- Im ADP-Bericht zur privaten Beschäftigung für Juni 2025 zeigte sich ein Rückgang der Lohn- und Gehaltsjobs um 33.000, was deutlich von der Markterwartung eines Zuwachses von 100.000 abwich
- Die Wende ins Minus ist die erste seit März 2023; auch der Zuwachs für Mai wurde von 37.000 auf 29.000 nach unten revidiert, was die Signale einer Abschwächung am Arbeitsmarkt verstärkt
- Der Trend zu Jobverlusten entstand weniger durch einen sprunghaften Anstieg von Entlassungen, sondern dadurch, dass Unternehmen Einstellungen aufschoben und ausscheidende Beschäftigte nicht ersetzten
- Der Dienstleistungssektor verlor 66.000 Stellen, wobei vor allem Professional and Business Services sowie Gesundheit und Bildung stark zurückgingen
- Da der ADP-Indikator häufig nicht mit dem staatlichen Arbeitsmarktbericht übereinstimmt, müssen Investoren die für Donnerstag erwarteten 110.000 zusätzlichen Nonfarm-Payrolls und eine Arbeitslosenquote von 4,3 % mit den tatsächlichen Ergebnissen zusammen betrachten
Ergebnis der ADP-Beschäftigungsdaten für Juni
- Laut ADP sank die Beschäftigung im US-Privatsektor im Juni 2025 um 33.000 Stellen
- Von Dow Jones befragte Ökonomen hatten mit einem Anstieg um 100.000 gerechnet
- Der aktuelle Rückgang ist der erste Rückgang der privaten Beschäftigung seit März 2023
- Der Beschäftigungszuwachs im Mai wurde von ursprünglich 37.000 auf 29.000 nach unten korrigiert
- ADP-Chefökonomin Nela Richardson erklärte, Entlassungen seien weiterhin selten, aber zögerliche Neueinstellungen und das Nichtnachbesetzen ausgeschiedener Mitarbeiter hätten im vergangenen Monat zum Stellenrückgang geführt
Warum man die Daten zusammen mit den staatlichen Arbeitsmarktzahlen betrachten muss
- Der ADP-Bericht war in der Vergangenheit nur begrenzt verlässlich bei der Vorhersage des später veröffentlichten staatlichen Arbeitsmarktberichts
- Die schwachen ADP-Daten für Mai unterschieden sich deutlich von den später in derselben Woche veröffentlichten Zahlen des monatlichen Arbeitsmarktberichts
- Der staatliche Bericht zu den Nonfarm Payrolls soll in dieser Woche am Donnerstag veröffentlicht werden
- Von Dow Jones ermittelte Ökonomen erwarten für Juni einen Anstieg um 110.000
- Die Arbeitslosenquote dürfte von 4,2 % auf 4,3 % steigen
- Einige Ökonomen könnten nach den ADP-Daten ihre Prognosen für den staatlichen Arbeitsmarktbericht nach unten anpassen
- Ebenfalls am Donnerstag werden die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe veröffentlicht; Ökonomen erwarten 240.000 Anträge
- Diese Arbeitsmarktdaten erscheinen in einer verkürzten Handelswoche mit vorzeitigem Handelsschluss am Donnerstag und geschlossenem Markt am Freitag wegen des Feiertags am 4. Juli
Rückgang konzentriert sich auf den Dienstleistungssektor
- Der Großteil der Arbeitsplatzverluste entfiel auf den Dienstleistungssektor
- Laut ADP waren die Rückgänge bei Professional and Business Services sowie in Berufen aus Gesundheit und Bildung am stärksten
- Professional and Business Services: minus 56.000
- Gesundheit und Bildung: netto minus 52.000
- Finanzdienstleistungsberufe: minus 14.000
- Insgesamt gingen im Dienstleistungssektor 66.000 Lohn- und Gehaltsjobs verloren
Unterschiede nach Güterproduktion und Regionen
- Stellen in der Güterproduktion legten unter anderem in der Industrie und im Bergbau zu und glichen damit einen Teil des Gesamtminus aus
- In der Güterproduktion gab es im Juni 32.000 zusätzliche Stellen
- Regional waren die Rückgänge im Mittleren Westen und im Westen am größten
- Mittlerer Westen: minus 24.000
- Westen: minus 20.000
- Nordosten: minus 3.000
- Süden: als einzige von ADP erfasste Region mit Nettowachstum, plus 13.000
Unternehmensgröße und Lohnwachstum
- Die kleinsten Unternehmen verzeichneten tendenziell größere Jobverluste als Großunternehmen
- Unternehmen mit mehr als 500 Beschäftigten verzeichneten im Juni mit plus 30.000 den größten Beschäftigungszuwachs
- Unternehmen mit weniger als 20 Beschäftigten meldeten netto einen Verlust von 29.000 Stellen
- Die jährlichen Einkommenszuwächse lagen leicht unter dem Niveau von Mai
- Lohnwachstum bei Beschäftigten, die im selben Job blieben: von 4,5 % auf 4,4 % gesunken
- Lohnwachstum bei Beschäftigten mit Jobwechsel: von 7 % auf 6,8 % gesunken
Worauf der Markt schaut
- Während Investoren den S&P 500 zum Monatsende wieder in die Nähe neuer Rekordstände getrieben haben, deutet der Beschäftigungsrückgang laut ADP darauf hin, dass die Wirtschaft schwächer sein könnte, als der Markt erwartet
- Der S&P 500 liegt seit Jahresbeginn mehr als 4 % im Plus und erholte sich im zweiten Quartal kräftig, nachdem Sorgen über Zollkonflikte unter Präsident Donald Trump den Leitindex zuvor fast in einen Bärenmarkt gedrückt hatten
1 Kommentare
Meinungen auf Hacker News
Wir brauchen bessere Kennzahlen, um die Gesundheit der Wirtschaft zu messen. Wenn man einen Job mit sechsstelligem Gehalt verliert und direkt bei Applebee's als Servicekraft zum Mindestlohn anfängt, bleibt die „Arbeitslosenquote“ unverändert; wer nicht aktiv Arbeit sucht, fällt ebenfalls heraus.
„Vollbeschäftigung“ ist nur dann aussagekräftig, wenn sie auch zeigt, ob Menschen stabil leben können oder ob sie sich für das Essensgeld an beiden Enden aufreiben. Ersteres stützt nicht lebensnotwendigen Konsum und viele Branchen, Letzteres nicht.
Die im Beispiel beschriebene Situation zeigt sich im Median-Haushaltseinkommen, noch besser im verfügbaren Median-Haushaltseinkommen; auch das alte BIP pro Kopf erfasst sie bis zu einem gewissen Grad. Statt der Arbeitslosenquote oder ergänzend dazu ist auch die Erwerbsquote nützlich, aber man muss sie nach Altersgruppen betrachten. Eine niedrige Beteiligung bei 20- bis 60-Jährigen ist schlecht, eine hohe Beteiligung bei über 60-Jährigen kann ebenfalls schlecht sein.
Das Problem ist weniger, dass es keine Kennzahlen gibt, sondern eher, dass der öffentliche Diskurs zu wenig Motivation, Verständnis und Anreize hat, richtig hinzusehen. Wenn man sieht, wie viele Menschen in sozialen Medien nicht einmal den Unterschied zwischen Median und Durchschnitt kennen, wirkt Besserung unwahrscheinlich.
U-3 ist deshalb die standardmäßige „Arbeitslosenquote“, weil dort das Kernsignal liegt. Veränderungen in anderen, umfassenderen Kennzahlen bewegen sich meist ebenfalls wie eine mit einem Faktor multiplizierte U-3-Veränderung.
Eigentlich geht es bei dieser Beschwerde weniger um Beschäftigung an sich als um Einkommen. Löhne sind ebenfalls Kennzahlen, die das BLS erhebt und meldet, und passen daher besser zu dieser Aussage.
Dazu kann man noch alternative Signale wie ADP hinzufügen, auf die dieser Link verweist. Wenn jemand sagt: „Wir brauchen eine bessere Methode“, sollte man das eher als „Ich sollte mehr dazu lesen“ verstehen. Diese Daten sind ein sehr gut erforschtes, verstandenes und gemessenes Feld.
An der sogenannten gefühlten Rezession (vibecession) ist etwas dran. Dass Menschen ihre eigene Lage besser messen können als makroökonomische Daten, ist rückblickend ein ziemlich naheliegender Gedanke.
Reallöhne und hochwertige Vollzeitstellen sind zurückgegangen; noch wichtiger ist, dass die Karriereperspektiven und die Preise für „Spaß“-Ausgaben, nach denen Menschen ihr Wohlbefinden beurteilen – etwa Konzerttickets, Hobbys und Reisen –, stark unter Druck geraten sind oder die Inflation überholt haben.
Eugine Ludwig hat vor einigen Monaten einen guten Artikel in Politico geschrieben: https://www.politico.com/news/magazine/2025/02/11/democrats-...
Es gibt auch einen Artikel darüber, was es bedeutet, wegen der Preise aus Hobbys verdrängt zu werden: https://www.theatlantic.com/family/archive/2025/04/hobby-inf...
Schließlich fand ich beeindruckend, wie die Abgeordnete Ocasio-Cortez diese sozioökonomische Stimmung früher einmal bei NPR Morning Edition beschrieben hat: https://www.npr.org/2025/02/28/nx-s1-5306406/alexandria-ocas...
Kurz gesagt: „Alles fühlt sich wie Betrug an.“ Gemeint ist, dass digitaler Vertrieb komplexere Gebühren, Preisdiskriminierung und eine stärker auf Profitabilität optimierte Produktgestaltung ermöglicht hat.
Ein Vollzeit-Elternteil kann viel wertvoller sein als ein paar Jobs an der Wall Street.
Der eigentliche Bericht: https://adp-ri-nrip-static.adp.com/artifacts/us_ner/20250702...
Güterproduzierende Unternehmen verzeichneten netto +32.000 Beschäftigte, während der Dienstleistungssektor 66.000 Jobs verlor; die Verluste konzentrierten sich auf professionelle/unternehmensnahe Dienstleistungen (-56.000) sowie Bildung/Gesundheitsdienste (-52.000).
Regional konzentrierten sich die Rückgänge auf West North Central im Midwest (-28.000), South Atlantic (-21.000) und die Mountain States (-20.000). Eine frühere Datenkarte findet sich unter [2].
Unternehmen mit 1 bis 50 Beschäftigten und solche mit 250 bis 499 Beschäftigten bauten Stellen ab, während kleinere mittelgroße Unternehmen und große Unternehmen netto Beschäftigung aufbauten.
„Das Lohnwachstum von Beschäftigten, die im Job blieben, lag im Juni im Jahresvergleich bei 4,4 % und war damit gegenüber 4,5 % im Mai nahezu unverändert. Das Lohnwachstum von Jobwechslern sank im Juni leicht auf 6,8 %, nach 7,0 % im Vormonat.“ Das Lohnwachstum war im Finanzsektor mit +5,2 % am höchsten und bei Informationsdiensten mit +4,1 % am niedrigsten.
[2] https://pbs.twimg.com/media/FtCw0itWYAQSzri.png
Früher meldeten sich auf LinkedIn täglich mehrere Recruiter wegen Positionen im Bereich Software Engineering, und das hielt über Jahre so an.
In den letzten drei bis vier Monaten ist das aber nicht mehr der Fall. Diese Entwicklung überrascht mich nicht und sollte auch andere nicht überraschen.
Wenn man sich bewirbt, landet der Name allmählich in Datenbanken für Sales-Leads und kann dort jahrelang herumgeistern, bis man als nicht interessiert markiert wird.
In den letzten 2–3 Monaten habe ich mich in der EU locker auf etwa 30 Ausschreibungen beworben, und obwohl ich fast perfekt gepasst habe, waren die Ergebnisse miserabel. Ich habe insgesamt 9 Jahre Berufserfahrung.
2 automatische Absagen, 1 Telefonat und 1 Aufgabe bekommen, auf deren Antwort ich noch warte. Der Rest ist komplett abgetaucht, nicht einmal eine Eingangsbestätigung für den Lebenslauf. Einige dieser Firmen haben dieselbe Anzeige später erneut veröffentlicht. 80 % der Stellenanzeigen wirken wie Fakes, um VCs zu beruhigen.
Wichtig: „Der Bericht von ADP, einem Lohnabrechnungsunternehmen, hat eine wechselhafte Bilanz dabei, den später folgenden Beschäftigungsbericht der Regierung vorherzusagen.“
Als grobe Heuristik gilt: ADP ist auf Jobs im Privatsektor überangepasst, BLS auf Jobs im öffentlichen Sektor. Eine daraus abgeleitete populäre Heuristik lautet: Wenn ADP > BLS ist, läuft die Wirtschaft „gut“.
„Die Veränderung der Beschäftigung außerhalb der Landwirtschaft im März wurde um 65.000 von +185.000 auf +120.000 nach unten revidiert, und die Veränderung im April wurde um 30.000 von +177.000 auf +147.000 nach unten revidiert. Durch diese Revisionen liegt die Beschäftigung im März und April zusammen 95.000 niedriger als zuvor gemeldet. Monatliche Revisionen ergeben sich aus zusätzlichen Meldungen von Unternehmen und Regierungsstellen seit der letzten veröffentlichten Schätzung sowie aus der Neuberechnung saisonaler Faktoren.“
https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm
Wer fragt: „Wenn es eine Lüge ist, warum wird dann nach unten revidiert?“, dem würde ich sagen: weil die Zahlen irgendwann mit der Realität kollidieren und nachträglich angepasst werden müssen.
Ich glaube, ich werde auch bald meinen Job verlieren. Der Arbeitsmarkt sieht schrecklich aus.
Zuletzt wurde ich auch als Nachtlieferant und als Softwaretester abgelehnt. Egal, wie schlecht man sich den Arbeitsmarkt vorstellt: Ich garantiere, die Realität ist noch schlimmer.
Wenn eine neue Technologie auftaucht, durchläuft der Arbeitsmarkt eine halb widersprüchliche Übergangsphase, und Leute wie wir bekommen das ab. Aber es ist vorübergehend und kann eine Ära deutlich interessanterer Jobs eröffnen.
Menschen, die nicht arbeiten müssen, haben im Grunde fast aufgehört, es überhaupt zu versuchen. Sie genießen eine Art Ruhestand in der Lebensmitte und machen Dinge, die sie tun wollen, etwa für ihre psychische Gesundheit oder aufgeschobene Projekte.
Den ADP-Lohnbericht halte ich eher für Rauschen. Er basiert nur auf den eigenen Lohndaten von ADP.
Der Bericht nimmt an, dass Unternehmen, die ihre Gehälter über ADP abwickeln, die Gesamtwirtschaft vollständig repräsentieren und dass es in der Kundschaft keine Verzerrungen nach Region, Branche oder Unternehmensphase gibt. Wenn ein Unternehmen, das ADP nutzt, entlässt und gleichzeitig drei neue Unternehmen gleicher Größe gegründet werden, die andere Lohnabrechnungsanbieter nutzen, erscheint das hier als „Verlust“.
Es kann sein, dass der Privatsektor tatsächlich Jobs verliert, aber ich würde nicht diesen Bericht verwenden, um das herauszufinden.
Natürlich können manche Geschäftsbereiche über- oder unterrepräsentiert sein, aber das ist etwas anderes, als den gesamten Bericht als Rauschen abzutun.
ADP ist riesig und deckt viele unterschiedliche Branchen ab. Wenn sich die Beschäftigungsdaten von Nicht-ADP-Unternehmen entgegengesetzt zu ADP bewegen, wäre das ein sehr interessantes Ergebnis und eine sehr ungewöhnliche Behauptung. Ich sehe keine Belege dafür, dass Unternehmen, die in den ADP-Daten unterrepräsentiert sind, massiv einstellen.
Der ADP-Bericht [1] kann genutzt werden, um BLS-Zahlen vorherzusagen, ist aber auch für sich genommen nützlich. Der Grund, warum die Schlagzeile einen Rückgang um 33.000 Jobs im Privatsektor nennt, ist, dass ADP diese 33.000 verlorenen privaten Jobs tatsächlich direkt zählen kann.
[1] https://adpemploymentreport.com/
Andererseits ergibt es in so einer Situation keinen Sinn, die BLS-Umfrage für bare Münze zu nehmen.
„Die Schrumpfung wurde jedoch dadurch begrenzt, dass die Löhne in güterproduzierenden Jobs in Branchen wie verarbeitendem Gewerbe und Bergbau stiegen. Insgesamt nahmen güterproduzierende Jobs im Monatsverlauf um 32.000 zu, während die Löhne in Dienstleistungsjobs insgesamt um 66.000 zurückgingen.“
Ist das, dass Zölle wie beabsichtigt funktionieren?
In einem indirekten Sinn funktionieren sie aber. Wenn das Ziel darin besteht, Arbeit zu disziplinieren und unter Druck zu setzen und Verhandlungsmacht an die Arbeitgeber zurückzugeben, dann ja.
Ein Teil des Ziels von Zöllen und anderen nichttarifären Maßnahmen scheint zu sein, die Verhandlungsmacht auf allen Ebenen des Arbeitsmarkts neu zu setzen. Besser qualifizierte und besser bezahlte Beschäftigte werden in schlechter qualifizierte und schlechter bezahlte Fertigungsjobs gedrängt, indem sie keine Jobs mehr auf ihrem früheren Kompetenz- und Lohnniveau finden.
Man kann sich zum Beispiel vorstellen, dass ein ehemaliger Software Engineer bei einem Bergbauunternehmen eine schlechter bezahlte Stelle als IT-Administrator annimmt.
Ähnlich können Kürzungen bei Medicaid-Leistungen und zusätzliche Arbeitsanforderungen das Angebot an Arbeitskräften mit geringster Qualifikation erhöhen, wodurch die Löhne sinken können, die die Menschen in diesen Jobs verlangen können.
Das nützt Arbeitgebern, die billigere, aber qualifizierte Arbeitskräfte suchen, trifft aber die Arbeiterschaft insgesamt.
Als ein weiterer Datenpunkt: Das kleine Unternehmen mit etwa 150 Beschäftigten, bei dem ich derzeit arbeite, hat kürzlich 25 Leute entlassen.
Begründet wurde das mit düsteren Aussichten für den Wohnungsmarkt; das Unternehmen ist im Immobilienbereich tätig.
Da die Regierung mit Zöllen alle Verbraucher ausnimmt, werden weitere schlechte Nachrichten folgen.