Super-Micro-Aktie stürzt um 25 % ab, nachdem Mitgründer wegen Schmuggels von KI-Chips im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar angeklagt wurde

• Super Micro Computer-Mitgründer wird wegen des Schmuggels von KI-Chips im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar angeklagt, woraufhin die Aktie um 25 % fiel
• Das US-Justizministerium erklärte, er werde beschuldigt, in den USA hergestellte KI-Chips wie die von Nvidia illegal nach China exportiert zu haben
• Die Anklageschrift enthält Hinweise auf die Umgehung von Exportkontrollen durch Transit über Drittländer, gefälschte Unterlagen und Scheingeschäfte
• Super Micro erklärte, dass das Unternehmen selbst nicht Gegenstand der Ermittlungen ist und es sich bei den Handlungen um ein persönliches Fehlverhalten handle
• Der Fall hebt in Zeiten verschärfter US-Exportkontrollen für Halbleiter gegenüber China die Risiken illegaler Geschäfte in der Lieferkette für KI-Hardware hervor

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Super-Micro-Mitgründer wegen Schmuggels von KI-Chips im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar angeklagt

• Der Super Micro Computer-Mitgründer wurde wegen des Schmuggels von KI-Chips im Wert von 2,5 Milliarden US-Dollar angeklagt, woraufhin die Aktie des Unternehmens um 25 % einbrach
• Das US-Justizministerium teilte mit, dass dem Angeklagten vorgeworfen wird, in den USA hergestellte KI-Chips wie die von Nvidia illegal nach China exportiert zu haben
• Laut Anklageschrift soll der Angeklagte Exportkontrollen über Drittländer umgangen und gefälschte Unterlagen sowie Scheingeschäfte genutzt haben, um die Chips an chinesische Unternehmen zu liefern
• Super Micro erklärte, dass das Unternehmen selbst nicht Gegenstand der Ermittlungen ist und es sich bei den betreffenden Handlungen um persönliches Fehlverhalten handle
• Der Fall gilt als Beispiel dafür, wie verschärfte US-Exportkontrollen für Halbleiter gegenüber China die Risiken illegaler Geschäfte in der Lieferkette für KI-Hardware sichtbar machen

[GN⁺]

Hacker-News-Kommentare

• Das Analysevideo zum GPU-Schwarzmarkt von Gamers Nexus geht wirklich sehr tief ins Detail
  Dazu kam noch die Kontroverse um die Löschung eines Bloomberg-Berichts, was das Ganze weiter angeheizt hat

  • Vor ein paar Jahren berichtete Bloomberg, dass sich auf SuperMicro-Mainboards Spionagechips befänden, aber soweit ich mich erinnere, gab es dafür keine klaren Beweise
    Möglicherweise hat man sich geeinigt, um Rechtsstreitigkeiten zu vermeiden, und dabei Dokumente zur Vermeidung künftiger Schäden unterschrieben
    Diese aktuelle Sache könnte dadurch ausgelöst worden sein, dass man das damalige Pressematerial erneut verwendet hat. Natürlich ist das reine Spekulation
  • Ich erinnere mich nicht mehr genau, worum es bei dieser Bloomberg-Löschkontroverse konkret ging. Ich weiß nur noch, dass es ziemlich absurd war

• Die jüngste Lage bei SuperMicro ist bedauerlich
  Früher waren sie eines der wenigen Unternehmen, die servertaugliche Hardware im Standard-ATX/mATX/ITX-Formfaktor gebaut haben, und die Qualität war besser als bei anderen Wettbewerbern
  Heute finde ich Boards mit den Funktionen, die ich suche, nur noch bei AliExpress. Ironischerweise geht es in dieser Nachricht gerade um Handelsbarrieren zwischen den USA und China

  • SuperMicro ist wirklich ein Fall von „man bekommt, wofür man bezahlt“
    Wir haben Tausende Server gekauft und durch Probleme mit Mainboards und Backplanes Verluste in Höhe von mehreren zehn Millionen Dollar erlitten
    Am Ende wurden Server im Wert von 30 Millionen Dollar zurückgenommen, aber die Nacharbeitskosten waren so hoch, dass alles verschrottet wurde
    BIOS, EFI, BMC, IPMI – die Qualität der gesamten Firmware war auf einem katastrophalen Niveau. Es wirkt wie ein Unternehmen, das sich von Quartal zu Quartal mit immer neuen fragwürdigen Tricks über Wasser hält
  • Ich frage mich, ob es irgendein Know-how gibt, um bei AliExpress gute Mainboards zu finden. Mich würde interessieren, wie man dort gute Produkte auswählt
  • Mich würde interessieren, wegen welcher Funktionen du auf AliExpress nach Boards suchst. Ich nutze meist Produkte von Asus, und inzwischen sind 4 oder mehr M.2-Slots praktisch Standard
  • Es ist zwar traurig, aber vielleicht bedeutet das für Leute wie uns am Ende auch mehr GPU-Angebot
  • Solche Branchen enden letztlich entweder wie Apple, oder sie müssen in einem Nullmargen-Wettbewerb auf „andere Weise“ wachsen

• Früher entfiel auf Käufer in Singapur ein ungewöhnlich hoher Anteil am Nvidia-Umsatz
  Vielleicht handeln solche Firmen deshalb so dreist, weil sie wissen, dass das DoJ sie aus politischen Gründen nicht hart sanktionieren kann

  • Seit 2022 sind in postsowjetischen Staaten nahe Russland die Verkäufe deutscher Werkzeugmaschinen sprunghaft angestiegen
    Vielleicht ist Kasachstan dadurch ja zu einer Industriegroßmacht geworden. Fehlen nur noch kasachische EVs und Halbleiter
  • Sanktionsumgehung ist sehr verbreitet, und die Durchsetzung war immer lückenhaft

• Hindenburg Research hatte bereits vor einigen Jahren mehrere ernsthafte Warnsignale bei SuperMicro entdeckt
  Link zum Bericht

• Das Timing ist brutal
  SuperMicro hatte sich nach dem Bilanzskandal mit den Neudarstellungen für das Geschäftsjahr 2024 gerade erst vom Risiko eines Delistings erholt – dank des Booms bei AI-Infrastruktur
  Und dann kommt diese Sache und die Aktie bricht an einem einzigen Tag um 25 % ein
  Wenn man sich die 13F-Meldungen für Q4 ansieht, haben mehrere Institutionen wieder zugekauft, und diese Entscheidung hat sich nun in hohe Verluste verwandelt

  • Trotzdem produziert und verkauft das Unternehmen weiterhin Hardware, also könnte das jetzt auch eine Kaufgelegenheit sein

• Es gibt Leute mit einem Nettovermögen von 470 Millionen Dollar, die ihre Gier trotzdem nicht zügeln können

  • Es gibt die nachrichtendienstliche Motivklassifikation MICE: Money, Ideology, Coercion, Ego
    Nur weil jemand reich ist, heißt das nicht, dass er gegen solche Versuchungen immun ist. Je weniger Geld eine Rolle spielt, desto leichter lassen sich oft Ego oder Ideologie ausnutzen
  • Die Superreichen spielen nicht des Geldes wegen, sondern weil sie das Spiel selbst genießen. Deshalb schrecken sie auch vor Betrug nicht zurück
  • Ich persönlich halte es für wahrscheinlicher, dass sie in Drohungen oder Erpressung durch die chinesische Regierung verwickelt waren

• Ich kenne mich mit Hardware nicht gut aus, frage mich aber, warum China Nvidia-GPUs nicht einfach kopieren kann
  Wenn 3-nm-Fertigung nicht verfügbar ist, könnte man dann nicht mit 12 nm einen größeren Chip bauen und auf ähnliche Leistung kommen?

  • CPUs oder GPUs zu kopieren ist fast unmöglich. Das Design ist viel zu komplex
    Wenn man nicht dieselben Bedingungen wie bei TSMC hat, muss man das Design für eine andere Foundry – etwa Intel oder Samsung – massiv anpassen
    Auf dem Niveau von SMIC würde das praktisch bedeuten, bei null neu anzufangen
  • So wie ein Auto nicht schneller wird, nur weil man es dreimal so groß macht, steigt die Leistung eines Chips nicht einfach dadurch, dass man ihn größer macht
    Abstände zwischen Cache und Kernen, Effizienz, Wärmeentwicklung und andere Designfaktoren sind viel wichtiger
  • China nutzt auch eigene Chips, etwa in Tian-Supercomputern
    Aber die gesicherte TSMC-Fertigungskapazität ist ein großer Engpass. Nvidia und Apple besetzen den Großteil der Slots
  • Am Ende ist es eine Frage von Zeit und wirtschaftlicher Attraktivität
    Für den Staat ist der Aufbau heimischer technologischer Fähigkeiten ein klares Ziel, aber für privates Kapital ist der ROI unsicher
  • Es geht nicht nur um GPUs, sondern um den gesamten Hardware-Stack, der komplex ist
    Relevanter Link

• Ich habe mich gefragt, warum chinesische AI-Labore trotz Nvidia-Exportbeschränkungen so starke LLMs entwickeln konnten
  Vielleicht wurden dafür geschmuggelte GPUs im Wert von 2,5 Milliarden Dollar fürs Training eingesetzt

  • Beides. Chinesische Forscher haben tatsächlich Innovationen gezeigt und neue Optimierungsmethoden veröffentlicht
    Gleichzeitig kann man die Nutzung von Nvidia-GPUs nicht ausschließen
    Außerdem haben die Exportbeschränkungen viele Schlupflöcher – etwa wenn chinesische Firmen im Ausland Tochtergesellschaften gründen, GPUs kaufen und sie dann vermieten oder gemeinsam nutzen
  • Dass westliche Forscher bei der Zusammenarbeit mit chinesischen Laboren vorsichtig sind, liegt nicht nur an der „Stimmung“, sondern auch an kulturellen Unterschieden
  • Wenn man sich das Video von Gamers Nexus ansieht, wird klar, dass chinesische Forscher praktisch jede GPU bekommen konnten, die sie wollten
  • Ich mag Simons Texte, aber falls er das ernst meint, sollte man sich Folgendes vorstellen: Wäre es nicht merkwürdig, wenn Sam Altman auf Chinesisch pausenlos selbstbeweihräuchernde Inhalte veröffentlichen würde?
    Die 2,5 Milliarden Dollar könnten nur die Spitze des Eisbergs sein. Der tatsächliche Umfang könnte mehr als zehnmal so groß sein

• Das Timing ist bemerkenswert
  SuperMicro stand wegen der Bilanzprobleme des Vorjahres ohnehin schon unter Beobachtung, und institutionelle Investoren hatten zuletzt zwei Quartale in Folge ihre Positionen reduziert
  Am Ende war der „Abzug des Smart Money“ tatsächlich das eigentliche Signal