- Das in der IPO-Vorbereitung befindliche Anthropic hat Wilson Sonsini als beratende Kanzlei bestimmt und deutet damit auf eine mögliche Notierung im Jahr 2026 hin
- Parallel zu einer neuen privaten Investitionsrunde mit einer Unternehmensbewertung von über 300 Milliarden US-Dollar laufen in einer frühen Phase informelle Vorbesprechungen über einen möglichen Börsengang mit mehreren großen Investmentbanken
- Diese Schritte wirken wie eine ernsthafte Vorbereitungsphase, in der ein großes, verlustträchtiges KI-Forschungsunternehmen die Vertrauensbasis des Primärmarkts testet
- OpenAI bereitet sich ebenfalls in ähnlichem Umfang auf eine vorläufige IPO-Vorbereitung vor, doch bei beiden Unternehmen sind Finanzprognosen aufgrund von explosivem Wachstum und astronomisch hohen Trainingskosten sehr schwierig
- Sowohl Anthropic als auch OpenAI streben mit beispiellosen Bewertungen einen Börsengang an; wie der Markt darauf reagiert, könnte die nächste Phase der KI-Branche entscheidend prägen
Der Stand der IPO-Vorbereitung von Anthropic
- Es wurde bekannt, dass Anthropic Wilson Sonsini als rechtlichen IPO-Berater ausgewählt hat
- Wilson Sonsini verfügt über umfangreiche Erfahrungen bei Börsengängen von großen Silicon-Valley-Unternehmen wie Google, LinkedIn und Lyft
- Anthropic arbeitet seit 2022 mit der Kanzlei zusammen und hat auch Amazons Investitionsgeschäft in großem Umfang betreut
- Es wird eine neue private Finanzierungsrunde mit einer Unternehmensbewertung von über 300 Milliarden US-Dollar verhandelt, wobei die IPO-Vorbereitung parallel dazu vorangetrieben wird
- Laut zwei Quellen sei diese Entscheidung vor kurzem getroffen worden
- Die Anthropic-Geschäftsführung hat bereits informelle, vorbereitende Gespräche mit mehreren großen Investmentbanken über einen möglichen Börsengang geführt
- Man habe noch nicht den Punkt erreicht, an dem ein Lead-Manager bestimmt werden würde, wurde erklärt
Möglicher Zeitpunkt für den Börsengang und interne Vorbereitung
- Eine Quelle erwähnte die Möglichkeit eines Börsengangs im Jahr 2026, während eine andere Quelle dieses Timing als „eher unwahrscheinlich“ einschätzte
- Ein Anthropic-Sprecher sagte: „Wir agieren bereits mit der Governance- und der Betriebsstruktur eines börsennotierten Unternehmens; es gibt keine feste Entscheidung über einen Börsengang oder dessen Zeitpunkt“
- Intern ist bekannt, dass eine IPO-Checkliste abgearbeitet wird
- Im letzten Jahr wurde der ehemalige Airbnb-Finanzvorstand Krishna Rao als CFO verpflichtet, um Erfahrung für den Börsengang einzubringen
Wettbewerb mit OpenAI beim Börsengang
- Auch von OpenAI ist zu hören, dass das Unternehmen Vorselectionsarbeiten für einen möglichen IPO aufgenommen hat
- Konkrete Zeitvorgaben wurden jedoch nicht genannt; die Vorbereitung befindet sich noch in einem frühen Stadium
- Anthropic-Investoren äußern die Erwartung, OpenAI mit einer frühen Notierung die Initiative streitig zu machen
Schwierigkeiten bei der Finanzprognose von KI-Startups
- Sowohl Anthropic als auch OpenAI haben eine Struktur mit außerordentlich schnellem Wachstum und schnell steigenden Trainingskosten, die eine Finanzprognose selbst auf Basisebene sehr schwierig macht
- Dies ist ein zentraler Risikofaktor im IPO-Prozess
- Die Bewertungen beider Unternehmen liegen ebenfalls auf einem ohne Beispiel-Niveau
- OpenAI wurde im Oktober 2024 mit 50 Milliarden US-Dollar bewertet
- Anthropic hat kürzlich ein Commitment von 15 Milliarden US-Dollar von Microsoft und Nvidia gesichert und führt gerade eine Runde mit einer geplanten Bewertung von 300 bis 350 Milliarden US-Dollar durch
Zusammenfassung
- Anthropic hat die Notierungsvorbereitung beschleunigt, nachdem es eine IPO-Kanzlei offiziell ausgewählt hat
- Die typischen gigantischen Kostenstrukturen und die Unvorhersehbarkeit von KI-Forschungsunternehmen werden zu Hauptvariablen des Primärmarkts
- Anthropic und OpenAI streben beide einen Börsenstart zu historisch nie dagewesenen Bewertungen an, und welche Seite zuerst notiert, könnte eine spürbare Verschiebung der Dynamik im KI-Markt nach sich ziehen
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