Y Combinator: Innovationslabor

Zusammenfassung des Berichts von The Generalist, der die Stärke von YC, dem weltweit führenden Startup-Accelerator, analysiert

[ Überblick über Y Combinator ]

• Ein „Full-Stack-Venture“, das von der Gründung bis zum Pre-IPO unterstützt
• Ein VC mit „Netzwerkeffekten“: Das Portfolio wird in Kohorten gebündelt und über interne Tools wie Bookface vernetzt, wodurch eine Struktur entsteht, die mit zunehmender Größe immer stärker wird
• Während VCs im Wettbewerb die Bewertungen nach oben getrieben haben, verfügt YC über „Preissetzungsmacht“. YC investiert zu einem gegenüber dem Marktpreis vergünstigten Preis in Startups
• „Diversität“: Im Vergleich zu Branchenstatistiken investiert YC häufiger in Unternehmen von Frauen sowie schwarzen und lateinamerikanischen Gründer:innen, zuletzt jedoch mit leichter Stagnation
• „Globale Präsenz“: Nur 49 % des letztjährigen YC-Batches kamen aus den USA. YC hat erfolgreich vielversprechende Unternehmer:innen aus Ländern wie Indien, Mexiko und Nigeria angezogen. Welches Land konnte YC bislang noch nicht erschließen? China.

[ YC verfügt über mehr Waffen als jeder andere VC ]

• Es gibt keinen VC, der Netzwerkeffekte, Preissetzungsmacht und Markenwert in dieser Form in einem Paket vereint
  → Das liegt daran, dass YC in Wirklichkeit kein VC ist (zumindest kein traditioneller VC)
• Je nach Interpretation lässt sich YC als eines der folgenden fünf Dinge betrachten
  • Eine Universität, die Unternehmen statt Menschen als kleinste Einheit betrachtet
  • Ein Startup, das über unbegrenzte Income Share Agreements (Uncapped Income Share Agreement) Erträge generiert
  • Eine skalierbare gewinnorientierte Hochschule (kein Betrug, not a scam)
  • Ein soziales Netzwerk für die besten Unternehmer:innen der Welt
  • Ein industrialisiertes Venture-Unternehmen
• YC hat die allgegenwärtige Philosophie der Unternehmensgründung popularisiert
  • „Make something people want“
  • „Do things that don’t scale“
  • „Getting to default alive“
• Dieser Artikel ordnet die Geschichte und Entwicklung von Y Combinator sowie die dazugehörigen Kontroversen detailliert ein. Die einzelnen Abschnitte kurz zusammengefasst:
  • Origins: Paul Graham, Robert Morris, Trevor Blackwell und Jessica Livingston gründeten YC im Jahr 2005.
  • Product: YC hat Tools entwickelt, die Startups in jeder Phase unterstützen
    • Startup School - 7-wöchiger Ausbildungskurs für Gründer:innen
    • Work at Startup - Jobplattform für YC-Startups
    • Bookface - private Community für YC-Gründer:innen
    • HackerNews - Tech-News-Seite für Entwickler:innen/Hacker/VCs
  • Investing: Präsident Geoff Ralston möchte, dass YC jedes Jahr Zehntausende Startups unterstützt. Wie lange würde es bei der aktuellen Wachstumsrate dauern, bis YC diese Zahl erreicht? Zur Analyse der Entwicklung der Investments wurden Daten ausgewertet
  • Terms: Sind die Vertragsbedingungen von YC fair? 7 % Anteile für $125000 entsprechen einem Abschlag gegenüber dem Median der Pre-Seed- und Seed-Bewertungen. Befürworter glauben, dass YC das an anderer Stelle ausgleicht.
  • Risks: Accelerator wie Entrepreneur First, Hyper und Pioneer haben andere Wege gefunden, im Bereich Frühphasen-Investments zu konkurrieren. Mega-Fonds wie Sequoia oder a16z steigen ebenfalls in diesen Wettbewerb ein.

[ Origins: Fierce nerds ]

• Im Jahr 2005 beschlossen ein Krimineller, ein Maler, eine Marketerin und ein Kanadier, eine Venture-Capital-Firma zu gründen
• In den folgenden 17 Jahren verwandelte sich ein kleines Sommerprogramm in die mächtigste Organisation der Branche, unterstützte 3000 Startups und schuf einen Wert von mehr als $600b (700 Billionen Won)

Hackers

• 1995 verkauften Paul Graham, Trevor Blackwell und Robert Tappan Morris das von ihnen gegründete Viaweb für $49m (60 Milliarden Won) an Yahoo
  → Dieser Betrag veränderte das Leben der Gründer
• Sie stellten ein eklektisches Team zusammen
  • Der Kriminelle: Robert Tappan Morris. Er schuf den ersten Internet-Wurm und war damit die erste Person, die nach dem CFAA (Computer Fraud and Abuse Act) verurteilt wurde
  • Der Maler: Paul Graham, Autor des Buchs „Hackers and Painters“. Er entwickelte den Lisp-Dialekt Arc und baute damit die Website Hacker News
  • Die Marketerin: Jessica Livingston. Die Ehefrau von Paul Graham. Sie gründete Startup School und ist auch finanzielle Unterstützerin von OpenAI
  • Der Kanadier: Trevor Blackwell. Als Graham Morris fragte: Empfiehl mir den klügsten Menschen an eurem Graduiertenprogramm!, fiel der Name Trevor. Nach dem Verkauf von Viaweb gründete er Anybots, ein Unternehmen für humanoide Roboter.

Batch 1

• 7 Jahre waren genug Zeit, um die Leere nach dem Verkauf des Unternehmens zu heilen und den Reiz der finanziellen Freiheit abklingen zu lassen

• Eines Tages im Jahr 2005 schickte Graham beim Mittagessen seinen früheren Geschäftspartnern eine Mail mit dem Vorschlag, etwas Neues auszuprobieren

• Sie mussten nicht lange auf eine neue Herausforderung warten; der Antrieb dafür kam von außerhalb ihrer Dreiergruppe

• Graham, Morris und Blackwell hatten bereits großen Erfolg gehabt, während Jessica Livingston ihr eigenes Ding noch suchte

• Livingston arbeitete im Marketing bei der Boutique-Investmentbank Adams Harkness, wurde zu einer Party in Paul Grahams Haus eingeladen und begann dort, mit ihm auszugehen

• Über Graham lernte Livingston die Startup-Welt besser kennen und beschloss, sich bei Venture-Capital-Firmen zu bewerben

• Doch VC-Entscheidungen dauerten lange, und für Livingston und Graham wurde dies zu einer Zeit, in der sie die Unzulänglichkeiten des bestehenden Venture-Modells erkannten

• Bei gemeinsamen Spaziergängen kam Graham auf den Gedanken, dass Livingston statt einer Reform von innen in einer VC-Firma vielleicht einfach ihr eigenes Unternehmen gründen sollte

• Als sie wieder zu Hause ankamen, hatte Graham zugesagt, 100.000 Dollar in das neue Unternehmen zu investieren, das Livingston gründen würde; am nächsten Tag stiegen Morris und Blackwell mit jeweils 50.000 Dollar ebenfalls als Partner ein

• Der erste Name war "Cambridge Seed"

• Wegen der geografischen Begrenzung, die dieser Name ausstrahlte, wurde er in den breiter gefassten Namen Y Combinator geändert

• Keiner der YC-Gründer hatte Erfahrung als Venture Capitalist, also kamen sie auf die Idee, Unternehmen als "Batch" gesammelt auf einmal zu finanzieren, um schnell zu lernen

• Statt über drei Jahre hinweg an 10 Startups zu lernen, wollten sie viele Startups über einen Zeitraum von drei Monaten begleiten

• In jenem Sommer nahm YC Entrepreneurs in das "Summer Founders Program" auf

• Die Programmbeschreibung lautete: "Sommerjob, mit Seed-Finanzierung statt Gehalt"

• Graham erwartete, dass der erste Batch finanziell fast keinen Ertrag bringen würde

• Tatsächlich hatten die vier YC-Gründer ein Talent dafür, Talente anzuziehen und zu erkennen

• Graham erwähnte, dass Livingston in diesem Bereich besonders großen Einfluss hatte

• Livingston, deren Spitzname "Social Radar" war, hatte einen instinktiven Sinn für Gründerpersönlichkeiten, der die technische Analyse der drei anderen Programmierer ergänzte

• Rückblickend waren viele der zentralen Innovationen von YC bereits in dieser ersten Klasse zu erkennen

• Das Unternehmen vertrat vier non-consensus Positionen

  • Investmentbedingungen (Terms) müssen standardisiert werden
    • Als YC startete, war Seed-Finanzierung selbst noch unreif
    • Daher gab es nicht einmal Benchmarks für gängige Deal Terms
    • YC standardisierte auf ein Investment von $20000 für rund 6 % Anteile
  • Unternehmertum (Entrepreneurship) kann gelehrt werden
    • Innovation wird oft eher als einzelner genialer Geistesblitz denn als gemeinschaftlicher Prozess beschrieben
    • Das YC-Curriculum stellte dies infrage und lehrte neuen Gründern Schritt für Schritt, wie man ein Unternehmen aufbaut
  • Hacker sind bessere Gründer als Anzugträger
    • YC war für eine andere Art von Unternehmer optimiert
    • Gesucht wurden nicht grauhaarige Manager, die bereit waren, sich aus den Zwängen großer Unternehmen zu lösen, sondern junge Leute mit technischem Talent
    • In den folgenden 20 Jahren sollte dies das prototypische Profil des Tech-Unternehmers werden
  • Startups können gleichzeitig finanziert werden
    • VCs finanzieren traditionell ein Unternehmen nach dem anderen
    • Durch das Experiment, 10 Unternehmen gleichzeitig zu finanzieren, lernte YC eine wichtige Lektion: Es ist enorm wichtig, Unternehmer in der Frühphase miteinander zu vernetzen
    • Das war der Beginn des "Netzwerkeffekts" von YC

• Reddit wurde zum Gewinner von Batch 1, auch wenn es etwas dauerte, bis sich das vollständig zeigte

• Außerdem wurden Parakey, TextPayMe und andere übernommen

• Auch die einzelnen Gründer der Unternehmen im YC Summer Batch 2005 (S05) waren äußerst beeindruckend

  • Sam Altman: Gründer von Loopt. 2011 trat er YC als Part-Time-Partner bei und wurde 2014 Präsident von YC. Heute ist er CEO von OpenAI
  • Alexis Ohanian, Aaron Schwartz, Steve Huffman: Mitgründer von Reddit
  • Brett Gibson: Gründer von Posthaven. Später kam er in S08 mit Posterous noch einmal zurück; das Unternehmen wurde von Twitter übernommen. Heute ist er Mitgründer von Initialized Capital
  • Blake Ross (Firefox-Entwickler), Joe Hewitt (Firebug-Entwickler): Mitgründer von Parakey. 2007 von Facebook übernommen (Facebooks erste Übernahme)
  • Emmett Shear, Justin Kan: Gründer von Kiko. Später gründeten beide gemeinsam Twitch

In the black

• Das zweite Programm wurde nach Mountain View, Kalifornien, verlegt und dort durchgeführt
• In den folgenden Jahren wurde das Curriculum kontinuierlich verfeinert
• Das Kapital für Investments in Airbnb, Stripe, Dropbox, Mixpanel und andere kam aus den Bilanzen von Graham, Morris und Blackwell (man kann es so verstehen, dass es aus dem Geld ihres früheren Viaweb-Exits stammte)
• Laut Daniel Ha, der 2007 teilnahm, war die Atmosphäre sehr heiter und locker
  • Ein Großteil des Programms beruhte auf Livingstons Einsatz
  • Sie war das Herzstück der Ausbildung und leitete alles
  • Graham war eine Quelle der Weisheit, und die YC-Gründer wollten alles, was er sagte, „mental bookmarken“
  • Graham habe eine seltsame Kombination aus „sehr leicht ansprechbar, aber einschüchternd“ gehabt
  • „Ich zitiere immer noch Dinge, die er sagte, als ich zwanzig war“
  • Disqus, das Unternehmen von Daniel Ha, erhielt Finanzierungen von Union Square Ventures und Felicis und wurde 2017 für 90 Millionen Dollar verkauft
• Einige Monate später wurde Adam Wiggins zusammen mit seinem Mitgründer bei Y Combinator aufgenommen
  • Sein Unternehmen Heroku erwies sich als besonders wichtig für den Accelerator
  • Wie Daniel Ha schätzte auch er den Rat der YC-Partner und des erweiterten Netzwerks sehr
    • insbesondere Grahams Aufforderung an die Kohorte, „mit anderen Jobs aufzuhören“ und sich auf dieses Programm zu konzentrieren
    • sowie einen Vortrag von Evan Williams, der damals an Twitter arbeitete und dabei betonte, was er beim Betrieb von Blogger gelernt hatte: „Versucht nicht, jedes Problem zu lösen“
    • und Marc Andreessen, der zu Besuch kam und seine Begeisterung für Ning, das Social-Media-Netzwerk, an dem er arbeitete, teilte
      → (das habe ihn daran erinnert, dass selbst hervorragende Unternehmer mit mehreren Hits immer noch falsche Wetten eingehen)
  • Wiggins profitierte außerdem davon, Kontakte zu seinen Batchmates zu knüpfen
    • Mit anderen zusammen zu sein, die dieselben Schwierigkeiten durchmachten, half enorm dabei, harte Zeiten zu überstehen
    • Als Heroku ein Übernahmeangebot erhielt, fragte er über dieses Netzwerk aktive und bereits ausgestiegene Gründer, wie sie mit ähnlichen Situationen umgegangen waren und welche persönlichen Auswirkungen das hatte
  • 2012 kündigte Salesforce an, Heroku für 212 Millionen Dollar in bar zu übernehmen
    • Diese Übernahme war nicht nur für Wiggins und seine Partner, sondern auch für die Investoren ein Meilenstein
    • Sechs Jahre lang hatte Y Combinator mit Verlust gearbeitet, doch durch den Verkauf von Heroku wurde das Unternehmen profitabel
• Zu diesem Zeitpunkt erhielt YC erstmals externe Finanzierung
  • 2009 investierte Sequoia Capital 2 Millionen Dollar, außerdem beteiligten sich zwei Personen, die später Partner wurden
    • Paul Buchheit: Googles 23. Mitarbeiter, Erfinder von Gmail, gründete FriendFeed, das von Facebook übernommen wurde
    • Geoff Ralston: VP of Engineering bei Yahoo und Entwickler von Yahoo Mail. Heute ist er Präsident von YC
  • Danach nahm die Zahl der LPs weiter zu
  • 2010 investierte Sequoia weitere 8,25 Millionen Dollar
• Knapp ein Jahr später begannen die über externe Mittel finanzierten Gründer, die an YC teilnahmen, standardmäßig 150.000 Dollar zu erhalten
• Im folgenden Jahrzehnt begann YC, sowohl sein Kapital als auch die Zahl der unterstützten Unternehmen zu erhöhen
• Im Folgenden wird untersucht, wie sich Umfang und Zusammensetzung der Investments des Unternehmens verändert haben
• Zunächst schauen wir uns an, wie YC das grundlegende Produkt von VC erneuert hat

[ Product : End-to-End gehen ]

"YC ist nicht mehr nur ein Accelerator. Das ist ein Full-Stack Product" - Anu Hariharan

• Wenn man sich YC heute ansieht, erkennt man, dass das Unternehmen darauf ausgelegt ist, von der Pre-Idea-Phase bis zur Pre-IPO-Phase zu unterstützen
  • Startup School : Pre-Idea
  • Cofounder Matching : Pre-Idea
  • Core Program : Pre-Idea
  • Bookface : Idee ~ Inflection ~ Growth
  • Series A Program : Inflection
  • Work at a Startup : Idee ~ Inflection ~ Growth
  • Continuity Fund : Growth
  • Post-Series A Program : Inflection ~ Growth
  • Growth Program : Growth

0. Pre-Idea

• Das Produkt von YC beginnt in der Pre-Idea-Phase
• Anfang 2022 kündigte YC an, die "Startup School" wieder zu starten
  • Kostenloser, 7-wöchiger Online-Kurs, durchgeführt von Partnern und früheren Gründern
    • Anfangs lag der Fokus auf dem Bewerbungsprozess und auf Gründern
    • Inzwischen bietet er auch angehenden Gründern einen Einstiegspfad
  • Lokale Meetups finden in 30 Städten weltweit statt, von São Paulo bis Singapur
  • Unternehmer können sich auch über ein Online-Portal vernetzen
  • Frühere Jahrgänge umfassten mehr als 40.000 Teilnehmer
• Im Juli 2021 startete YC mit "Cofounder Matching" ein weiteres Produkt für diese Phase
  • Wer ein Profil erstellt, wird mit Mitgründern verbunden, die zu den eigenen Interessen und Ambitionen passen
  • Bisher kamen so rund 9.000 Verbindungen zustande
• YC verlangt für diesen Service weder Geld noch Anteile
  • Das nützt dem Unternehmen, weil dadurch besser vorbereitete Startups ermutigt werden, sich beim Accelerator zu bewerben
  • Auf den ersten Blick scheint das zu funktionieren. 45 % des W22-Batches hatten die Startup School durchlaufen, einige davon hatten sich über das Matching von YC kennengelernt

1. Idee

• Sobald Gründer in die Ideenphase eintreten, bewerben sie sich mit einem Businessplan für den YC-Accelerator
• Die Annahmequote ist niedrig und liegt zwischen 1,5 und 3 %
• Wer aufgenommen wird, zieht normalerweise für drei Monate nach Kalifornien und wohnt in einem Apartmentgebäude, das "Y-Scraper" genannt wird
• Wegen Covid fand das bisher nicht statt, aber ab dem nächsten Batch soll es wieder vor Ort durchgeführt werden
• YC investiert $125000 für 7 %
  → Zusätzlich investiert YC weitere $375000 über ein uncapped SAFE mit einer "Most Favored Nation(MFN)"-Klausel
• Im Gegenzug für diese Beteiligung nimmt man am Batch teil und erhält Zugang zum umfangreichen Netzwerk von YC
  • Etwa Fachvorträge oder Office Hours mit YC-Partnern
• Wegen der gewachsenen Größe könnte es schwieriger sein, noch so viel direkte Aufmerksamkeit wie früher zu bekommen: "Too Transactional"
• Viele der Verbindungen innerhalb dieser YC-Community entstehen auf "Bookface", einer internen Plattform, die aus "Hacker News" hervorgegangen ist
  • 2006 startete Paul Graham Hacker News als Möglichkeit für YC-Gründer, zu kommunizieren, sich zu vernetzen und Hilfe zu bekommen (anfangs hieß es Startup News)
  • 2007 wurde es für die Öffentlichkeit geöffnet
  • 2013 wurde die Plattform in zwei Teile aufgeteilt: extern Hacker News, intern Bookface
  • Heute ist Bookface der Ort, an dem sich die 7.000 Gründer von YC vernetzen, Fragen stellen und lernen können
    → Ein privates soziales Netzwerk für die besten Unternehmer der Welt

  "Bookface ist großartig. Es ist so groß, dass es immer jemanden gibt, der ein Problem wie meines lösen kann" - Zach Sims, Gründer von Codecademy
  "Das wertvollste Netzwerk, das ich nutze"

• Der Batch von YC endet mit dem Demo Day
  • Er wurde geschaffen, um Unternehmern möglichst viele Chancen zu geben
  • Hat aber auch den Nachteil, eine Shotgun Marriage zwischen Gründern und Investoren zu fördern
• Früher war damit Schluss, aber 2015 änderte sich das mit dem Start des "YC Continuity"-Fonds
  • Bei den graduierten Unternehmen übt YC pro rata seine Rechte bis zu einer Bewertung von maximal $300m aus

2. Inflection

• Seit 2018 hilft YC auch beim Schritt in Richtung Series A
• Mit den Daten und der Erfahrung von YC wird "Product-Market Fit" gemessen und bewertet, ob ein Unternehmen bereit für die Runde ist
• Continuity stellt detaillierte Materialien bereit, vom Sample Deck bis zum Term Sheet
• YC führt die Series A nicht selbst an; der Markt setzt den Preis fest
• Das YC-Programm "Work at a Startup" wird ab dieser Phase zunehmend relevant
  • Gestartet im Juni 2018, ist es eine Plattform, die Bewerbungen bei YC-Portfoliounternehmen unterstützt
  • Mit einem einzigen Profil kann man sich auf Hunderte offene Stellen bewerben
  • Das Niveau der Bewerber ist sehr hoch (talentierte FAANG-Ingenieure)
  • 75 % der Startup-Ingenieure bei Startups wie Brex, Whatnot und Fair bewarben sich über diese Plattform
  • Auch bei der Besetzung von Führungspositionen wird unterstützt
• Das heißt, YC kennt Daten im Voraus, von denen die meisten Venture-Capital-Firmen nichts wissen
  • YC weiß schon vor einer Idee, wer ein Unternehmen gründen möchte
  • YC weiß, welche Gründer einen Cofounder suchen
  • YC weiß, wer gerade neu einstellt oder einen Job sucht
• Andere Venture-Capital-Firmen haben solche Informationen vielleicht teilweise auch, aber niemand verfügt über Informationen im Maßstab von YC

3. Growth

• Dieser Datensatz hilft Continuity dabei, Startups zu bewerten, die nach Erreichen der "Growth-Phase" unterstützt werden sollen
• Continuity investiert typischerweise etwa $20~100m in Unternehmen ab Series B
• Manchmal investiert Continuity über mehrere Runden hinweg sogar etwa $200~300m in ein Unternehmen mit einer Bewertung von $15b
• Continuity investiert nur in YC-Absolventen (Convoy und Monzo sind die einzigen Ausnahmen)
  → "Wir verbringen keine Zeit außerhalb von YC"
  • Bisher gab es insgesamt 35 Investments: Stripe, OpenSea, Coinbase, Webflow, Ironclad, Podium..
• Neben Investments bietet Continuity auch zwei Programme zur Skalierung des Geschäfts
  • Ein 6-wöchiges Programm, um nach Series A den PMF zu stärken und Series B vorzubereiten
  • Ein "Scaling as a CEO"-Kurs für echtes Business-Wachstum
    • Gründer lernen Best Practices zu Performance-Management, People Leadership, Finanzplanung usw.
    • Einschließlich Übungen wie dem Schreiben eines Mini-S-1 (Börsenzulassungsantrag)

Evolution

• Das Produkt von YC wirkt heute konsistent, ist aber das Ergebnis fortlaufender Experimente
  → YC China war unter den versuchten und wieder eingestellten Experimenten das einflussreichste

[ Investing: industrialisiertes Venture Capital ]

• YC hat nicht nur die angebotenen Produkte weiterentwickelt, sondern auch Umfang und Reichweite seiner Investitionen ausgebaut.
• Im Sommer 2005 begann man mit 10 Startups, heute sind es fast 400.
• Der Vorsitzende Geoff Ralston sagte: „Irgendwann werden einmal über zehntausend Unternehmen durch einen Batch gehen.“

Größe der Batches

• Die Zahl wuchs jährlich um 20 %, allerdings nicht kontinuierlich. 2012 sank sie um etwa die Hälfte, während sie in den Jahren 06/07/11/21 jeweils um 40 % zunahm.
• Wenn die Expansion im aktuellen Tempo weitergeht, würde YC 2025 jährlich 1400 Unternehmen und 2025 3500 Unternehmen finanzieren.
• Damit Ralstons Aussage Realität wird, dürfte es etwa bis 2036 dauern.

Geography

• Das wichtigste Gegenargument zur Behauptung, YC habe durch die Förderung von mehr Unternehmen an Ansehen verloren, ist, dass sich der Investitionsradius grundlegend erweitert hat.
• Dieses Feld kann geografisch definiert sein, aber auch Bereiche wie Hardware oder AI umfassen.
• Nach Ländern liegt die USA mit 2507 Unternehmen vorn, gefolgt von Indien mit 190, Kanada mit 135, dem Vereinigten Königreich mit 111, Mexiko mit 75 und Nigeria mit 49.
• Afrika wächst in jüngster Zeit besonders schnell.

Sector

• Die sektorale Vielfalt nimmt zu.
• Seit 2011 ist der Anteil von Fintech-Unternehmen von 7 % auf 24 % gestiegen, im selben Zeitraum wuchs Healthcare von 5 % auf 10 %.
• Consumer-Startups sind dagegen von 30 % auf 14 % zurückgegangen.
• Der Bereich Crypto taucht nicht unter den Top-Kategorien auf, sondern ist unter „Unspecified“ eingeordnet.
  → Bislang wurde in 85 Crypto/Web3-Unternehmen investiert, davon 24 im letzten Batch.
  → YC scheint diesen Bereich nicht besonders gut zu verstehen.

Diversity

• Manche halten YCs Unterstützung für Underrepresented-Gründerinnen und -Gründer, also Frauen, Schwarze und Latinos, für unzureichend.
• YC hat den Anteil jedoch kontinuierlich erhöht: 2010 lag er bei 2 %, im jüngsten Batch bei 36 %.

Outcomes

• Von den Startups vor 2015 wurden 29 % übernommen, 40 % geschlossen, 30 % sind noch aktiv und 1,4 % gingen an die Börse.
• Je nach Sektor gibt es deutliche Unterschiede, Consumer-Startups scheiterten mehr als doppelt so häufig wie der Durchschnitt.
• Bis heute haben 268 Startups eine Bewertung von $150m erreicht oder überschritten, und die dafür benötigte Zeit sinkt stetig.
  → Besonders im Batch W16 gab es 28 Unternehmen mit einer Bewertung von mehr als 200 Milliarden Won, darunter auch das koreanische Sendbird.
• Unternehmen mit einer Bewertung von über 200 Milliarden Won verteilen sich ungefähr entsprechend der sektoralen Verteilung der gesamten Batches, die einzige überrepräsentierte Kategorie ist Fintech.
  → Obwohl sie nur 12,2 % der YC-Unternehmen ausmachen, stellen sie 19 % der hoch bewerteten Unternehmen.

[ Terms: Preissetzungsmacht ]

• Im Januar dieses Jahres veröffentlichte der CEO von Bolt einen Twitter-Thread, in dem er YC kritisierte.
  → Er behauptete, YC habe nicht in sein Unternehmen investiert, weil YC bereits in den Bolt-Konkurrenten Stripe investiert hatte.

Valuation

• Sind YCs Konditionen fair? Oder sind sie, wie der Bolt-CEO sagte, „schlimmer als Raub“?
• Anfangs investierte YC $20000 für 6 %.
• 2011 wurde dies auf $100000 für 7 % erhöht, danach lagen die Bedingungen für 7 % zwischen $120000 und $150000.
• Zuletzt kamen $125000 sowie zusätzliche $375000 über ein SAFE hinzu.
• Das heißt, der implizite Wert eines YC-Startups stieg von etwa $0.33m auf $2.1m, also um $1.8m.
• Verglichen mit dem breiteren Venture-Markt sind YCs Konditionen sehr teuer; YC investiert zu einem Preis, der 88–77 % unter dem Median liegt.
• Dass dennoch immer stärkere Gründerinnen und Gründer zu YC gehen, ist ein Beleg für YCs „verrückte Preissetzungsmacht“.
• Die Konditionen sind weniger räuberisch, vielmehr hilft YCs Reputation bei Recruiting, Kundengewinnung und externer Zusammenarbeit.
• Codecademy glaubt, dass allein die Aufnahme bei YC den Unternehmenswert um 20–30 % gesteigert hat.
• Trotzdem kehren Alumni nicht immer wieder zurück.
  → Der Gründer von Disqus antwortete auf die Frage, ob er erneut zu YC gehen würde, mit „kommt darauf an“, fügte aber hinzu: „Wenn man zum ersten Mal gründet, sollte man auf jeden Fall hingehen.“

[ Risks: den Thron verteidigen ]

• YCs externe Wettbewerber: Techstars, Entrepreneur First, Hyper(Product Hunt), Pioneer, Sequoias Surge, A16zs START
• YCs interne Bedrohung: Die größte Gefahr ist YC selbst. Wenn es zu schnell wächst, kann der Kernwert verwässert werden.

[ Fazit ]

• Seit der Jahrtausendwende gab es kaum eine Organisation, die einen positiveren Einfluss hatte als YC.
• YC spielte für 7000 Gründerinnen und Gründer eine entscheidende Rolle beim Aufbau ihrer Unternehmen, und deren Geschäfte haben verändert, wie wir reisen, lernen, spielen, transportieren, Geld überweisen und Krankheiten behandeln.
• Noch wichtiger ist, dass YC die Wahrnehmung dessen verändert hat, was es heißt, ein Unternehmen aufzubauen.
  • Für Hochschulabsolventen ist es nicht länger verrückt, ein eigenes Unternehmen zu gründen, tatsächlich ist es zum neuesten Trend geworden.
  • Dieser Wandel ist YC und seinem Curriculum zu verdanken.
• Das heißt nicht, dass YC perfekt ist oder nichts mehr zu verbessern hätte.
• Produkte wie Startup School, Work for Startup und Cofounder Matching befinden sich noch in einem frühen Stadium und werden in den nächsten zehn Jahren weiter skalieren und schärfer werden, was YC noch mehr Stärke verleihen dürfte.
• YC ist älter als viele VCs, versteht sich aber lieber als eine Form der höheren Bildung.
  → Verglichen mit Universitäten, die über Jahrhunderte aufgebaut wurden, hat das Legacy von Y Combinator gerade erst begonnen.

[protoss]

Danke fürs Teilen des tollen Inhalts :)

[laeyoung]

Ich glaube, das wurde nicht auf GeekNews gepostet, aber weil es Anfang des Jahres ein Thema rund um YC gab, hinterlasse ich hier mal einen Kommentar.
Ein Gründer, der meint, dass Y Combinator Startups nicht besonders hilft

[xguru]

Das ist ein Text, der einen Einblick gibt, warum Hacker News, das den größten Einfluss darauf hatte, dass ich GeekNews erstellt habe, für das Startup-Ökosystem wichtig ist.
Aus Freude darüber habe ich die wichtigsten Teile zusammengefasst. Der Originaltext ist viel länger, daher empfehle ich, ihn ebenfalls zu lesen.

Irgendwann hoffe ich, dass ein Teil dessen, was YC macht, hier von GeekNews und anderen Dingen, die ich noch machen werde aufgefangen werden kann. ^^

[roxie]

Ich bin gespannt.