- Mit dem Abschluss eines Vertrags im Umfang von 1,4 Billionen Dollar durch OpenAI ist der AI-Sektor offenkundig in einen Blasenzustand eingetreten, und die Big-Tech-Unternehmen weiten ihre Investitionspläne deutlich aus
- Blasen verursachen kurzfristige Verluste, bilden aber eine „Installationsphase“, die langfristig den Aufbau physischer Infrastruktur ermöglicht und durch die Erweiterung „kognitiver Kapazitäten“ Innovation parallel vorantreibt
- Die frühere Dotcom-Blase ließ Internet-Infrastruktur, Web-Technologien und das Open-Source-Server-Ökosystem gleichzeitig voranschreiten und trieb damit das Technologiewachstum der folgenden 20 Jahre an
- Die AI-Blase beschleunigt den Bau von Halbleiter-Fabs in den USA und den Ausbau der Stromerzeugungskapazität; insbesondere wirkt Stromknappheit bereits als schwerwiegenderer Engpass als GPUs
- Die aktuelle AI-Blase könnte trotz kurzfristiger Überhitzung den Ausbau von Halbleiterfertigung und Strominfrastruktur anstoßen und langfristig die Grundlage für Innovation und Wachstum schaffen
Finanzspekulation und physische Infrastruktur
- Anders als vor zehn Jahren gibt es heute eindeutig eine AI-Blase
- OpenAI hat einen Vertrag im Umfang von 1,4 Billionen Dollar abgeschlossen, erzielt aber nur rund 13 Milliarden Dollar Umsatz – die Lücke ist enorm
- Alle großen Tech-Unternehmen außer Apple erhöhen ihre Kapitalausgaben (capex)
- Carlota Perez argumentiert in Technological Revolutions and Financial Capital (2002), dass Blasen eine Installationsphase bilden, die essenzielle Infrastrukturinvestitionen ermöglicht
- Industrielle Revolution, Eisenbahn, Elektrizität und Automobil – alle technologischen Revolutionen entwickelten sich über Blasen und Zusammenbrüche
- Blasen platzen letztlich, gehen danach aber in eine Einsatzphase (Deployment Period) über, wobei verlustreiche Investitionen die Grundlage für langfristiges Wachstum schaffen
- Während der Dotcom-Blase wurden die von insolventen Telekommunikationsunternehmen hinterlassenen Glasfasernetze faktisch zu kostenloser Infrastruktur und ermöglichten so die heutige kostengünstige Struktur des Internets
- Die Dotcom-Unternehmen im Silicon Valley erlitten ihre Verluste meist über Aktien, während es im Telekomsektor durch Schulden zu massiven Insolvenzen kam
- Investitionen in physische Infrastruktur sind finanziell irrational, aber nur durch die spekulative Euphorie einer Blase als Langfristprojekte realisierbar
Bedingungen für den Aufbau kognitiver Kapazitäten
- Hobart und Huber stellen in Boom: Bubbles and the End of Stagnation das Konzept der Inflection Bubble vor
- Anders als Mean-Reversion-Blasen wie bei Subprime-Hypotheken beruhen Inflection Bubbles auf dem Glauben, dass die Zukunft grundlegend anders sein wird als die Vergangenheit
- Amazon war nicht einfach ein besseres Barnes & Noble, sondern eine neue Art von Geschäft mit unbegrenzter Regalfläche und Daten für personalisierte Empfehlungen
- Eine Inflection Bubble fungiert als Koordinationsmechanismus (coordinating mechanism)
- Das Aufkommen von ISPs und Suchmaschinen → steigende Möglichkeiten für E-Commerce → Verbreitung von Werbemodellen → mehr kostenlose Inhalte → stärkere Wettbewerbsfähigkeit von ISP-Produkten als positiver Kreislauf
- Das Dotcom-Zeitalter legte durch drei zentrale Beiträge die Grundlage für die folgenden 20 Jahre Wachstum
- Es brachte den Großteil der US-Bevölkerung online und schuf damit den Markt für Consumer-Internet-Unternehmen und SaaS-Firmen
- Das in Microsofts Internet Explorer 5 eingeführte
XMLHttpRequest ermöglichte asynchrone HTTP-Anfragen ohne Seiten-Reload und machte den Browser zu einem Produktivitätswerkzeug
- Hotmail und Yahoo wechselten zu freier Software (FreeBSD) und x86-Hardware; Google baute seit seiner Gründung 1998 den gesamten Stack auf x86-Hardware und Linux auf und sicherte so Skalierbarkeit
- Blasen führen durch unkoordinierte Koordination (uncoordinated coordination) dazu, dass unzählige Protokolle und Innovationen gleichzeitig erfunden werden
Ist AI anders?
- Ob die AI-Blase eine positive Blase wird, ist sowohl beim physischen Ausbau als auch bei den kognitiven Kapazitäten umstritten
- GPUs haben eine Abschreibungsdauer von etwa fünf Jahren und bleiben womöglich nicht wie Eisenbahnen oder Glasfaser als langfristige Vermögenswerte erhalten
- Dennoch laufen Investitionen in zwei Bereichen mit langfristigem Nutzen
- Bau von Halbleiter-Fabs: TSMC und Samsung errichten Fabs in den USA, und die US-Regierung hält Anteile an Intel, um die Abhängigkeit von Taiwan zu verringern
- Stromerzeugung: Microsoft-CFO Amy Hood sagte, dass in den vergangenen Jahren nicht GPU- oder CPU-Mangel das Problem gewesen sei, sondern Mangel an Fläche und Strom
- Amazon-CEO Andy Jassy bestätigte, dass im vergangenen Jahr 3,8 Gigawatt Kapazität gesichert wurden, bis 2027 die Gesamtkapazität verdoppelt werden soll und der größte Engpass der Branche derzeit Strom ist
- Die Stromerzeugungskapazität in den USA stagniert seit 20 Jahren
- Die AI-Blase schafft zugleich ökonomische und politische Anreize für den Aufbau großskaliger Stromerzeugungsinfrastruktur
- Wenn Strom auf ein Kostenniveau sinkt, auf dem er vernachlässigbar wird, erweitert das die Möglichkeiten künftiger Erfindungen
- Falls durch die Insolvenzen spekulativer Investoren die Stromkosten verschwinden sollten, insbesondere bei Solar- und Kernenergie mit niedrigen Grenzbrennstoffkosten, könnte das transformative Auswirkungen auf die Menschheit haben
Parallelisierung von Innovation und neue Versuche
- Anders als die anfänglichen Monopolängste rund um OpenAI oder Google konzentrieren sich inzwischen das gesamte Silicon Valley und China auf AI-Arbeit
- Innovationen bleiben nicht lange geheim, und der Vorsprung führender Modelle an der Spitze wird nicht in Jahren, sondern in Wochen gemessen
- Die Einführung von Consumer-AI verläuft schneller als bei jedem früheren Technologieprodukt
- Die AI-Blase fördert parallele Experimente in der Innovation
- In den letzten Wochen ist das Interesse am gesamten Stack jenseits des LLM gewachsen
- Der Substrate-Gründer James Proud versucht eine neue Lithografiemaschine und den Aufbau einer US-Foundry
- Extropic kündigte einen Chip an, der nicht auf binären 0 und 1, sondern auf probabilistischen Entropiemessungen basiert, was Innovationen bei Diffusionsmodellen ermöglichen könnte
- Hobart und Huber: Blasen schaffen die Gelegenheit zur Kapitalallokation für groß angelegte parallele Experimente
- Optimismus wird zur sich selbst erfüllenden Prophezeiung, und Spekulation finanziert Explorationsprojekte mit hohem Risiko
- Eine Blase kann kollektiver Wahn sein oder der Ausdruck einer kollektiven Vision; diese Vision wird dann zum Koordinationspunkt für die Parallelisierung von Menschen, Kapital und Innovation
- Je mehr Projekte es gibt, „von denen man nichts weiß“, desto größer die Erfolgschancen; Erfindung und Innovation sind die einzige Investitionsrendite, die für immer anhält
Blasen als Alternative zu Stagnation und Risikovermeidung
- Hobart und Huber beginnen ihr Buch mit einer Diagnose technologischer, wirtschaftlicher und kultureller Stagnation im 21. Jahrhundert
- Werden heute geborene Kinder genauso viel Wandel erleben wie Kinder, die vor einem Jahrhundert geboren wurden?
- Frühere Futuristen sagten Kernspaltungsenergie, vollständige Automatisierung und die Kolonisierung des Sonnensystems voraus; heutige Futuristen fragen nach Zeitpunkt und Form des Zivilisationskollapses
- VR und AR kreisen seit zehn Jahren am Rand der Tech-Industrie, ohne Fortschritt
- Meta verbuchte seit Q4 2020 in Reality Labs 10,8 Milliarden Dollar Umsatz bei 83,2 Milliarden Dollar Kosten
- Apple stellte 2023 die Vision Pro vor; nach dem Start 2024 wurde sie in den Ergebnismeldungen kaum noch erwähnt
- Beide Unternehmen nennen unzureichende Technologie als Grund, aber wie viel mehr Innovation wäre möglich gewesen, wenn die Entwicklung nicht ein Budgetposten großer Konzerne, sondern ein Cluster von Startups gewesen wäre?
- Um 2020 war die Tech-Industrie dadurch geprägt, dass die Big Five jeweils ihre Bereiche beherrschten, während die Startup-Szene risikoarme SaaS-Kopien bewährter Formeln produzierte
- Hobart und Huber benennen als Merkmal der Stagnation gesellschaftliche Risikovermeidung
- In Finanzen, Kultur, Politik, Bildung, Wissenschaft und Technologie wächst die Intoleranz gegenüber Risiken
- Der kollektive Wunsch, jedes Risiko zu unterdrücken und zu kontrollieren, versucht die Gegenwart zu konservieren und versperrt zukünftige Möglichkeiten
- Die AI-Blase enthält im Kern ein quasi-spirituelles Element
- Mitarbeiter in Forschungslaboren glauben, dass sie Gott erschaffen, und das rechtfertigt enorme Investitionen in Spitzenmodelle, die ersetzt werden, bevor sich ihre Kosten amortisieren
- Dieser Glaube kann zwar schlechte Politik für Innovation und nationale Sicherheit hervorbringen, doch seine Bedeutung als Überzeugung und Motivation sollte anerkannt werden
- Blasen können schlecht enden, doch die Geschichte endet nicht, und sie hinterlassen den Vorteil von Infrastruktur und Innovation, der über Jahrzehnte wirkt
- Die AI-Blase könnte die Grundlage für langfristigen Fortschritt bilden
3 Kommentare
Übermäßige Investitionen -> grundlegende Infrastruktur -> selbst wenn die Blase platzt, bleibt die Infrastruktur bestehen. Darauf aufbauend neue Geschäftsmodelle -> Erfolg
Was soll das heißen … Das klingt ungefähr so, als würde man sagen: Weil noch Raketenteile übrig sind, wäre es okay, wenn die Rakete explodiert.
Diese Rakete ist dafür gemacht zu explodieren