Ausblick auf Stablecoins 2026 anhand der Daten von 2024 und 2025

Stablecoins verstehen

Kernzusammenfassung

Kategorie Wichtige Inhalte
Marktgröße Stand Q3 2025 liegt die Marktkapitalisierung von Stablecoins bei rund 170 Mrd. US-Dollar, ein Wachstum von 23 % gegenüber dem Vorjahr
Wichtige Stablecoins Tether (USDT), Circle (USDC), PayPal USD (PYUSD), Dai (DAI), FDUSD, USDe
Typen - Fiat-besichert (Fiat-backed)

• Krypto-besichert (Crypto-collateralized)
• Algorithmisch (Algorithmic)
  Bereiche DeFi-Sicherheiten, grenzüberschreitende Zahlungen, Börsenliquidität, internationale Überweisungen, Abwicklung tokenisierter Wertpapiere

Grundkonzept

Stablecoins sind Kryptowährungen, die an den Wert bestehender Währungen oder Vermögenswerte gekoppelt sind, um Preisschwankungen zu minimieren. Anders als traditionelle Kryptowährungen wie Bitcoin oder Ethereum sind Stablecoins so konzipiert, dass sie stets denselben Wert halten und daher stabil für Handel oder Zahlungen eingesetzt werden können. Mit anderen Worten: Stablecoins sind digitale Vermögenswerte, die an Fiatgeld oder andere Assets gekoppelt sind, um die Volatilität von Kryptowährungen zu reduzieren, und haben sich im globalen Finanzsystem als eine Art „digitale Brückenwährung“ etabliert. Stand 2025 entfallen rund 92 % des Gesamtmarkts auf USD-basierte Stablecoins, die sich zunehmend als zentrales Zahlungsmittel für DeFi (dezentrale Finanzen), Zahlungsinfrastruktur und den Handel mit tokenisierten Vermögenswerten etablieren.

Grundprinzip

Stablecoins werden auf Basis des Werts realer Vermögenswerte wie Fiatwährungen (z. B. US-Dollar), Gold oder EUR (Euro) konstruiert. Die Methode, den Preis an ein solches Referenzasset zu koppeln, wird „Pegging“ genannt; dabei wird ein fester Umtauschkurs wie „1 Coin = 1 Dollar“ aufrechterhalten. In der Praxis verwahren Institutionen oder Unternehmen, die Stablecoins ausgeben, Fiatgeld oder Kryptowährungen als Sicherheiten und nutzen ein System, in dem Coin-Inhaber diese gegen die entsprechende Sicherheit eintauschen können.

Grundmechanismus

Mechanismus Erklärung
Pegging 1:1-Kopplung an den Wert eines bestimmten Vermögenswerts wie USD
Arbitrage Steigt der Preis über $1, werden neue Coins ausgegeben -> Angebot steigt; fällt der Preis unter $1, werden Coins vernichtet -> Angebot sinkt
Reserveverwaltung Bei fiat-besicherten Modellen liegen reale Einlagen bei Banken; regelmäßige Prüfungen schaffen Vertrauen
Smart Contracts Besicherte und algorithmische Modelle führen Ausgabe und Vernichtung automatisch über Onchain-Verträge aus

Wichtige Typen

1. Fiat-besichert (Fiat-backed): Die digitale Währung ist 1:1 an reale US-Dollar, Euro, Yen usw. gekoppelt. Eine Institution hält die jeweilige Fiatwährung und emittiert entsprechende Token.

USDT (Tether): Weltweit größter Stablecoin auf Dollarbasis
USDC (Circle): Fokus auf US-Regelkonformität, mit Betonung auf buchhalterischer Transparenz
Vorteile Einfach, stabil und mit hohem Marktvertrauen
Nachteile Zentralisierung des Emittenten und bestehende Vertrauensrisiken

2. Krypto-besichert (Crypto-collateralized): Ausgabe gegen Kryptowährungen als Sicherheit (z. B. Ethereum); charakteristisch ist die automatisierte Verwaltung der Sicherheiten über Smart Contracts. Zur Preisstabilität wird oft auch eine Überbesicherung eingesetzt (mehr Krypto wird hinterlegt).

DAI (MakerDAO)
Vorteile Transparent Onchain betrieben, Dezentralisierung möglich
Nachteile Bei stark fallendem Wert der Sicherheiten entsteht Liquidationsrisiko

3. Algorithmisch (Algorithmic): Stabilisiert den Coin-Preis über Algorithmen, die das Angebot automatisch anpassen, ohne separate reale Vermögenswerte oder Krypto-Sicherheiten.

UST (Terra), FRAX, AMPL usw.
Vorteile Keine Sicherheiten erforderlich, hohe Skalierbarkeit
Nachteile Risiko des Preiszusammenbruchs bei Markteinbrüchen (z. B. der Terra-Luna-Vorfall)

Zu berücksichtigende Punkte

Bei Ausgabe und Betrieb von Stablecoins gelten die Stabilität der Sicherheiten, Rückzahlbarkeit und operative Transparenz als äußerst wichtige Themen. Regierungen und Aufsichtsbehörden in verschiedenen Ländern sehen zudem Regulierungsrisiken, Transparenz der Reserven und zentralisierte Emissionsstrukturen als wesentliche Faktoren, die das nachhaltige Wachstum des Ökosystems begrenzen können.

Wichtige Merkmale und Implikationen 2024–2025

Zusammenfassung

Trend Erklärung
Beschleunigte Regulierungsänderungen In den USA, der EU, Singapur, Japan usw. werden Lizenzsysteme für Stablecoins eingeführt. Die MiCA der EU spielt eine entscheidende Rolle bei der globalen regulatorischen Standardisierung.
Integration in RWA-Zahlungen Stablecoins werden zunehmend als Zahlungsmittel bei tokenisierten Staatsanleihen, Einlagen und Immobiliengeschäften genutzt.
Eintritt traditioneller Finanzinstitute Große Zahlungsunternehmen wie PayPal, JP Morgan und Stripe versuchen, eigene Stablecoins auszugeben oder Infrastruktur zu integrieren.
Institutionalisierung der Onchain-Liquiditätsinfrastruktur Kredite, Liquiditätsbereitstellung und Renditeprodukte auf Blockchain-Basis mit Stablecoins werden von regulierten Asset Managern integriert verwaltet.
Versuche einer Rückkehr algorithmischer Modelle Teilbesicherte Modelle wie Frax und USDe gewinnen an Bedeutung, begleitet von mehr Transparenz zur Wiederherstellung von Vertrauen.

1. 2024: Beginn von Wachstum und Wandel

Wichtige Merkmale

Das Transaktions- und Transfervolumen von Stablecoins stieg explosionsartig.
Das gesamte Stablecoin-Transfervolumen erreichte 2024 rund 27,6 Bio. US-Dollar und übertraf damit das kombinierte Zahlungsnetzwerkvolumen von Visa und Mastercard.
Auch das Gesamtangebot des Markts stieg deutlich; Berichten zufolge nahm das Stablecoin-Angebot 2024 gegenüber dem Vorjahr um mehr als 59 % zu.
Auf technischer und Blockchain-Infrastrukturebene gewannen neben den traditionell vor allem genutzten Netzwerken Ethereum und TRON auch leichtgewichtigere Netzwerke wie Solana und Base bei Verbreitung und Handel von Stablecoins Marktanteile.
Allerdings wurden im Zusammenspiel mit der Erwartung eines „volatilitätsfreien digitalen Geldes“ auch Risikofaktoren sichtbar.

Implikationen

Dies deutet darauf hin, dass Stablecoins nicht mehr nur ein „internes Werkzeug des Krypto-Ökosystems“ sind, sondern beginnen, als Alternative oder sicherer Hafen für Zahlungs- und Transferinfrastruktur zu fungieren.
Zugleich traten Verbesserungsbedarfe bei Infrastruktur und Regulierung hervor. Entsprechend erhielten regulatorische Entwicklungen noch mehr Aufmerksamkeit.

2. 2025: Konsolidierung und Beginn der Institutionalisierung

Wichtige Merkmale

Die Veränderungen auf regulatorischer Ebene begannen sich zu beschleunigen. In Europa schaffen Rahmenwerke wie die Markets in Crypto-Assets Regulation (MiCA) einen regulatorischen Ordnungsrahmen für Kryptowährungen einschließlich Stablecoins.
Die Marktkapitalisierung von Stablecoins stieg gegenüber 2024 von 130 Mrd. auf 230 Mrd. US-Dollar, also um rund 80 %.
Mit wachsendem Interesse von Institutionen und dem Finanzsektor nahmen auch die Versuche zu, Stablecoins mit traditioneller Finanzwelt (Fintech, internationale Zahlungen usw.) zu verknüpfen.
Technologisch zeigt sich ein Trend zu ausgefeilteren Sicherheitenstrukturen, Liquiditätsmanagement und Onchain-Reserveverwaltung; zudem wurden Analysen veröffentlicht, wonach Stablecoin-Reserven in großem Umfang in US-Staatsanleihen investiert sind.

Implikationen

Mit aufkommender Regulierung steigt die Glaubwürdigkeit, und das schafft ein Umfeld, in dem Institutionen leichter einsteigen können — damit wächst auch die Wahrscheinlichkeit einer breiteren Nutzung von Stablecoins.
Gleichzeitig bleibt klar, dass Regulierungsrisiken bestehen; ebenso treten Spannungen zwischen globaler regulatorischer Harmonisierung und den Fragen von Emittenten, Besicherung und Transparenz deutlicher hervor.
2025 kann als Übergangsphase zur Institutionalisierung beim Aufbau der Stablecoin-Infrastruktur betrachtet werden.

Marktanteile anhand zentraler Daten aus 2025

Marktkapitalisierung der wichtigsten Coins (Stand 2025)

Stablecoin Emittent Art der Besicherung Marktkapitalisierung
USDT (Tether) Tether Limited Fiat ca. $110B
USDC (Circle) Centre Consortium Fiat ca. $35B
DAI (MakerDAO) Maker Foundation Krypto ca. $5B
FDUSD, PYUSD usw. Binance, PayPal usw. Krypto -

Marktanteile (Stand Q3 2025)

Tether (USDT): 68 %

Das zirkulierende Angebot von USDT wurde für Q3 2025 auf rund 174 Mrd. US-Dollar geschätzt.
Der jährliche Nettogewinn wurde mit mehr als 10 Mrd. US-Dollar angegeben.
Auch die Nutzerzahl wächst weltweit weiter; Berichten zufolge nutzten in Q2 2025 mehr als 500 Mio. Menschen USDT.
Die Marktdominanz von USDT bleibt hoch; die Marktkapitalisierung wurde weiterhin auf rund 183,3 Mrd. US-Dollar geschätzt.
Zum Stand Q3 2025 beliefen sich die Reserven von Tether auf rund 181,2 Mrd. US-Dollar, bei korrespondierenden Umlaufverbindlichkeiten von etwa 174,4 Mrd. US-Dollar; gemeldet wurde damit eine Überreserve von rund 6,8 Mrd. US-Dollar.
Bei den Reserveaktiva stiegen die Bestände an US-Staatsanleihen stark an und wurden in Q3 2025 direkt und indirekt auf rund 135 Mrd. US-Dollar geschätzt.
Bei nicht traditionellen Sicherheiten wurden Goldbestände im Wert von rund 12,9 Mrd. US-Dollar und Bitcoin-Bestände im Wert von rund 9,9 Mrd. US-Dollar gemeldet.
Tether präsentiert eine Expansionsstrategie vom reinen „Stablecoin-Emittenten“ hin zu einer Plattform für ein digitales Dollar-Ökosystem und strebt den Eintritt in verschiedene Branchen wie AI, Energie und P2P-Kommunikation an.
Für den Markteintritt in den USA und die institutionelle Vorbereitung plant das Unternehmen die Einführung eines Stablecoins für in den USA ansässige Nutzer (USAT).

Circle (USDC): 20 %

Circle unterstützt USDC nativ in mehr als 23 Blockchain-Netzwerken.
Im Juli 2025 kündigte Circle an, in Partnerschaft mit der Kryptobörse OKX die Konvertierungsliquidität zwischen USD <-> USDC zu stärken.
Circle beantragte in den USA die Gründung einer „national trust bank“. Ziel ist der Schutz und die Verwaltung der USDC-Reserveaktiva sowie die Stärkung der Finanzaufsichtsstruktur.
Die im Umlauf befindliche USDC-Menge belief sich in Q2 2025 auf rund 61,3 Mrd. US-Dollar, ein Anstieg von etwa 90 % gegenüber dem Vorjahr.
Im gleichen Zeitraum stiegen die Gesamterträge von Circle (Umsatz und Erträge aus Reserveinvestitionen) um etwa 53 % auf 658 Mio. US-Dollar.
Allerdings wurde ein Nettoverlust von rund 482 Mio. US-Dollar verzeichnet; darin enthalten sind nicht zahlungswirksame Aufwendungen wie aktienbasierte Vergütungen im Zusammenhang mit dem IPO von rund 424 Mio. US-Dollar sowie ein Anstieg des beizulegenden Zeitwerts von Wandelanleihen um rund 167 Mio. US-Dollar.
Anfang Juni 2025 wurde das Unternehmen an der New Yorker Börse notiert; am ersten Handelstag wurde es mit rund 18 Mrd. US-Dollar bewertet.

Dai (DAI): 5 %

Der dezentrale Stablecoin DAI ist als krypto-besichertes Modell aufgebaut.
Die MakerDAO-Community übernimmt die Governance und entscheidet per Abstimmung über Arten der Sicherheiten, Besicherungsquoten und Risikoparameter.
Die Aufrechterhaltung der Preisstabilität ist zentral; der DAI-Preis bleibt überwiegend in der Nähe von 1 USD.
Für 2025 werden Umlaufmenge und Marktkapitalisierung von DAI auf rund 5 Mrd. US-Dollar geschätzt.
Gemessen an Handelsvolumen und Transaktionsumfang bleibt DAI weiterhin ein wichtiger DeFi-Stablecoin, auch wenn Analysen auf ein langsameres Wachstum im Vergleich zu anderen zuletzt gemeinsam wachsenden Stablecoins hindeuten.
DAI zirkuliert in verschiedenen Blockchain-Netzwerken (neben Ethereum), wodurch die Nutzung in Multi-Chain-Umgebungen weiter anhält.
MakerDAO diversifiziert die Sicherheiten und stärkt das Risikomanagement; auch die Anpassung der Parameter der durch DAI besicherten Vaults (Kredit- und Sicherheiten-System) erfolgt aktiv.
Technologisch wird daran gearbeitet, die Rolle von DAI und MakerDAO im DeFi-Ökosystem neu zu definieren; Berichten zufolge laufen dazu auch Analysen im Hinblick auf Stabilität und Smart-Contract-Governance.
Aus Sicht des Governance-Risikos ist die DAO-Struktur ein wichtiger Faktor, da Entscheidungskraft der Community, Geschwindigkeit und Fähigkeit zur Risikoreaktion entscheidend sind.

PayPal USD (PYUSD): 3 %

PYUSD wurde nach den bestehenden Netzwerken Ethereum und Solana im Juli 2025 um Unterstützung für Arbitrum, ein Ethereum-Layer-2, erweitert.
Im Juni 2025 wurde ein Ausbau auf das Blockchain-Netzwerk Stellar angekündigt.
Bei PYUSD zeichnet sich deutlich ein Trend zu „Multi-Chain“ und „zahlungszentrierter“ Ausrichtung ab, verbunden mit stärkerer Konnektivität zu dezentraler und OTC-Blockchain-Infrastruktur.
Im April 2025 kündigte PayPal ein Rewards-Programm mit 3,7 % pro Jahr für PYUSD-Inhaber an. Dies ist ein Anreiz für Nutzer, die PYUSD in ihrer Wallet halten.
Im PayPal-App-Ökosystem wird die Ausrichtung als „Stablecoin für Payments“ durch Funktionen wie Bezahlen, Senden und Konvertieren mit PYUSD klar sichtbar.
Für Mitte 2025 wurden Umlaufmenge und Marktkapitalisierung von PYUSD auf mehr als 1 Mrd. US-Dollar geschätzt.
In Partnerschaft mit Coinbase Global wurden unter anderem „gebührenfreier Handel“ und direkte Rücknahme in USD angekündigt.
In einem Markt mit strengeren regulatorischen und institutionellen Anforderungen bleiben die Reserven, die operative Transparenz und Governance-Risiken von PayPal weiter im Fokus.
Damit Stablecoins für Zahlungen und Überweisungen breit genutzt werden können, sind Interoperabilität mit bestehenden Finanz- und Zahlungsnetzwerken sowie Verbesserungen der User Experience unverzichtbar.

Zentrale Wettbewerbsfaktoren und künftige Strategien

Zentrale Wettbewerbsfaktoren

Wettbewerbsfaktor Erklärung
Besicherung und Transparenz der Reserven Vertrauenswürdigkeit und Transparenz der Vermögenswerte
Globale Nachfrage Netzwerkeffekte des Handelsvolumens
Regulatorisches Umfeld Unterstützung durch länderspezifische Gesetzgebung und Institutionen
Effizienz bei Payment und Remittance Kostensenkung durch Echtzeitabwicklung
Profitabilität Diversifizierung von Erlösmodellen durch Einlagen, Kredite usw.

Transparenz der Reserven und Rechnungsprüfung: Die wichtigste Wettbewerbsstärke von Stablecoins ist die Transparenz der Vermögenswerte, die dem Coin-Wert zugrunde liegen, die Echtzeit-Offenlegung der Reserven und die Fähigkeit, Liquidität sicherzustellen. Nur wenn Emittenten ihre Reserven transparent offenlegen und jederzeit eine tatsächliche Rückzahlung und Umtauschmöglichkeit gewährleisten, lässt sich Vertrauen gewinnen.
Bankpartnerschaften und Netzwerkkonnektivität: Stablecoins auf Basis globaler Währungen wie dem Dollar-Peg können dank internationaler Nachfrage und hoher Handelsvolumina Marktanteile ausbauen und Marktführerschaft sichern. Modelle auf Basis weniger verbreiteter Währungen wie dem Won stoßen dagegen bei Skalierbarkeit und internationaler Liquidität an Grenzen.
Regulierung und rechtliche Unterstützung: Auch das regulatorische Umfeld und die rechtliche Infrastruktur einzelner Länder gelten als wichtige Wettbewerbsfaktoren. Die USA, die EU, das Vereinigte Königreich usw. treiben aktiv entsprechende Gesetze und die Eingliederung in regulierte Strukturen voran, um digitale Währungshoheit und Finanzstabilität zu sichern.
Effizienz und Zugänglichkeit von Zahlungen und Überweisungen: Blockchain-basierte Echtzeitabwicklung, Effizienz globaler Transaktionen und geringere Zahlungsgebühren erhöhen die tatsächliche Wettbewerbsfähigkeit von Stablecoins. Wenn Big Tech und Zahlungsdienstleister Stablecoins in ihre Zahlungssysteme integrieren, ist eine deutliche Ausweitung von Umlauf und Zahlungsnetzwerken möglich.
Diversifizierung von Profitabilität und Anwendungsfällen: Unterschiedliche Erlösmodelle wie die Anlage von Einlagen, Gebühren für Überweisungen und Kredite sowie die praktische Nutzbarkeit in DeFi (dezentrale Finanzen) gelten ebenfalls als Kernelemente des Wettbewerbs. Insbesondere lassen sich im Vergleich zu Banken bei geringeren Refinanzierungskosten Wettbewerbsvorteile im Kreditgeschäft erzielen.

Künftige Strategien

Zielgruppe Künftige Strategie
Finanzinstitute (FI) Stablecoins als „Payment Rail“ integrieren, um die Effizienz globaler Überweisungen zu verbessern.
Fintech- / Zahlungsunternehmen Prüfung der Emission eines eigenen Stablecoins oder von Partnerschaften auf Basis der Einhaltung von MiCA und OCC-Richtlinien.
DeFi-Projekte Sicherstellung regulatorischer Eignung (Compliant DeFi) und Entwicklung Stablecoin-basierter RWA-Investmentprodukte.
Regierungen und Aufsichtsbehörden Marktstabilität durch klare Reservevorgaben und Überwachungssysteme erhöhen.

1. Regulierung und Wettbewerb um Standards

Große Staaten wie die USA, die EU und China konzentrieren sich darauf, ihre jeweilige Finanzordnung zu schützen und sich im Wettbewerb um globale Standards Vorteile zu sichern.
Die USA setzen auf strenge Regulierung wie eine 100%ige Reservepflicht für Emittenten und Zulassungssysteme und verfolgen die Strategie, die globale Standardisierung dollarbasierter Stablecoins anzuführen, um die Hegemonie des digitalen Dollars zu stärken.
China und die EU konzentrieren sich zur Sicherung der Währungssouveränität auf die Verbreitung regionaler Stablecoins auf Basis ihrer eigenen Währungen oder von CBDCs und weiten die Nutzung staatlich getragener digitaler Währungen im Offshore-Payment- und Trade-Finance-Bereich aus.

2. Vertiefung in Finanz- und Realwirtschaft

Stablecoins planen, nicht nur im Finanzmarkt, sondern auch in der Realwirtschaft (Handel, Unternehmenszahlungen usw.) deutlich breiter als Zahlungs- und Überweisungsmittel Fuß zu fassen.
In Schwellenländern (Lateinamerika, Südostasien usw.) verstärkt sich die Nutzung als Schutz vor Volatilität lokaler Währungen; globale Unternehmen bauen effiziente Cross-Border-Zahlungen und Echtzeit-Abwicklungssysteme weiter aus.

3. Ausbau von DeFi und des Onchain-Ökosystems

Stablecoins konzentrieren sich auf die Ausweitung des Ökosystems, indem sie mit verschiedenen Onchain-Services wie DeFi-Sicherheiten, Einlagen und Krediten kombiniert werden; parallel schreiten Einführungen wie USDe und USDS sowie die Diversifizierung von Finanzprodukten voran.

4. Marktdifferenzierung und regionale Blockbildung

Im Wettbewerb um globale einheitliche Standards wird erwartet, dass regionale Stablecoins auf Basis lokaler Währungen sowie die Interoperabilität zwischen CBDCs und der Ausbau entsprechender Netzwerke vorangetrieben werden. Ebenso dürfte sich ein Hybridmodell (private Coins + CBDC) vorsichtig weiter verbreiten.

Und wie sehen Stablecoins im Jahr 2026 aus?

Kategorie Wichtige Merkmale
Wettbewerb um globale Standards Strenge Regulierung aus den USA, dollarzentrierte digitale Hegemonie
Regionale Blockbildung Stärkung regionaler Zahlungsnetze auf Basis lokaler Währungen in der EU, China usw.
Ausweitung in die Realwirtschaft Verknüpfung mit Handel, Retail, Unternehmenszahlungen und weiterer Realwirtschaft
Ausbau von DeFi und Onchain Diversifizierung von Blockchain-Finanzprodukten wie Sicherheiten und Krediten

Entscheidend sind Marktgröße und die Ausweitung auf neue Services

Während zahlreiche Institutionen weiteres starkes Wachstum des Stablecoin-Markts erwarten, wird prognostiziert, dass der Markt 2026 von rund 500 Mrd. US-Dollar bis auf maximal 2 Bio. US-Dollar wachsen könnte.
Es wird erwartet, dass Stablecoins ihre Rolle über eine bloße Handelswährung auf Börsen hinaus erweitern und sich auf Unternehmenszahlungen, internationale Überweisungen und die Tokenisierung realer Vermögenswerte (RWA, Real-World Asset) ausdehnen.
Zudem dürfte auch die technische Infrastruktur weiter reifen.
Es wird erwartet, dass sich sowohl die Arten der Besicherung als auch die Typen der Reserven von Stablecoins diversifizieren; neben rein fiat-besicherten Modellen befinden sich Staatsanleihen, kurzfristige Anleihen, RWA-besicherte und hybride algorithmische Ansätze zunehmend in einer experimentellen Phase.
Entsprechend werden die Marktanforderungen an Transparenz, Audits und Risikomanagement (Dezentralisierungsrisiken, Liquidationsrisiken usw.) weiter steigen.
Aufgrund des Wettbewerbs zwischen Regimen und der globalen regulatorischen Abstimmung wird erwartet, dass die USA, Europa und asiatische Länder ihre Regeln für Ausgabe und Betrieb von Stablecoins verschärfen und diese Regelsysteme sehr wahrscheinlich in eine Phase der „Standardisierung“ eintreten.
Auch das Verhältnis zu CBDCs sowie Kooperation und Wettbewerb mit Banken und Finanzinstituten dürften zu wichtigen Variablen werden.

Herausforderungen

Volatilitätsrisiko: Wenn der Wert der Sicherheiten stark fällt oder die Liquidität austrocknet, können Zweifel an der Stabilität entstehen.
Transparenz der Reserven und Audits: Das Vertrauensproblem bei Emittenten bleibt weiterhin ein Schlüsselfaktor.
Institutionelles Risiko: Strengere Regulierung oder Verzögerungen bei Emissionsgenehmigungen könnten die Adoption verlangsamen.
Reibungen mit dem bestehenden Finanzsystem: Debatten über eine mögliche Substitution von Bankeinlagen und Auswirkungen auf die Finanzstabilität werden anhalten.