Grand Theft Oil Futures: Insider verdienen weiterhin auf unsere Kosten Millionen

• Unmittelbar vor wichtigen Ankündigungen von Donald Trump zum Iran War kam es wiederholt zu großen Wetten auf fallende Ölpreise; nach den Ankündigungen fielen die Preise und führten sofort zu Gewinnen
• Der Kobeissi Letter geht davon aus, dass 70 Minuten vor dem Axios-Bericht über eine „14-point“-Einigung eine Short-Position auf Rohöl im Umfang von rund 920 Millionen US-Dollar aufgebaut wurde, die bei einem Preisrückgang von über 12 % etwa 125 Millionen US-Dollar Gewinn brachte
• Laut BBC wiederholte sich das Muster, dass kurz vor Trumps Aussagen, die Hoffnungen auf eine Wiederöffnung der Strait of Hormuz verstärkten, „whales“ in großem Stil Öl-Futures verkauften und vom Preisrückgang profitierten
• Der Markt für Öl-Futures unterscheidet sich von Prognosemärkten wie Polymarket oder Kalshi, weil er über Hedging Teilnehmern wie Ölproduzenten und Fluggesellschaften ermöglicht, künftige Preise festzuschreiben und das Risiko von Ölpreisschwankungen zu senken
• Insiderhandel schadet nicht nur den Gegenparteien, die zu ungünstigen Preisen handeln, sondern untergräbt auch die risikomindernde Funktion des Futures-Markts und führt zu dem Schluss, dass die predation economy unter Trump II Teilnehmern ohne Beziehungen und dem Wirtschaftswachstum schadet

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Wiederkehrendes Muster im Öl-Futures-Handel

• Unmittelbar vor wichtigen Ankündigungen von Donald Trump zum Iran War zeigte sich wiederholt ein Muster großer Wetten auf fallende Ölpreise, die kurz darauf hohe Gewinne einbrachten
• Der Kobeissi Letter sieht als jüngstes Beispiel, dass etwa 70 Minuten vor dem Axios-Bericht, die USA und Iran stünden kurz vor einer „14-point“-Einigung zur Beendigung des Kriegs, eine Rohöl-Short-Position im Umfang von rund 920 Millionen US-Dollar aufgebaut wurde
• Um 3:40 ET wurde ohne größere Nachrichtenlage ein Rohöl-Short über etwa 10.000 Kontrakte eröffnet; nach dem Axios-Bericht um 4:50 ET fiel der Ölpreis bis 7:00 ET um mehr als 12 %, wodurch die Short-Position rund 125 Millionen US-Dollar Gewinn erzielte
• Unmittelbar danach sprang der Ölpreis wieder um 8 % nach oben, als Iran die „Persian Gulf Strait Authority“ ins Leben rief
• Auch die BBC schrieb, dass dies weder das erste noch das zweite Mal gewesen sei: Kurz bevor Trump Erklärungen abgab, die Hoffnungen auf eine Wiederöffnung der Strait of Hormuz erhöhten, verkauften ein oder mehrere große Händler, also „whales“, massenhaft Öl-Futures und erzielten sofort Gewinne durch fallende Preise
• Dass sich dieses Muster trotz seiner Offensichtlichkeit fortsetzt, führt zu dem Schluss, dass die Trump-Regierung keine ernsthaften Bemühungen unternimmt, Insiderhandel zu bekämpfen, und dass Insider in der Überzeugung handeln, nicht bestraft zu werden

Der wirtschaftliche Schaden durch Insiderhandel

• Die unmittelbaren Geschädigten beim Insiderhandel mit Öl-Futures sind die Gegenparteien, die Futures zu nachteiligen Preisen verkauft haben; das größere Problem ist jedoch, dass die Funktion des Futures-Markts selbst geschwächt wird
• Der Markt für Öl-Futures ist kein Markt, dessen Hauptzweck wie bei Prognosemärkten à la Polymarket oder Kalshi das Wetten ist, sondern ein Markt zur Risikoreduzierung durch Hedging
• Akteure wie Ölproduzenten, die in Zukunft Öl verkaufen müssen, möchten den Preis schon heute festschreiben, und auch Akteure wie Fluggesellschaften, die in Zukunft Öl kaufen müssen, möchten den Preis heute absichern
• Der Futures-Markt ermöglicht es künftigen Verkäufern und Käufern, das große Risiko von Ölpreisschwankungen auszuschalten, und senkt so die Unsicherheit in der Gesamtwirtschaft
• Gibt es jedoch große Marktteilnehmer mit Vorabinformationen, dann könnte ein Unternehmen, das seinen Öl-Einkaufspreis für den nächsten Monat absichern will, statt eines für beide Seiten vorteilhaften Geschäfts einen überhöhten Preis an Personen zahlen, die bereits wissen, was bald in den Social-Media-Kanälen des Präsidenten oder bei Fox News erscheinen wird
• Dasselbe Problem kann auch für Verkäufer von Öl-Futures gelten, doch in den bekannten Fällen von Insiderhandel bewegten sich Personen aus Trumps Umfeld nicht vor einem Preisanstieg, sondern vor einem Preisrückgang
• Wenn Händler vermuten, in einem manipulierten Spiel zu den Verlierern zu gehören, werden sie zögern, überhaupt Futures zu kaufen oder zu verkaufen, und die risikomindernde Wirkung eines funktionierenden Futures-Markts geht verloren
• Insiderhandel mit Öl-Futures ist möglicherweise nicht groß genug, um dem Markt tödlichen Schaden zuzufügen, verursacht aber realen Schaden und trifft nicht nur die Käufer, die den unmittelbaren Verlust tragen, sondern alle
• Ölbezogener Insiderhandel ist im weiteren Sinne Teil einer predation economy; unter Trump II werde geschäftlicher Erfolg dadurch bestimmt, nicht was man weiß, sondern wen man kennt, und es gebe keine Regeln außer den richtigen Beziehungen oder deren Kauf
• Eine solche Struktur benachteiligt alle ohne Beziehungen, schadet dem Wirtschaftswachstum, untergräbt die moralische Grundlage von Wirtschaft und Gesellschaft insgesamt und wird als Weg beschrieben, auf dem ein Land in den „third-world status“ abrutscht

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Hacker-News-Kommentare

• Das Schlimmste ist, dass die heftigen Ausschläge der Handelspreise nicht durch Magie entstehen, sondern durch Waffen und echtes menschliches Leid

  • Jemand hat Rothschilds Spruch wohl etwas zu wörtlich genommen: „Kaufe, wenn Blut auf den Straßen fließt. Selbst wenn es dein eigenes Blut ist.“ — Baron Nathan Rothschild
    https://medium.com/@douglasp.schwartz/buy-when-theres-blood-...
  • Das wirkt so, als müsse der Krieg weitergehen, um zum Status quo vor Kriegsbeginn zurückzukehren
    Ich hoffe, alle Verantwortlichen genießen jeden einzelnen Cent, den wir an der Tankstelle bezahlen

• Die strafrechtlichen Ermittlungen dazu haben vergangenen Monat begonnen
  https://www.reuters.com/business/energy/us-probes-suspicious...

  • Du redest, als würde in der US-Regierung noch irgendetwas ordentlich funktionieren
    Durchsucht das FBI nicht schon Häuser, um politische Gegner einzuschüchtern? Die so gepriesene US-Verfassung mit ihren Checks and Balances war offenbar nur Pappmaché und wurde vom ersten, der ernsthaft darauf herumtrampeln wollte, vollständig zertrampelt
  • Sie haben wohl mindestens 200 Millionen Dollar eingestrichen
    Das ist ein Bereich, der „zu groß ist, um gegen extrem kreative und gut bezahlte Kanzleien Anklage zu erheben“

• Wenn man am Futures-Markt handelt und weder Insiderinformationen hat noch ein tatsächlicher Rohstofflieferant ist, dann ist man selbst derjenige, der verliert

  • Fairerweise muss man sagen, dass auch Unternehmen, die tatsächlich Rohstoffe verbrauchen, den Futures-Markt produktiv nutzen können
    Zum Beispiel Fluggesellschaften oder Speditionen zur Absicherung von Treibstoffpreisen
  • Dann liegt die Wahrscheinlichkeit, auf die „Insider“-Seite zu wetten, doch auch bei 50 %, oder?
  • Tatsächlich ist der Futures-Markt schwerer zu manipulieren als Optionen oder Aktien, aber man sagt ja auch, Märkte seien effizient
    Es ist schwer, ein Spiel zu gewinnen, in dem 97 % langfristig scheitern
  • Gilt dieselbe Logik dann nicht auch für Einzelaktien?

• Das Beängstigende in den USA ist, dass der Präsident und die ihm unterstehende DoJ sehr viel Macht haben, die rechtlichen Schutzmechanismen auszuhebeln, die es in den meisten Ländern gibt
  In Großbritannien kann der Premierminister oder das Home Office nicht einfach bei einer Vollzugsbehörde anrufen und verlangen, einen Korruptionsfall fallen zu lassen, und es gilt die Prämisse, dass das Gesetz für alle gelten muss. In den USA hingegen wirkt es so, als könne man entlassen werden oder eine Behörde per Executive Order geschlossen werden, wenn man für Freunde des Präsidenten gefährlich wird. Das ist nicht nur ein Problem von Trump, sondern eine ernste Schwäche des Regierungssystems

  • Darauf würde ich mich nicht zu sehr verlassen. Auch in Großbritannien kann der Attorney General eine Anklage fallen lassen, und das Amt ist Teil der Regierung
    Das Parlament tut es meist nicht, aber es kann im Grunde alles tun. Es konnte sogar gewonnene Klagen rückwirkend per Gesetz so behandeln, als wären sie nie gewonnen worden (Reilly and Wilson v Secretary of State; das wurde am Ende selbst als rechtswidrig eingestuft), und die endlose Verzögerung der Bloody-Sunday-Anklagen ist im britischen Diskurs wohl das größte Beispiel dafür. Wenn genug autoritäre Helfer politisch ernannt werden, ist kein Land sicher, und was beim SCOTUS passiert ist, muss man faktisch als eine Form von Putsch betrachten

• Was, wenn der eigentliche Zweck des Krieges darin bestand, Handelsgelegenheiten zu schaffen? Also jedes Mal noch einmal Kasse zu machen, wenn ein verrückter Tweet oder eine Ankündigung kommt
  Immer wenn ich ein miserabel geführtes Unternehmen sehe und mich frage: „Wie kann das noch offen sein?“, lautet die Antwort meistens Geldwäsche, Steueroasen oder irgendetwas in der Art. Die Botschaft an arme Leute wie uns ist, dass das, was diese Leute tun, nicht das ist, wonach es aussieht, und dass sie immer einen mehrschichtigen Hebelvorteil haben
  https://newrepublic.com/post/192244/trump-celebrates-destroy...

  • Schon mal die Doku „Everything is a Rich Man's trick“ gesehen? Ziemlich augenöffnend und kommt mit Belegen, die historisch auf die Reichen zeigen, zu ähnlichen Schlussfolgerungen. Sehenswert
  • Ich glaube nicht, dass Trumps Umfeld schlau genug ist, um so etwas Großes zu planen, aber dass sie Ölkonzernen Vorteile verschaffen wollen, scheint ziemlich offensichtlich, und ich habe keinen Zweifel daran, dass Ölkonzerne in irgendeiner Form an der Entscheidung beteiligt waren, den Iran zu bombardieren
    Wahrscheinlich hat Trumps Umfeld Öl-Manager gefragt, ob sie die Förderung hochfahren könnten, bevor sie die Iran-Entscheidung trafen. Die haben vermutlich gelogen und gesagt, das ginge, während sie wussten, dass sie Zeit schinden würden, solange die Preise steigen. Trump ist eine Marionette, und die Leute um ihn herum halten ihn für einen Idioten. Dass sie daran nicht beteiligt gewesen sein sollen, ist kaum vorstellbar, und sie waren während seiner gesamten Amtszeit an seiner Seite

• Gerade solche Dinge sind ein weiterer Grund, in Regionen mit ausreichender Ladeinfrastruktur kleine Hybridfahrzeuge und reine Elektroautos in Betracht zu ziehen (https://www.youtube.com/watch?v=KnUFH5GX_fI)

• Hier scheint es nicht viele Kommentare zum eigentlichen Thema zu geben. Wie immer, wenn es um Trump geht
  Ich halte Krugman zwar für jemanden, der mit fast allen Vorhersagen in seiner NYT-Kolumne danebenlag, aber der Kernpunkt hier ist völlig berechtigt. So etwas darf niemand tolerieren. Leider haben viele US-Politiker sehr schlechte Präzedenzfälle geschaffen, und solange die Institutionen der Regierungsführung so zahm und ohnmächtig wirken wie jetzt, scheint eine Änderung unwahrscheinlich. Letztlich geht es darum, wie man Korruption mit der Wurzel ausreißt, und es muss ein Weg sein, dem 90 % zustimmen können. Sich von Emotionen treiben zu lassen, hilft nicht. Was mich wirklich wundert: Weder die USA noch der Iran wirken ehrlich, aber warum ist die Reaktion so groß, wenn sie sich selbst in den Punkten, in denen sie uneinig sind, auf seltsame Weise einig zu sein scheinen?

• „Die Trump-Regierung unternimmt keine ernsthaften Anstrengungen, gegen Personen vorzugehen, die mit Insiderinformationen handeln, und diese Insiderhändler bewegen sich in dem sicheren Gefühl völliger Straflosigkeit.“
  Dieser Satz fasst die Lage gut zusammen

  • Ein Insiderhändler wird wohl kaum ernsthafte Anstrengungen unternehmen, gegen sich selbst vorzugehen
  • Wenn die NYMEX doch nur eine Möglichkeit hätte zu wissen, wer die Orders aufgegeben hat
  • Warum sollte man den Hahn zudrehen, aus dem leichtes Geld fließt?

• Kann man einfach beobachten, was kurz vor der Pressekonferenz am Markt passiert, und dann dasselbe nachmachen?

  • In dem Moment, in dem man reagiert, ist es schon zu spät
  • Man läuft Gefahr, jede Bewegung verstärkt nachzuvollziehen
    Oft ist schwer zu erkennen, was eine echte Trendwende ist und was nur Rauschen, bis die Bewegung schon weit fortgeschritten oder vorbei ist
  • „Heute um 3:40 Uhr Eastern Time wurde ohne große Nachrichtenlage eine Short-Position in Rohöl von fast 10.000 Kontrakten aufgebaut ... um 4:50 Uhr, nur 70 Minuten später, berichtete Axios, die USA seien einem ‚Memorandum of Understanding‘ zur Beendigung des Iran-Krieges ‚nahe‘.“
    Das hängt davon ab, was dein Broker zulässt, und man müsste die Zeitstempel sehen
  • Ich habe gehört, dass so etwas in anderen Marktarten funktioniert
    Die Idee ist, Trader zu identifizieren, die den Markt konstant schlagen, und wenn man sie mit exakt passendem Timing kopieren kann, könnte man selbst ebenfalls den Markt schlagen
  • Diese Trades kamen noch vor den exklusiven Berichten vor der Pressekonferenz
    Woher sollte man wissen, dass gleich so eine große exklusive Nachricht kommt? Man müsste auf jeden Rückgang der Futures-Preise aufspringen