Nvidia-CEO Jensen Huang kündigt Rückzug bei Investitionen in OpenAI und Anthropic an

• Nvidia erklärte, dass die jüngsten Investitionen in OpenAI und Anthropic die letzten sein werden, und stellte ausdrücklich klar, dass es nach einem Börsengang beider Unternehmen keine weiteren Investitionspläne gibt
• Huang begründete den Rückzug damit, dass sich nach einem Börsengang das Investitionsfenster schließe, doch es werden Zweifel laut, ob diese Erklärung ausreicht
• Nvidia erzielt bereits gewaltige Einnahmen als wichtiger Lieferant von AI-Chips für beide Unternehmen, sodass der Bedarf an zusätzlichen Investitionen gering erscheint
• Als weitere Hintergründe für den Rückzug werden eine zirkuläre Investitionsstruktur und Sorgen vor einer Investmentblase sowie ein angespanntes Verhältnis zu Anthropic genannt
• Während sich die beiden Unternehmen in unterschiedliche Richtungen bewegen, steht Nvidia mitten in komplexen Interessenkonflikten an einem Punkt, an dem eine strategische Neujustierung des Gleichgewichts nötig ist

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Nvidias Aussagen zum Investitionsrückzug

• Jensen Huang sagte auf der Morgan Stanley Tech, Media and Telecom Conference in San Francisco, dass die Investitionen in OpenAI und Anthropic die letzten sein würden
  • Er erklärte, dass für beide Unternehmen noch in diesem Jahr ein Börsengang erwartet werde und sich danach das Investitionsfenster schließe
• Nvidia vermied weitere Erläuterungen; ein Sprecher verwies lediglich auf die Erklärung zu den Ergebnissen des vierten Quartals und sagte: „Alle Investitionen konzentrieren sich auf die Erweiterung und Vertiefung des Ökosystems“
  • Die Einschätzung lautet, dass mit den bisherigen Investitionen die strategischen Ziele bereits erreicht wurden

Zirkuläre Investitionsstruktur und Sorgen vor einer Blase

• Als Nvidia im vergangenen September einen Investitionsplan von bis zu 100 Milliarden US-Dollar in OpenAI ankündigte, bezeichnete MIT-Sloan-Professor Michael Cusumano dies als „im Wesentlichen ein Verrechnungsgeschäft“
  • Der Grund war, dass OpenAI sich in derselben Größenordnung zum Kauf von Nvidia-Chips verpflichtete
• Zuletzt sind die Sorgen gewachsen, dass solche zirkulären AI-Investitionsgeschäfte eine Blase erzeugen könnten
  • Tatsächlich investierte Nvidia vergangene Woche in der 110-Milliarden-Dollar-Runde von OpenAI nur 30 Milliarden Dollar und blieb damit unter der ursprünglichen Zusage
• Huang wies Gerüchte über einen Zerwürfnis zwischen den beiden Unternehmen als „absurd“ zurück

Angespanntes Verhältnis zu Anthropic

• Nvidia kündigte im vergangenen November eine Investition von 10 Milliarden US-Dollar in Anthropic an, doch zwei Monate später verglich Anthropic-CEO Dario Amodei auf dem Davos-Forum den Verkauf amerikanischer Halbleiter nach China mit dem „Verkauf von Atomwaffen an Nordkorea“
• Danach setzte die US-Regierung Anthropic auf eine schwarze Liste und schloss das Unternehmen von Verträgen mit Bundesbehörden und dem Militär aus
  • Als Grund wurde genannt, dass Anthropic die Nutzung seiner Modelle für autonome Waffen oder Massenüberwachung verweigert habe

Verschärfter Konflikt zwischen OpenAI und Anthropic

• Unmittelbar nach Bekanntgabe der Sanktionen gegen Anthropic erklärte OpenAI den Abschluss eines Vertrags mit dem US-Verteidigungsministerium
  • Anthropic kritisierte dies als „mendacious“
• Nach dieser Kontroverse sprang Anthropics App Claude im US-App-Store auf Platz 2 der kostenlosen Apps und überholte ChatGPT
  • Daten von Sensor Tower zeigen, dass die App Ende Januar noch außerhalb der Top 100 lag

Nvidias komplexe Position

• Nvidia befindet sich derzeit als wichtiger Investor und Lieferant für zwei AI-Unternehmen, die sich in unterschiedliche Richtungen bewegen, in einer komplizierten Lage
• Ob Huang diese Situation vorausgesehen hat, ist unklar, doch die Erklärung, dass Investitionen nach einem IPO enden, passt nicht zur üblichen Praxis bei Spätphasen-Investitionen
• Tatsächlich kann die Entscheidung als strategischer Rückzug aus zunehmend komplexen Beziehungen interpretiert werden

[GN⁺]

Hacker-News-Meinungen

• Wenn die beiden Unternehmen (OpenAI, Anthropic) stabil wachsen, ergibt es wenig Sinn, noch mehr Geld hineinzustecken.
  Falls sie scheitern und dadurch das gesamte AI-Ökosystem ins Wanken gerät, wäre das schlecht für Nvidia. Deshalb hat Nvidia ihr Wachstum bisher unterstützt und mit Kapital gestärkt.
  Nvidia hat nicht nur in Anthropic und OpenAI, sondern selbstbewusst in das gesamte Ökosystem investiert.
  Wenn diese beiden Unternehmen erfolgreich auf eigenen Beinen stehen, muss Nvidia nicht länger direkt investieren und will stattdessen langfristig über GPU-Verkäufe verdienen.
  • Stimme zu. Nvidia hat bereits Produktdominanz und muss sich die Position als strategischer Zulieferer nicht extra erkaufen. Es ist besser, das Kapital anderswo einzusetzen.
  • Nvidia hat derzeit so viel Geld, dass das Unternehmen kaum noch weiß, wohin damit. Selbst wenn es jedes Jahr 5 Milliarden Dollar in jedes dieser Unternehmen stecken würde, fiele das kaum auf. Es gibt Prognosen, wonach in den nächsten vier Quartalen ein Betriebsgewinn von 200 Milliarden Dollar möglich wäre.
• Jensen Huang sagte, die „jüngste Investition in OpenAI und Anthropic werde die letzte sein“, was bedeutet, dass es keine weiteren Investitionsgelegenheiten mehr gibt, wenn die beiden Firmen dieses Jahr an die Börse gehen.
  Der Artikel ist jedoch so geschrieben, dass man das leicht als „Rückzug aus den Investitionen“ missversteht. Das ist eine sehr verwirrende Berichterstattung.
  • So sind zwar heutzutage die meisten Artikel, aber dieser hier ist besonders miserabel berichtet.
  • Die nächste Runde für beide Unternehmen ist der IPO. Die Überschrift ist viel zu clickbait-artig formuliert.
  • Es wurde bereits mehrfach investiert, daher ist die Formulierung „Rückzug“ auch nicht völlig falsch.
• Nvidia sollte statt mehr Geld in OpenAI oder Anthropic zu stecken lieber in die Ausweitung der Produktion der RTX-5000-Serie investieren.
  Vor allem High-End-GPUs für Verbraucher wie die RTX 5090 sind weiterhin knapp und teuer. Nvidia müsste wieder stärker in den Verbrauchermarkt zurückkehren.
  • Aber der Umsatz im Datacenter liegt bei 62 Milliarden Dollar, Gaming dagegen bei unter 4 Milliarden Dollar. Der Verbrauchermarkt ist zu klein und aus Nvidias Sicht daher keine Priorität.
    Nvidia veröffentlicht Finanzergebnisse für das vierte Quartal und das Geschäftsjahr 2026
  • Nvidia adressiert mit Produkten wie DGX Spark bereits den Markt für lokale Modelle für Entwickler. Dieser Markt ist zwar klein, wächst aber schnell und führt langfristig zu Cloud-Umsätzen.
    RTX wird einmal verkauft und das war’s, aber Geräte auf Basis von GB-GPUs können laufende Erlöse erzeugen.
  • Begrenzte Chip-Produktionskapazitäten sollten in den profitabelsten Bereich fließen.
  • Wenn OpenAI und Anthropic nach dem Börsengang unter Gewinn-Druck geraten, ist es gut möglich, dass sie ihre Datacenter-Expansion zurückfahren.
    Am Ende könnte dadurch auch die GPU-Nachfrage sinken.
  • Nvidia wird wohl dann in den Verbrauchermarkt zurückkehren, wenn der AI-Markt an Profitabilität verliert.
• Nvidia könnte, wenn es wollte, auch mit Unternehmen konkurrieren, die heute noch Kunden sind. Personal, Modelle, Hardware und Datacenter-Kapazitäten sind vorhanden.
  • Das wäre jedoch nicht klug, weil man sich damit hochprofitable Kunden zum Feind macht.
  • Dass ein Unternehmen am oberen Ende der Lieferkette freiwillig in nachgelagerte Märkte hinabsteigt, ist finanziell leichtsinnig.
  • Ich glaube nicht, dass Nvidia dafür genügend Talente hat.
  • Jensen ist ein erfahrener Manager, der seit mehr als 30 Jahren Technologiezyklen durchlebt hat.
    Nvidia hält die GPU-Nachfrage aufrecht, indem das Unternehmen LLMs bewusst zur Commodity macht.
    Wenn die Blase platzt, könnte Nvidia offene Modelle veröffentlichen, um den GPU-Verkauf weiter anzukurbeln.
    Trotzdem wäre ein direkter Markteintritt nach wie vor keine kluge Entscheidung.
• Ein besserer Artikeltitel wäre wohl:
  „Nvidia investiert kurz vor dem Börsengang ein letztes Mal in OpenAI und Anthropic — jetzt bleibt nur noch die Gewinnabschöpfung“
• Das ist ein Blog-Spam-Artikel, der den CNBC-Originaltext übernommen hat.
  Was Jensen meinte, war: „Vor dem IPO wird es keine weiteren Finanzierungsrunden mehr geben.“
  Zum CNBC-Original
• Es gibt die Frage, ob vielleicht Stargate-Finanzierung ausgeblieben ist und deshalb der gesamte Ablauf ins Stocken geraten ist.
• Nvidia geht offenbar davon aus, dass LLMs zunehmend in-house aufgebaut werden.
  Unternehmen kommen immer mehr zu dem Schluss, dass es besser ist, eigene Modelle zu betreiben, statt OpenAI oder Anthropic für Token-Nutzung zu bezahlen.
  Nvidia kennt diesen Trend und verfolgt langfristig die Strategie, GPUs direkt zu verkaufen.
  • Wie auch im Artikel erklärt wird, haben beide Unternehmen bereits gewaltige Mengen Kapital eingesammelt und stehen kurz vor dem Börsengang, daher ergibt eine zusätzliche Investition wenig Sinn.
    Nvidia kann seine Produkte unabhängig von einer Beteiligung weiterhin verkaufen, daher ist das kein „Rückzug“, sondern ein natürlicher Phasenwechsel.
• Es wirkt, als würde Nvidia seine AI-Prognosefähigkeit nutzen, um Investitionsentscheidungen zu treffen.
  Zusätzliche Investitionen sind jetzt nicht mehr nötig, und es ist Zeit, in die Phase der Monetarisierung überzugehen.
  Das ist ein Signal, dass große AI-Unternehmen nicht länger von externem Kapital abhängig sein sollten, sondern selbst Gewinne erwirtschaften müssen.
  • Oder Nvidia prognostiziert, dass diese Firmen bald zusammenbrechen, und ist deshalb früher als alle anderen ausgestiegen.
• Diese Entscheidung wirkt wie eine Strategie zur Imagepflege.
  Nvidia will sich offenbar weniger auf die Seite einzelner AI-Unternehmen stellen und sich stattdessen als neutraler Werkzeuganbieter positionieren.