Durchgesickerte Finanzdokumente: OpenAI verliert jedes Jahr Milliarden Dollar

 (arstechnica.com)
1 Punkte von GN⁺ 5 시간 전 | 1 Kommentare | Auf WhatsApp teilen
  • Während OpenAI im Vorfeld eines erwarteten Börsengangs (IPO) vertraulich ein S-1 bei der SEC eingereicht hat, zeigen durchgesickerte testierte Finanzabschlüsse, dass die Kostenbelastung noch schneller wächst als das hohe Wachstum
  • Der Umsatz sprang von 3,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 13,07 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, und der monatliche Umsatz lag Ende 2025 bei fast 2 Milliarden US-Dollar
  • In der Kostenstruktur haben die Forschungs- und Entwicklungskosten den Umsatz bereits übertroffen; allein die 2025 an Microsoft gezahlten F&E-Kosten beliefen sich auf 10,59 Milliarden US-Dollar
  • Der Betriebsverlust aus dem laufenden Geschäft stieg von 8,78 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 20,92 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, doch das Verhältnis zum Umsatz sank von 237 % auf 160 %
  • Um bis 2030 die Gewinnzone zu erreichen, muss das Unternehmen zugleich die Kosten für das Modelltraining, den Widerstand von Unternehmenskunden gegen tokenbasierte Preise und den Preisdruck im Wettbewerb mit Anthropic bewältigen

Die Kosten steigen schneller als der Umsatz

  • OpenAI hat im Vorfeld eines erwarteten Börsengangs (IPO) vertraulich S-1-Unterlagen bei der SEC eingereicht
  • Durchgesickerte testierte Finanzabschlüsse zeigen eine Finanzstruktur, in der der Umsatz zwar schnell wächst, aber von noch höheren Kosten überrollt wird
  • Der Umsatz stieg von 3,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 13,07 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025
  • Laut einer Prüfung derselben Unterlagen durch die Financial Times erreichte der monatliche Umsatz Ende 2025 fast 2 Milliarden US-Dollar

F&E- und Betriebskosten übersteigen den Umsatz

  • In den vergangenen zwei Jahren wurde der Gesamtumsatz von OpenAI jeweils bereits allein durch die Forschungs- und Entwicklungskosten übertroffen
    • F&E-Kosten 2024: 7,81 Milliarden US-Dollar
    • F&E-Kosten 2025: 19,18 Milliarden US-Dollar
  • Diese Kosten scheinen die erheblichen Ausgaben für das Training neuer Modelle widerzuspiegeln; allein die 2025 an Microsoft gezahlten F&E-Kosten betrugen 10,59 Milliarden US-Dollar
  • Die Umsatzkosten — also die Kosten für Produktion und Bereitstellung der Produkte — stiegen von 2,65 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 7,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025
    • Dies scheint die Compute-Kosten zur Inferenzzeit widerzuspiegeln, wenn Modelle auf die zunehmenden Nutzer-Prompts antworten
  • Auch die Vertriebs- und Marketingkosten stiegen von 1,11 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 5,73 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025

Betriebsverlust wuchs, Verhältnis zum Umsatz verbesserte sich jedoch

  • Der Betriebsverlust aus dem laufenden Geschäft stieg von 8,78 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf 20,92 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025
  • Da das Unternehmen Investoren zufolge davon ausgeht, 2030 profitabel zu werden, ist das wachsende Verlustvolumen ein Belastungsfaktor
  • Allerdings sank die Quote des Betriebsverlusts im Verhältnis zum Umsatz von 237 % im Jahr 2024 auf 160 % im Jahr 2025
  • Der absolute Verlust ist zwar größer geworden, der Verlustanteil am Umsatz lag jedoch niedriger als im Vorjahr

Im Nettoverlust steckt ein einmaliger bilanzieller Aufwand

  • Der Nettoverlust auf Headline-Basis stieg von etwas mehr als 5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 auf fast 39 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025
  • Im Nettoverlust 2025 war ein großer bilanzieller Aufwand enthalten, der mit der Bewertung von Investoren im Zuge der Umwandlung von OpenAI in eine gewinnorientierte Struktur im Jahr 2025 zusammenhing
  • Die Financial Times berichtete unter Berufung auf eine mit der Sache vertraute Person, dass sich diese nicht wiederkehrenden Kosten auf etwa 30 Milliarden US-Dollar beliefen
  • Ohne diesen Aufwand hätte der Nettoverlust 2025 bei rund 8 Milliarden US-Dollar gelegen

Faktoren, die den Weg in die Gewinnzone erschweren

  • Um die Verluste in Gewinne zu verwandeln, müssen die Kosten gesenkt werden, insbesondere durch Kontrolle der riesigen und weiter steigenden F&E-Kosten, die mit dem Training von Modellen verbunden sind
  • Unternehmenskunden beginnen, sich gegen tokenbasierte Preise zu wehren, und verlangen für ihre AI-Ausgaben einen messbaren Return on Investment
  • Im Abo-Geschäft könnte der Druck des Konkurrenten Anthropic zu Preissenkungen bei OpenAI führen, was die Betriebsverluste kurzfristig weiter vergrößern könnte
  • OpenAI stellte im März das Video-Generierungsmodell Sora ein
  • Etwa zur gleichen Zeit sagte OpenAI-Applications-CEO Fidji Simo den Mitarbeitern, das Unternehmen werde „side quests“ reduzieren und sich auf zentrale Coding- und Business-Nutzer konzentrieren

Finanzierung und Nutzergröße

  • OpenAI nahm im März eine Finanzierung über 122 Milliarden US-Dollar auf; in dieser Runde wurde das Unternehmen mit 852 Milliarden US-Dollar bewertet
  • ChatGPT hat mehr als 900 Millionen wöchentlich aktive Nutzer
  • Davon sind rund 50 Millionen zahlende Abonnenten

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GN⁺ 5 시간 전
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