstellen könnte“
Vertragsbedingungen und Vertragsstrafen
- Netflix zahlt eine Break-up-Fee von 5,8 Milliarden US-Dollar an WBD, falls die Transaktion nicht genehmigt wird
- Sollte WBD sich für einen anderen Erwerb entscheiden und den Deal zurückziehen, zahlt das Unternehmen 2,8 Milliarden US-Dollar an Netflix
Haltung von Netflix
- Der Co-CEO von Netflix, Greg Peters, bewertet den Deal als komplementär zum eigenen Geschäft
- Co-CEO Ted Sarandos betonte, dass der Deal Arbeitsplätze sichern werde
- Er sagte, die von Paramount genannten 6 Milliarden US-Dollar Synergien würden letztlich durch Mitarbeiterabbau entstehen, während Netflix Arbeitsplätze schafft
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