Power-Paar: OpenVidia
- Seit der Einführung von ChatGPT (November 2022) ist der Unternehmenswert der Big Six (Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia) um 8,2 Billionen US-Dollar gestiegen
- Zum Vergleich: Der US-Bundeshaushalt 2024 beträgt 6,8 Billionen US-Dollar
- Unternehmen, die AI in ihren Earnings Calls erwähnt haben, verzeichneten im Durchschnitt 12 % Leistungszuwachs, während Unternehmen ohne Erwähnung nur auf 9 % Zuwachs kamen
- Drei zentrale Ebenen des AI-Ökosystems
- Anwendungsebene: Dienste wie Duolingo, Netflix und Tesla
- AI-Modellebene: Anthropic, Gemini, OpenAI usw.
- Infrastrukturebene: AWS, Google Cloud, Nvidia
- Die Dominanz von OpenAI und Nvidia:
- OpenAI
- Der Jahresumsatz hat sich in den letzten 6 Monaten verdoppelt und liegt nun bei 3,4 Milliarden US-Dollar
- ChatGPT hält 56 % des Premium-LLM-Abomarkts
- Nvidia
- Der Umsatz der letzten 12 Monate beträgt 96 Milliarden US-Dollar, viermal so viel wie 2022
- Nvidia-Chips werden in 19-mal mehr Forschungsarbeiten zitiert als die Chips der Konkurrenz
- Es ist ungewöhnlich, dass zwei Unternehmen eine Technologie bereits in ihrer frühen Phase derart stark dominieren
- OpenAI und Nvidia spielen jeweils die zentrale Rolle für AI-Innovation in Software und Hardware
Das AI-Unternehmen des Jahres 2025: Meta
- 90 % der weltweiten Internetnutzerinnen und -nutzer (ohne China) verwenden Plattformen von Meta
- Verfügt über mehr Sprachdaten als Google, Reddit, Wikipedia und X zusammen
- Nach Microsoft der zweitgrößte Käufer von Nvidia-Hopper-GPUs und damit mit hoher Fähigkeit für AI-Training und -Deployment
Palindrome: Service-as-a-Software
- Der Nutzen der aktuellen AI fällt größtenteils den bereits dominierenden Unternehmen zu
- Die nächsten Gewinner werden Unternehmen sein, die SaaS (Software as a Service) einsetzen
- Service-as-a-Software: menschenzentrierte Dienstleistungen mit AI automatisieren und mit weniger Arbeitskraft skalieren
- Es wird voraussichtlich mehr verbraucherorientierte AI-Anwendungen geben
- Das größte Potenzial liegt in der Automatisierung von Backoffice-Funktionen
- Beispiel: Routinetätigkeiten in Buchhaltung, Compliance und Kundenservice werden von AI übernommen
Die Technologie des Jahres 2025: Kernenergie
- Eine ChatGPT-Anfrage verbraucht 10-mal mehr Energie als eine Google-Suchanfrage
- Durch den Ausbau von Rechenzentren und Investitionen in Energie wandelt sich Big Tech von einer Computerverkaufsindustrie zu einer Compute-Verkaufsindustrie
- In der Wissensökonomie ist Compute gleich Energie
- Vorteile der Kernenergie:
- Skalierung und Stabilität sind Wind- und Solarenergie überlegen
- 1 Reaktor = 800 Windturbinen oder 8,5 Millionen Solarpanels
- Keine CO2-Emissionen: 48 % der sauberen Energie in den USA stammen aus Kernenergie
- Der in den letzten 60 Jahren verbrauchte Kernbrennstoff passt auf eine Fläche von nur 10 Yards eines Footballfelds
- Missverständnisse über Kernenergie:
- Sie gilt als eines der schlechtesten Beispiele für Brand Management
- Jede Energiequelle hat Zielkonflikte bei Emissionen und externen Kosten, aber Kernenergie scheint die beste Wahl zu sein
Daran werden wir uns gewöhnen: Drohnen
- Wichtige Technologien wie Radar, Jettriebwerke, Kernenergie, GPS und Blutbanken wurden im Krieg entwickelt
- Zu Beginn des Kriegs in der Ukraine war Russlands Verteidigungsbudget 10-mal größer und seine Armee 5-mal so groß wie die der Ukraine, doch Drohnen haben diese Lücke verkleinert
- Drohnen sind die beste technologische Innovation, die aus diesem Konflikt hervorgegangen ist
- Drohnen ermöglichen permanente Überwachung und präzise Schläge
- Sie lassen sich im Vergleich zu traditionellen Mitteln extrem günstig betreiben
- Beispiel: Eine 400-Dollar-Drohne zerstört einen 4-Millionen-Dollar-Panzer und erzielt damit eine Rendite von 100.000 %
- Die Kombination aus 3D-Druck, AI und Mikrokameratechnik hat eine Fortsetzung von David gegen Goliath hervorgebracht und die Entwicklung von Drohnentechnologie beschleunigt
- Der Einsatz von Drohnen für Last-Mile-Delivery, Rettungseinsätze sowie Überwachung und Wartung in Fertigung und Landwirtschaft wird erhebliche wirtschaftliche Vorteile bringen
Möglichkeit, dass Musk Warner Bros. Discovery/CNN oder ein anderes großes Medienunternehmen übernimmt
- Das WSJ berichtete, Musk sei ketaminsüchtig, doch seine wahre Sucht ist „Aufmerksamkeit“
- Er kaufte Twitter für 10 % seines Nettovermögens (44 Milliarden US-Dollar), um sich dauerhafte öffentliche Aufmerksamkeit zu sichern
- WBD (Warner Bros. Discovery) hat einen Marktwert von 26 Milliarden US-Dollar (einschließlich Schulden)
- AT&T-CEO John Stankey setzte als Bedingung für den Verkauf von WBD eine einheitliche Aktienklasse durch, um die Übernahmeprämie zu maximieren
- Unter diesen Bedingungen gilt WBD als übernahmefähig
- Durch den Bruch mit Trump und zunehmende Ermüdung in der Öffentlichkeit nimmt Musks Aufmerksamkeit ab
- Musk könnte durch eine Medienübernahme wieder ins Zentrum der Nachrichten rücken wollen
- Er könnte auch MSNBC kaufen
Investmentchance: Schwellenländer
- 2023–2024 legte der S&P 500 um +56 % zu, Vanguard’s All-World ex-U.S. index ETF um +23 %
- Historisch steigen Schwellenländer oft dann, wenn US-Aktien fallen, und solche Zyklen dauern meist 10 Jahre
- Der US-Aktienmarkt macht 50 % des globalen Marktwerts aus
- Wenn Aktien zu teuer werden, sinken die Renditen und Kapital wandert auf der Suche nach höheren Erträgen in andere Märkte
- Nach Zinssenkungen der Fed erzielen Schwellenländer tendenziell mehr als 27 % Rendite
- In Entwicklungs- und Schwellenländern wie Indien und Indonesien wächst die Bevölkerung im arbeitsfähigen Alter
- Der Anteil institutionellen Kapitals in Schwellenländern liegt im aktuellen Zyklus auf einem zyklisch niedrigen Niveau
- Bei einer Rückkehr zum Mittelwert könnten rund 910 Milliarden US-Dollar in Schwellenländer fließen
- Trump hat 10–20 % Zölle auf alle Importe und 60–100 % Zölle auf chinesische Produkte vorgeschlagen
- Zölle sind wie eine „Steuer“, und sobald sich Inflation abzeichnet, werden Regierung und republikanische Abgeordnete sie wahrscheinlich begrenzen wollen
- Wenn klar wird, dass 90 % der Weihnachtsgeschenke aus China kommen, könnte es Gegenwind aus den Reihen der Republikaner geben
Plattform: YouTube
- Der Gewinner der Streamingkriege ist nicht Netflix, sondern YouTube
- YouTube hat 0 Dollar Content-Kosten und teilt stattdessen die Erlöse mit Creatorinnen und Creatorn
- Im vergangenen Jahr war es die erste Streamingplattform mit 10 % der TV-Nutzung
- 81 % der Gen Alpha (ab den 2010er Jahren geboren) gaben an, zuletzt YouTube gesehen zu haben
- Abo-Streamingdienste kamen nur auf 62 %, TikTok auf 44 %
- Ein Drittel der 8- bis 12-jährigen Kinder in den USA und Großbritannien nennt YouTube als Berufswunsch Nummer 1 (Filmschauspieler kommt nicht einmal vor)
- YouTube ist die Podcast-Plattform Nummer 1 und besitzt damit einen zusätzlichen Wachstumstreiber, den andere Streamer nicht haben
- Sollte Alphabet YouTube abspalten, könnte das Unternehmen mit rund 500 Milliarden US-Dollar bewertet werden
- Deutlich mehr als die aktuelle Marktbewertung von Netflix von 350 Milliarden US-Dollar
Medien: Podcasts
- Podcasts sind ein werbebasiertes Medium, das ähnlich schnell wächst wie Meta, TikTok, Alphabet und Reddit
- Von rund 3,2 Millionen Podcasts veröffentlichen 600.000 wöchentlich Inhalte, und davon gelten schätzungsweise 600 als wirtschaftlich tragfähig
- Die Top 10 Podcasts vereinen 35 % der gesamten Hörerschaft auf sich
- Beispiel: Das Publikum, das Donald Trump mit einem Auftritt im Joe-Rogan-Podcast erreichte, entspricht in etwa dem, was Kamala Harris nur mit zwei Wochen täglicher Auftritte in großen TV-Netzwerken (CNN, Fox, MSNBC) erreichen könnte
- Die Aufmerksamkeit, die Podcasts erzielen, übersteigt ihren Anteil an den Werbeeinnahmen bei Weitem, und diese Lücke dürfte sich allmählich schließen
- Für 2025 wird ein Wachstum der Podcast-Werbeerlöse von mehr als 20 % erwartet
- Mit wachsender Hörerschaft dürfte auch der ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer) wie bei Meta und Alphabet deutlich steigen
- Das ist eine Folge davon, dass Werbetreibende erkennen, dass sich junge, erfolgreiche Konsumenten stark auf Podcasts konzentrieren
IPO-Kandidat: Shein (ich bin ebenfalls Investor)
- Ein Drittel der Gen-Z-Konsumenten gab an, nach Fast Fashion wie Shein „süchtig“ zu sein
- Traditionelle Händler bringen 100 neue Styles pro Woche heraus, Fast-Fashion-Anbieter 100 Styles pro Tag
- Shein geht weit darüber hinaus und veröffentlicht 7.000 Styles pro Tag
- Shein arbeitet als IP-basiertes Business ohne eigene Fabriken, Lkw oder Läden
- Es verfolgt die Aktivität auf der Website, schickt Bestellungen an Fabriken, die die Nachfrage anpassen können, und organisiert darauf aufbauend die Logistik
- Keine Rücksendungen: Die Produkte sind so günstig, dass Kundinnen und Kunden sie ungern zurückschicken, wodurch ein wesentlicher Kostenfaktor des Einzelhandels entfällt
- Shein ähnelt anderen asset-light Modellen wie Airbnb, Nvidia und Uber
- Der Umsatz pro Mitarbeiter übertrifft den traditioneller Händler bei Weitem
Business-Trend: M&A (Fusionen und Übernahmen)
- Das Dry Powder von Private Equity, also noch nicht allokiertes Kapital, ist seit 2003 auf das Achtfache gestiegen und hat 4 Billionen US-Dollar erreicht
- Die gesamten Barbestände der Unternehmen liegen bei 4,1 Billionen US-Dollar, das US-BIP bei rund 27 Billionen US-Dollar
- 2022 betrug die durchschnittliche Abschlussdauer von M&A-Deals in den USA 161 Tage, ein Anstieg von 14 % gegenüber 2018
- Bei Deals über 1 Milliarde US-Dollar lag die durchschnittliche Dauer bei 323 Tagen, ein Plus von 66 %
- In den vergangenen 4 Jahren gab es Lina Khans aggressive Kartellrechtsdurchsetzung und 209 wichtige Regulierungsmaßnahmen der Biden-Regierung
- Das ist der höchste Wert seit Reagan in den 1980er-Jahren
- Politischer Wandel hat großen Einfluss auf das M&A-Umfeld
- Die Trump-Regierung dürfte M&A gegenüber aufgeschlossener sein
- Als mögliche Akteure bei großen Deals gelten Comcast, Uber und Musk (ja, genau der von oben!)
- Auch Intel oder Boeing könnten von jemandem übernommen und von der Börse genommen werden
Technologiebewegung: Handyverbot
- Wenn wir auf diese Ära zurückblicken, werden wir wohl am meisten bereuen, Kinder zu Süchtigen haben werden lassen
- Social Media ist die suchterzeugende Substanz, das Handy ihr Verabreichungsmechanismus
- Jugendliche erhalten im Durchschnitt 237 Benachrichtigungen pro Tag
- Einer Studie zufolge nutzen 97 % der Schülerinnen und Schüler während der Schulzeit ihr Handy, mit einem Median von 43 Minuten
- Dadurch verpassen die meisten Jugendlichen in den USA jeden Tag 10 % des Unterrichts
- Schülerinnen und Schülern unbegrenzten Zugang zu Handys zu erlauben, ist ein großer pädagogischer Fehler
- Handyverbote gelten als Rückkehr zur Normalität in der Bildung
- In 18 Bundesstaaten wurden Gesetze zur Einschränkung der Handynutzung an Schulen verabschiedet
- Rund drei Viertel der Schulen haben Richtlinien eingeführt, die Handys im Unterricht einschränken
- Dass die Regulierung mit Zustimmung beider Parteien erfolgt, ist eine hoffnungsvolle Entwicklung
- Studien zeigen auch, dass sich an Schulen mit Handyverboten die Testergebnisse um 6 % verbessert haben
Chemie: Testosteron
- Während Frauen gesellschaftlich an Boden gewinnen, erleben junge Männer den steilsten Absturz in den westlichen Demokratien
- Der Anteil der 20- bis 24-jährigen Männer, die weder in Ausbildung noch in Arbeit sind, hat sich seit 1980 verdreifacht
- Die Erwerbsquote von Männern ist auf unter 90 % gefallen
- Die Reallöhne sind gegenüber 1970 um 3 US-Dollar pro Stunde gesunken
- In den vergangenen 20 Jahren gab es in den USA 414.000 zusätzliche Todesfälle aus Verzweiflung, mehr als die 407.000 Kriegstoten des Zweiten Weltkriegs
- Das führt zu einer Ehekrise, da Frauen im Allgemeinen dazu neigen, Personen mit gleichem oder höherem sozioökonomischem Status zu heiraten
- Da es weniger „horizontal-aufwärts“ geeignete Partner gibt, sinken die Heiratschancen und das unregulierte Verhalten von Männern nimmt zu
- Die Wahl 2024 drehte sich um eine junge Generation in Schwierigkeiten, insbesondere junge Männer
- Die Trump-Kampagne zielte auf junge Männer und nutzte Elemente wie grobe Sprache, Krypto, Joe Rogan, UFC und Hulk Hogan
- Trump legte bei jungen Männern um 15 % in der Zustimmung zu, der größte Wandel aller Altersgruppen
- Auch bei Frauen zwischen 45 und 64 Jahren gab es deutliche Zuwächse, mutmaßlich bei den Müttern junger Männer in Schwierigkeiten
- Die USA haben diesmal einen Präsidenten T gewählt: T steht für Testosteron
- Diese Wahl galt ursprünglich als Referendum über Frauenrechte, war in Wirklichkeit aber ein Referendum über junge Männer in Schwierigkeiten
2025 wird für Sie ein großartiges Jahr
- Wenn man Ziele aufschreibt, ist die Wahrscheinlichkeit um 40 % höher, sie zu erreichen
- Ich wünsche Ihnen erfüllte Zeit mit den Menschen, die Sie lieben
Richtige Prognosen (✔️)
- Reiseaktien steigen weiter
- Fusion von Paramount und Disney
- TikTok setzt Netflix und Spotify unter Druck
- Technologie des Jahres: GLP-1s
- Indien wird das neue China
- Reddit gelingt 2024 ein erfolgreiches IPO
- Metas nächster Wachstumstreiber ist WhatsApp
- Der größte Effekt von AI ist „Einsamkeit“
- Die US-Inflation erreicht das Fed-Ziel von 2,5 %
Teilweise richtig oder noch nicht entschieden (∼)
- Alphabet steigt zur führenden Tech-Aktie auf
- Elon Musk verliert die Kontrolle über Twitter oder verkauft es
Falsche Prognosen (❌)
- Boom bei Hausverkäufen
- Kursanstieg bei Streaming-Nachzüglern (Disney, Warner Bros. Discovery)
- Bewertungen von AI-Unternehmen liegen unter dem Marktdurchschnitt
- Normalisierung der Beziehungen zwischen Saudi-Arabien und Israel
- Verbesserung der Beziehungen zwischen den USA und China
- Wiederwahl von Biden, Festsetzung des Strafmaßes gegen Trump
6 Kommentare
OpenAI und Nvidia haben die Welt übernommen, und es wird immer mehr zu der Welt, die man aus SF-Filmen kennt
Die Verbindung von technologischem Wandel und Chemie: Der Teil über Testosteron ist wirklich sehr interessant..
Stimmt. Ich fand diesen Teil auch interessant.
Irgendwie gibt es wohl auch Aspekte, die Korea ähneln.
Oh, ich liebe es total, wenn gezeigt wird, welche Vorhersagen von 2024 falsch waren und welche richtig! Haha 😁
Mein persönlicher Eindruck ist ...
Bei den großen Punkten lag er daneben, bei den kleinen hatte er eher recht ;_;
Scott Galloways Prognosen für 2024