Netflix übernimmt Warner Bros. Studio, HBO und HBO Max vollständig

• Netflix hat den definitiven Vertrag abgeschlossen, Warner Bros. Studio, HBO und HBO Max vollständig in einem Bar- und Aktiengeschäft im Wert von 82,7 Milliarden US-Dollar zu übernehmen; der Deal soll nach der Ausgliederung von Discovery Global abgeschlossen werden.
• Die 100-jährige Inhaltsbibliothek, IPs und Franchises von Warner Bros. werden mit der globalen Streaming-Plattform von Netflix kombiniert, während der bestehende Warner-Bros.-Betrieb beibehalten wird.
• Netflix hat gesagt, dass diese Kombination den Nutzer*innen mehr Auswahl, einen höheren Content-Wert und eine Erweiterung der Produktionsinfrastruktur bietet und Schöpfern mehr Möglichkeiten verschafft.
• Beide Parteien erklärten, dass die Transaktion zu einer Stärkung der gesamten Unterhaltungsindustrie führen wird, die Produktionskapazität in den USA erweitern und die langfristige Investition in Originalinhalte erhöhen wird.
• Der Deal wird voraussichtlich innerhalb von 12 bis 18 Monaten abgeschlossen, vorbehaltlich der Zustimmung der WBD-Aktionär*innen, der regulatorischen Genehmigung und der Vollendung der Abspaltung von Discovery Global.

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Übernahmeübersicht

• Netflix und WBD haben einen definitiven Vertrag zur vollständigen Übernahme der Warner Bros. Gesamtheit (Film- und TV-Studios, HBO und HBO Max) abgeschlossen.
  • Der Deal-Wert beträgt 27,75 US-Dollar je Aktie, insgesamt 72,0 Milliarden US-Dollar Marktwert und 82,7 Milliarden US-Dollar Enterprise Value.
  • Die Übernahme wird abgeschlossen, nachdem WBD den Bereich Global Networks als eigenständige notierte Einheit namens „Discovery Global“ im 3. Quartal 2026 abgespalten hat.
• Netflix hat festgelegt, den Studio-Betrieb von Warner Bros. unverändert beizubehalten und die bestehende Kinostart-Strategie fortzuführen.

Veränderungen durch die Kombination

• Kombination ikonischer IPs mit der Netflix-Plattform

  • The Big Bang Theory, The Sopranos, Game of Thrones, DC Universe, Wizard of Oz, Harry Potter, Friends und weitere Flaggschiff-Inhalte von Warner Bros. werden in das Netflix-Portfolio aufgenommen.
  • In Kombination mit Wednesday, Money Heist, Bridgerton, Squid Game von Netflix entsteht die weltweit größte Video-Bibliothek.

• Aussagen des Netflix-Managements

  • Ted Sarandos sagte, dass die Kombination von Klassikern wie Casablanca und Citizen Kane bis hin zu modernen Großfranchises mit der Netflix-Experience besseren Entertainment ermöglicht.
  • Greg Peters betonte, dass dieser Erwerb das Business-Wachstum über mehrere Jahrzehnte beschleunigen wird und dass man die Produktionsfähigkeit von Warner Bros. mit der globalen Reichweite von Netflix ausbauen könne.
  • WBD-CEO David Zaslav erklärte, dass die Kombination eine Gelegenheit sei, die weltweit am meisten konsumierte Erzählkunst global auszuweiten.

Auswirkungen auf Konsumenten, Schöpfer und Branche

• Konsumentensicht

  • Durch die umfangreiche Warner-Bros.-Bibliothek sowie HBO- und HBO-Max-Inhalte steigt die Auswahl für Netflix-Nutzer*innen deutlich.
  • Netflix stärkt dadurch die Optimierung der Tarife, die bessere Zugänglichkeit und die Diversifizierung der Ansehensoptionen.

• Produzenten- und Studioblick

  • Mit dem Erwerb erweitert Netflix seine Studio- und Produktionsinfrastruktur in den USA erheblich.
  • Das Unternehmen sagt, die langfristige Investition in Originalinhalte zu erhöhen und damit zu mehr Beschäftigungsmöglichkeiten und größerer Wettbewerbsfähigkeit der Branche beizutragen.

• Kreator-Sicht

  • Durch die Kombination der globalen Plattform von Netflix mit dem gigantischen IP-Portfolio von Warner Bros. ermöglichen sich:
    • mehr IP-Nutzungsmöglichkeiten
    • mehr Chancen für neue Story-Produktionen
    • eine breitere Zuschauerschaft

• Aktionärswert

  • Es werden steigende Mitgliedszahlen, mehr Sehdauer und steigende Erlöse erwartet; angestrebt werden 2 bis 3 Milliarden US-Dollar jährliche Kosteneinsparungen innerhalb von drei Jahren.
  • Nach dem Abschluss wird ein GAAP-EPS-Wachstumseffekt ab dem zweiten Jahr erwartet.

Transaktionsbedingungen und Struktur

• Aktienumtauschverhältnis

  • Für jede WBD-Aktie: 23,25 US-Dollar in bar + 4,501 US-Dollar an Netflix-Aktien
  • Der Aktienanteil von Netflix bleibt bei einem VWAP-Bereich von 97,91 bis 119,67 US-Dollar auf 4,50 US-Dollar festgelegt.
    • Unterhalb der Untergrenze: 0,0460 Aktie
    • Oberhalb der Obergrenze: 0,0376 Aktie

• Vorbedingungen

  • Abschluss der Abspaltung von Discovery Global
  • Regulatorische Zustimmung
  • Zustimmung der WBD-Aktionär*innen
  • Sonstige typische Closing-Bedingungen

• Zeitplan der Transaktion

  • Die Übernahme soll innerhalb von 12 bis 18 Monaten abgeschlossen werden.

Weitere Offenlegungs- und SEC-Hinweise

• Netflix wird eine Form S-4 Registrierungsunterlage einreichen; WBD wird ein Proxy-Dokument für die Hauptversammlung einreichen