Datenunternehmen Fivetran und dbt Labs treiben Fusion per vollständigem Aktientausch voran

 (reuters.com)
1 Punkte von GN⁺ 2025-10-14 | 3 Kommentare | Auf WhatsApp teilen
  • Die von a16z unterstützten Dateninfrastruktur-Unternehmen Fivetran und dbt Labs haben eine Fusion per vollständigem Aktientausch angekündigt; damit soll ein kombiniertes Unternehmen mit einem Jahresumsatz von rund 600 Millionen US-Dollar entstehen
  • Die Transaktion erfolgt mit einem Umtauschverhältnis auf Basis von Umsatz und Wachstumsrate; nach der Fusion dürfte die Unternehmensbewertung über den letzten privaten Bewertungen beider Firmen liegen
  • Fivetran-CEO George Fraser wird CEO des kombinierten Unternehmens, dbt-Labs-CEO Tristan Handy soll als Mitgründer und Präsident einsteigen
  • Fivetran ist stark bei der Automatisierung von Datenbewegungen, dbt Labs bei Datentransformation und -aufbereitung (Open-Source-dbt); die beiden Unternehmen ergänzen sich, und 80–90 % der Kunden nutzen bereits Produkte beider Anbieter zusammen
  • Die Fusion ist ein bedeutender Fall von Marktkonsolidierung im Zuge der Neuordnung der Dateninfrastruktur im AI-Zeitalter und betont Offenheit und Interoperabilität; zugleich zeigt sie Potenzial für einen späteren IPO

Überblick über die Fusion

  • Fivetran und dbt Labs fusionieren im Rahmen eines vollständigen Aktientauschs (all-stock deal)
    • Das Umtauschverhältnis wird anhand von Kennzahlen zu Umsatz und Wachstumsrate beider Unternehmen berechnet
    • Der Wert des fusionierten Unternehmens soll nach Abschluss vom Markt bestimmt werden
  • Fivetran wurde 2021 mit 5,6 Milliarden US-Dollar, dbt Labs 2022 mit 4,2 Milliarden US-Dollar bewertet; zu den wichtigsten Investoren gehört Andreessen Horowitz (a16z)

Führungsstruktur und Finanzlage

  • Führungsstruktur nach der Fusion
    • George Fraser (Fivetran): CEO
    • Tristan Handy (dbt Labs): Mitgründer und Präsident (President)
  • Die Fusion wird als „Fusion unter Gleichen (merger of equals)“ umgesetzt
    • Einrichtung eines gemeinsamen Governance-Systems unter Beteiligung der Aufsichtsgremien beider Unternehmen
    • Der Cashflow liegt nahezu auf Break-even-Niveau

Technische und produktbezogene Synergien

  • Fivetran: Plattform zur Automatisierung von Datenbewegungen, bietet eine Pipeline-Lösung, mit der Daten aus verschiedenen Quellen automatisch in ein zentrales Data Warehouse extrahiert, übertragen und geladen (ETL) werden können
  • dbt Labs: entwickelt das Open-Source-Datentransformationstool dbt und ist stark bei der Vorverarbeitung und Modellierung für Datenanalysen
  • Beide Unternehmen verfolgen das gemeinsame Ziel, Dateninfrastruktur für AI-Anwendungen zu optimieren
    • Fraser sagte, im „AI-Kontext“ seien offene Infrastruktur und Interoperabilität entscheidend, um Geschäftsdaten nutzbar zu machen
  • Rund 80–90 % der Fivetran-Kunden nutzen zusätzlich dbt
    • Die Open-Source-Version dbt Core soll ihr bestehendes Lizenzmodell beibehalten

Marktbedeutung und Ausblick

  • Die Transaktion gilt als großer Konsolidierungsfall im Markt für Datentools
    • Ziel ist der Aufbau einer integrierten Plattform über den gesamten Prozess von Datenerfassung, -transformation und -nutzung hinweg, während sich Unternehmens-Dateninfrastrukturen im AI-Zeitalter schneller neu ordnen
  • Durch die größere Größenordnung und das erweiterte Produktportfolio dürften sich die Voraussetzungen für einen späteren Börsengang (IPO) verbessern
    • Kurzfristig gibt es jedoch keine Börsenpläne
  • Die Transaktion soll innerhalb eines Jahres abgeschlossen werden

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3 Kommentare

 
ethanhur 2025-10-14

Auch hier schließen sie sich nach und nach zusammen und bauen ihre Größe aus, hahaha.
 
GN⁺ 2025-10-14
Hacker-News-Kommentare
  • Ich sollte vorweg offenlegen, dass ich Mitgründer von Bruin bin, einer Alternative zu dbt (https://github.com/bruin-data/bruin)
    Die Konsolidierung in diesem Bereich war schon lange absehbar; ich denke, diese Fusion bestätigt den aktuellen Zustand, in dem viele Daten-Tools nicht gut miteinander funktionieren und man verschiedene Werkzeuge notgedrungen zusammenstöpseln muss
    Fivetran übernimmt bereits die Dateningestion vieler Unternehmen und bereitet sogar ein Managed-Data-Lake-Produkt vor, um mit Snowflake oder Databricks zu konkurrieren
    Es ist ein Versuch, sowohl die Datenzuführung (Fivetran) als auch die Transformationsschicht (dbt/sqlmesh) zu kontrollieren
    Wenn solche Organisationen weiterhin in die bestehenden Tools investieren und sie pflegen — insbesondere in das Self-Managed-Modell von dbt core — wäre das hilfreich für die Data-Community
    Ich hoffe nur, dass sie den Nutzern nicht das Leben schwer machen, nur um den Umsatz zu steigern
    Es fühlt sich interessant und bedeutsam an, in einem der wenigen Unternehmen zu arbeiten, die in diesem Markt noch unabhängig sind
    • Fivetran und dbt waren selbst im ETL/ELT-Bereich bei Nutzern nicht besonders beliebt, weil sie überteuert sind und gleichzeitig Kernfunktionen fehlen
      Wenn solche Unternehmen nun auch noch auf den Data-Lake-Bereich zielen — der aus Engineering- und Betriebssicht deutlich komplexer ist — gibt es viele Hürden
      Ich denke eher, dass diese Fusion dazu dient, überlappende Funktionen zu bereinigen und die Kundenerfahrung zu verbessern
    • Mit dem neuen OpenFlow von Snowflake — basierend auf Apache Nifi — frage ich mich, ob Snowflake nicht schneller zu Fivetran werden kann, bevor Fivetran zu Snowflake/Databricks wird; mich würde dazu deine Meinung interessieren
    • Kürzlich hat Fivetran auch Census (Reverse-ETL) übernommen
  • Wenn Fivetran einen IPO vorbereitet, halte ich das für einen guten Schritt
    Im Markt für den "Modern Data Stack" ist das Marktvolumen abseits von Data Warehouse/Lake nicht besonders groß
    Fivetran ist zwar der größte Anbieter, liegt beim Umsatz aber noch unter 500 Millionen US-Dollar; deshalb versucht das Unternehmen, andere Bereiche zuzukaufen und zusätzlich selbst einen Managed-Iceberg-Data-Lake anzubieten
    Snowflake hat vor zwei Jahren begonnen, Fivetran-ähnliche Connectoren anzubieten, und wird das wohl weiter ausbauen; bei Databricks dürfte es ähnlich sein
    Microsoft hat kürzlich Fabric vorgestellt, aber die Reviews waren inklusive meiner eigenen Erfahrung sehr schlecht
    Ich denke, am Ende wird jedes Unternehmen seinen eigenen integrierten Data Stack haben
    Wer nicht warten will, kann sich auch unsere "modern-data-stack-in-a-box"-Lösung ansehen (https://www.definite.app/)
  • Diese Fusion wirkt auf mich wie A16z, das vor allem die eigenen Interessen absichert
    • Warum siehst du das so? Für mich klingt das nach einer ganz normalen Fusion
    • Aus Sicht von A16z wirkt es so, als könne man nun mit hohem Umsatz und einer Bewertung in Milliardenhöhe einen Tech-IPO privat anschieben, und das scheint das eigentliche Ziel zu sein
    • Das war auch mein erster Gedanke. Schon während der Dotcom-Blase wurden Portfoliounternehmen von Investoren wild fusioniert, um Misserfolge zu vermeiden — sinngemäß nach dem Motto: Wenn man zwei Steine zusammenbindet und ins Wasser wirft, schwimmen sie dann?
      Meistens scheiterte das, und ich frage mich, ob das nicht das erste Signal dafür ist, dass die AI-Blase platzt; auch dass zwei Unternehmen aus demselben Portfolio fusionieren, hinterlässt bei mir ein ungutes Gefühl
    • Venture-Capital-Firmen vermitteln ihren Portfoliounternehmen oft Übernahmekandidaten
    • Mit solchen Unterstellungen sollte man vorsichtig sein; die Gründer von Fivetran behalten weiterhin die Kontrolle über das Unternehmen, und dbt war zudem eines der heißesten Unternehmen der Datenbranche, daher erscheint mir diese Logik nicht stichhaltig
  • Es gab Berichte, dass durch die Fusion ein integriertes Dateninfrastruktur-Unternehmen mit rund 600 Millionen US-Dollar Jahresumsatz entsteht; außerdem gab es ein Update, dass Fivetran 2023 200 Millionen US-Dollar und 2024 300 Millionen US-Dollar Umsatz erzielt hat
    Wenn Fivetran im gleichen Tempo wächst, läge es 2025 bei etwa 400 Millionen US-Dollar; für dbt werden 200 Millionen US-Dollar Umsatz erwartet, was für dbt ziemlich ordentlich ist
  • Fivetran hat sowohl Census (reverse-etl) als auch Tobiko (eine dbt-Alternative) übernommen; ich frage mich, wer am Ende wirklich eine integrierte Plattform zusammenbauen und mit etablierten MDM-Anbietern wie Informatica konkurrieren wird
    Auch Data Observability oder Kataloge (Monte Carlo, Atlan usw.) kommen dafür infrage
    Der Trend des Modern Data Stack wirkt inzwischen fast tot oder bereits von Übernahmen und Fusionen geprägt
    Ich frage mich auch, was Fivetran für einen IPO noch fehlt
    Airbyte hat 2023 150 Millionen US-Dollar aufgenommen; es ist interessant, welche Auswirkungen diese Fusion auf Airbyte haben wird
    • Observability könnte der nächste Übernahmekandidat sein, aber intern denkt man wahrscheinlich eher darüber nach, wie sich entlang des gesamten Data Stack Wert abschöpfen lässt
      Eine Übernahme einer Datenbank/eines Warehouses oder einer Analytics-Lösung erscheint wahrscheinlicher
      Oder umgekehrt: Ein noch größeres Unternehmen könnte Fivetran selbst übernehmen, um Connectoren und Datenmodellierungsfunktionen auszubauen
  • Die Kombination aus Fivetran und dbt ist logisch, weil sie sich in den Bereichen Dateningestion (Fivetran) und Transformation (DBT) stark ergänzen
    Allerdings habe ich bei dbt zusammen mit Liquibase DB-DDL/DML-Deployments umgesetzt und dabei das Gefühl gehabt, dass für einen vollständigen CICD-orientierten Data Stack Funktionen wie pre-conditions, post-conditions oder das Deployment nur des geänderten Codes fehlen
    Vielleicht übersehe ich bei dbt ja solche Funktionen
    • In dbt gibt es schon Wege, nur geänderte Teile auszurollen, etwa mit Slim-CI-Best-Practices; das erfordert aber Konfiguration und internes Verständnis. Eine Vorabprüfung von Schemaänderungen ist ebenfalls wichtig, aber noch schwieriger ist es eigentlich, die realen Datenänderungen zu erfassen, die durch Änderungen in der Codelogik entstehen
  • Ich frage mich, wie viele Millionen US-Dollar in dbt Labs investiert wurden
    dbt Cloud ist nicht besonders attraktiv, und Fivetran ist zwar bequem, aber viel zu teuer
    Die Entwicklung von dbt core wird jetzt im Grunde nur noch zu einem Marketingposten von Fivetran
    Ich wünschte, alle würden sich vom "Modern Data Stack" lösen
    Ich denke, dbt ist nur ein Pflaster, das die Inkonsistenzen in Datenmodellen und die Datenzersplitterung notdürftig verdeckt, die durch die unreflektierte, schnelle Einführung von SaaS-Produkten und verteilter Softwarearchitektur entstanden sind
  • Mich würde interessieren, welche Auswirkungen das aus Nutzersicht in naher Zukunft haben wird. Wir haben sehr viel auf dbt aufgebaut und sind nicht in einer Situation, in der wir einfach zu einer anderen Alternative zurückkönnen
    • Fivetran ist in Wahrheit nicht besonders stark in der Transformationsschicht, daher sehe ich diese Fusion als Versuch, bestehende Kunden durch ein Bundle aus Ingestion und Transformation an sich zu binden (Lock-in)
      Noch mehr interessiert mich, dass Fivetran kürzlich Tobiko übernommen hat, das Unternehmen hinter SQLMesh, einem Konkurrenten von dbt
      Das Tobiko-Team sagte, man wolle sich auf dbt-Kompatibilität konzentrieren, da die meisten Fivetran-Kunden auf der Transformationsschicht dbt verwenden
      Ich vermute, das war kurz vor diesem Deal ein Schritt, um einen Konkurrenten auszuschalten
      Ich glaube nicht, dass man bewusst zwei so ähnliche Produkte parallel halten will
      Wir nutzen sowohl das Open-Source-SQLMesh als auch den Cloud-Service (Tobiko Cloud), und es war enttäuschend, dass durch diese Übernahme die Priorität auf dbt-Kompatibilität gelegt wurde und Funktionen aus unserer Roadmap nach hinten gerückt sind
      Immerhin ist der Support weiterhin gut, was beruhigend ist
      Nach dieser Ankündigung mache ich mir Sorgen, ob wir am Ende doch zu einer Migration auf dbt gezwungen werden
    • Zur Einordnung: Ich bin PM bei Fivetran und freue mich sehr über diese Fusion
      Wir werden Open-Source-dbt aktiv unterstützen und haben nicht vor, ein geschlossenes Ökosystem aufzubauen
      Sowohl Fivetran als auch dbt messen Interoperabilität großen Wert bei; aus Nutzersicht ist die große Veränderung, dass man einen einzigen Anbieter haben kann, der sich um die bevorzugten Tools kümmert
      Mehr Details gibt es hier: https://www.fivetran.com/blog/the-era-of-open-data-infrastructure
  • Fivetran hat bereits im letzten Monat Tobiko Data übernommen, den Entwickler von SQLMesh (also einer dbt-Alternative) und geht damit offenbar sehr aggressiv vor
    • Dieses Vorgehen wirkt letztlich so, als würde man Geld dafür ausgeben, Wettbewerber vom Markt zu drängen
 
xguru 2025-10-14

Ich habe vor etwa fünf Jahren bei einer YouTube-Aufnahme fivetran+dbt erklärt ... und jetzt fusionieren sie tatsächlich.
https://www.youtube.com/watch?v=IdVO1dC4bM8