- Die US-Wirtschaft ist im ersten Quartal 2024 um 0,5 % geschrumpft, ein stärkerer Rückgang als erwartet
- Stark steigende Importe und die Handelspolitik der Trump-Regierung führten zu größerer Unsicherheit und gebremstem Konsum
- Sowohl der Verbrauchervertrauensindex als auch die Konsumausgaben zeigten eine deutliche Abschwächung
- Auch ein Posten, der die grundlegende Stärke des BIP zeigt, verzeichnete im Vergleich zum Vorquartal einen Rückgang
- Für das zweite Quartal (April bis Juni) wird eine wirtschaftliche Erholung erwartet
US-Wachstum im ersten Quartal fällt schwächer aus als erwartet
- Die US-Wirtschaft verzeichnete von Januar bis März 2024 auf Jahresbasis einen Rückgang um 0,5 %
- Wegen des Handelskriegs von Präsident Trump stiegen Unternehmen und Verbraucher vor neuen Zöllen eilig auf den Kauf ausländischer Waren um, wodurch die Importe stark zunahmen
- Das US-Handelsministerium hatte das Wachstum im ersten Quartal zunächst auf –0,2 % geschätzt, die tatsächlichen Zahlen fielen jedoch noch schlechter aus
- Ökonomen bewerteten das Ergebnis als unerwarteten Rückgang
BIP, Konsum und Handel
- Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) drehte nach einem Anstieg um 2,4 % im Vorquartal im ersten Quartal ins Minus
- Die Importe stiegen sprunghaft um 37,9 % und verzeichneten damit den stärksten Zuwachs seit 2020
- Dadurch wurde das BIP rechnerisch um etwa 4,7 Prozentpunkte gedrückt
- Auch die Konsumausgaben verlangsamten sich deutlich: nach 4 % Wachstum im vierten Quartal 2023 stiegen sie im ersten Quartal 2024 nur noch um 0,5 %
- Ein vom Handelsministerium berechneter BIP-Unterposten, der die zugrunde liegende Wirtschaftskraft zeigt, legte auf Jahresbasis nur um 1,9 % zu
- Im vorangegangenen vierten Quartal hatte er noch um 2,9 % zugelegt
- Die Staatsausgaben gingen um 4,6 % zurück, der stärkste Rückgang seit 2022
Verbrauchervertrauen und Wirtschaftsausblick
- Die neuen Zölle der Trump-Regierung schwächten das Verbrauchervertrauen, während die Ausgaben weiter nachließen
- Nach Angaben des Conference Board fiel der Verbrauchervertrauensindex im Juni auf 93 und damit um 5,4 Punkte gegenüber dem Vormonat (98,4)
- Auch die Erwartungen zu kurzfristigem Einkommen, Wirtschaft und Beschäftigung sanken um 4,6 Punkte und fielen unter die Marke von 80, die als Rezessionssignal gilt
- Die frühere Federal-Reserve-Ökonomin Claudia Sahm wies darauf hin, dass sinkende Konsumausgaben ein negatives Signal für die Wirtschaft seien
Handelsdefizit und Zusammenhang mit dem BIP
- Das Handelsdefizit weitete sich durch die steigenden Importe aus, was rechnerisch ein Faktor für ein sinkendes BIP ist
- Da das BIP nur die inländische Produktion misst, müssen Importe aus der Berechnung herausgerechnet werden, um die tatsächliche heimische Produktion abzubilden
- Der starke Importanstieg im ersten Quartal dürfte ein kurzfristiges Phänomen gewesen sein und sich im zweiten Quartal wahrscheinlich nicht wiederholen
Ausblick
- Ökonomen erwarten für das zweite Quartal (April bis Juni) eine Erholung auf Wachstum im Bereich von 3 % (laut einer Umfrage von FactSet)
- Die erste Veröffentlichung des BIP für April bis Juni ist für den 30. Juli geplant
- (Korrektur eines Fehlers im Artikel: Die Staatsausgaben sind seit 2022 am stärksten zurückgegangen)
1 Kommentare
Hacker-News-Kommentare
Ich bin verwirrt über die Aussage „Importe stiegen um 37,9 % und drückten das BIP um fast 4,7 Prozentpunkte“. Ich vermute, dass bei der vorherigen BIP-Berechnung die Importe noch nicht in diesem Ausmaß erfasst waren und die Ausgaben deshalb fälschlich als inländische Produktion eingestuft worden sein könnten. Aber wenn doch alles gemeldet wird, verstehe ich nicht ganz, wie man Importe unterschätzen konnte. Vielleicht liegt es an Änderungen beim Preisindex. Andere Artikel gehen davon aus, dass die Importe im nächsten Quartal nicht weiter steigen werden und das BIP deshalb höher ausfallen dürfte, aber wenn die Ausgaben unabhängig davon gleich bleiben, was bedeutet das dann überhaupt?
Ich teile hier etwas, das ich bei Investopedia nachgelesen habe. Die BIP-Formel lautet BIP = Konsum (C) + Investitionen (I) + Staatsausgaben (G) + (Exporte (X) – Importe (M)). Wenn die Importe steigen, sinkt das BIP gemäß der Formel. Als die USA gegenüber China Zölle von 155 % erhoben, verschwanden die Importe faktisch, und das BIP sah dadurch sehr gut aus. Nachdem die Zölle wieder auf 55 % gesenkt wurden, holten Unternehmen massenhaft gelagerte Bestände oder importierte Waren ins Land, wodurch sich das BIP in die Gegenrichtung bewegte. Ich erwarte, dass sich dieses Phänomen wiederholt, weil US-Unternehmen vor weiteren Zollerhöhungen erneut vorsorglich Lagerbestände aufbauen werden
Das BIP ist gesunken, weil der Konsum mit dem Anstieg der Importe nicht Schritt gehalten hat. Gerade befinden sich die Unternehmen in der Phase des Vorziehens von Lagerbeständen. Im nächsten Quartal werden diese Bestände verkauft, und dann wird man die Auswirkungen der Zölle wirklich zu spüren bekommen
Ich denke, das liegt daran, dass viele Unternehmen die Zollerhöhungen vorausgesehen und deshalb im ersten Quartal enorme Mengen importiert haben
Der zitierte Satz ist das Ergebnis einer zu starken Fixierung auf die buchhalterische Interpretation der Formel. Tatsächlich werden Importe in der Formel erst mitgezählt und dann wieder abgezogen, damit nur die tatsächliche inländische Produktion erfasst wird. Wer nur auf die Formel schaut, denkt, dass ein Anstieg der Importe um $X das BIP direkt um $X senkt, aber der tatsächliche Nettoeffekt innerhalb der Formel tendiert gegen 0. Trotzdem ist der jüngste BIP-Rückgang zum Teil auf höhere Importe zurückzuführen, nur können Journalisten das nicht so simpel berechnen. Nehmen wir an, ich bin Fabrikbesitzer und investiere normalerweise pro Quartal $50.000 in Waren aus China, ziehe wegen plötzlicher Zölle aber Importe vor und verschiebe Investitionen. Kurzfristig entsteht eine Verzerrung, aber dieses Geld taucht letztlich in der Formel wieder auf. Außerdem steigern Importe langfristig auch die Effizienz der inländischen Produktion, während der Einsatz weniger effizienter US-Materialien wegen der Zölle das Gesamtwachstum bremst; die Weitergabe höherer Kosten führt zu Inflation und sinkender Nachfrage. Importe bedeuten auch einen Abfluss von Dollar, was Wechselkurse und damit die Exportwettbewerbsfähigkeit in Kettenreaktionen beeinflusst. Wirtschaftliche Phänomene nur über die Formel selbst zu deuten, ist die Wurzel des Missverständnisses. Das ist ein Bereich, der feinere Modellierung und die Berücksichtigung von Wechselwirkungen braucht
Ich empfehle den Blogbeitrag von Noahpinion „Why do econ journalists keep making this basic mistake“ Link. Ich bin selbst Ökonom und halte die Aussage des Autors zu 100 % für richtig. Die Berichterstattung über BIP und Wirtschaftsstatistiken ist größtenteils unterdurchschnittlich
Es ist ziemlich erstaunlich, dass wir trotz der jüngsten Entlassungen und vieler schlechter Wirtschaftsnachrichten noch nicht in einer technischen Rezession sind. Der Dow Jones steht auf Rekordhoch, und auch die Anleiherenditen sinken. Vielleicht wirke ich wie ein Amateurökonom, aber vielleicht rede ich gerade deshalb hier auf dieser Seite so ausführlich darüber. Die US-Wirtschaft war in den letzten fünf Jahren so robust, dass es meiner Vermutung nach noch ziemlich lange dauern könnte, bis wir echte Härten spüren
Ich glaube, wir werden mit Artikeln überschwemmt werden, in denen „schlechte Nachrichten in Wahrheit gute Nachrichten“ sein sollen
Auf Polymarket wird die Wahrscheinlichkeit einer US-Rezession im Jahr 2025 auf etwa 30 % geschätzt Referenzlink
Das Problem sind nicht nur die Zölle. Es kommen auch deutlich weniger Menschen aus dem Ausland in die USA, und viele vermeiden inzwischen sogar bewusst den Kauf amerikanischer Produkte
Ich kann verstehen, warum Ausländer die USA meiden. Meine Frau hat vor Kurzem die US-Staatsbürgerschaft erhalten. Wir haben jahrelang Zeit und Geld in das Einwanderungsverfahren gesteckt und dachten, danach könnten wir endlich aufatmen. Aber jetzt gibt es sogar Versuche, in den USA legale Bürger abzuschieben, und das macht mir große Angst. Solche Maßnahmen werden auch Menschen davon abhalten, mit einem Touristenvisum in die USA zu kommen. Es heißt sogar, Touristen würden verhaftet, weil sie jemandem ein Meme geschickt haben; solange es solche Nachrichten gibt, würde ich an ihrer Stelle die USA ebenfalls meiden. Ich liebe die USA, aber ich mache mir Sorgen, dass diese Stimmung den Beziehungen zu Handelspartnern dauerhaften Schaden zufügen könnte. Da ich eine eingewanderte Ehefrau habe, denke ich inzwischen ernsthaft über Auswanderung nach
Reiseverzicht ist keine Frage von Prinzipien, sondern eine rationale Entscheidung. Bei der Einreise in die USA gibt es immer mehr Fälle, in denen Menschen auch ohne besonderes Fehlverhalten allein wegen der „Stimmung“ eines Beamten der CBP (Customs and Border Protection) abgewiesen oder festgehalten werden. Wenn man riskiert, die gesamten Urlaubskosten und Flugtickets zu verlieren, ist es völlig nachvollziehbar, die USA zu meiden. Auch geschäftlich ändern sich Handelsregeln ständig, sodass US-Unternehmen Verträge plötzlich nicht mehr erfüllen können. Das untergräbt auch aus Sicht amerikanischer Partner das Vertrauen
In meinem Leben war die antiamerikanische Stimmung in Kanada noch nie so stark wie jetzt. Konsumgewohnheiten ändern sich nicht leicht, aber als Beispiel: In Ontario ist amerikanischer Alkohol vollständig aus den Regalen verschwunden, und es wird ziemlich schwer sein, in diesen Markt zurückzukehren
Die Grenzprobleme sind sehr schädlich für die US-Tourismusbranche. Es gibt ernst gemeinte Warnungen, bei Reisen in die USA vorsichtig zu sein. Etwas Ähnliches gab es schon früher, etwa 2015, aber jetzt ist das Ausmaß viel größer. In den USA selbst wird darüber kaum berichtet. Wenn man solche Fälle teilt, halten die Leute es für einen Witz oder glauben es einfach nicht
Viele Europäer – besonders in Skandinavien – und ich boykottieren US-Produkte. Ich kaufe zum Beispiel statt Coca-Cola eine Discountmarke und habe nicht vor, irgendwann wieder zu amerikanischen Produkten zurückzukehren
Das Fundament der US-Wirtschaft ist der Binnenkonsum. Die aktuelle Regierung hat die Verbrauchssteuern in Form von Zöllen massiv erhöht. Das Ergebnis ist so erwartbar, wie man es im Lehrbuch liest. Als Nebeneffekt der Zölle entsteht auch Reibung in den Lieferketten, was wie zu Beginn der Pandemie zu Inflation und Produktivitätsverlusten führt. Trotzdem halte ich die US-Wirtschaft für sehr widerstandsfähig. In 25 Lebensjahren habe ich oft gesehen, dass sie auch nach harten Schlägen wieder aufsteht. Ich wünschte mir nur, dass die Gesellschaft den Menschen, die es am härtesten trifft, etwas mehr Mitgefühl entgegenbringt
Ich denke, diese BIP-Zahl ist eine statistische Täuschung, die dadurch entstanden ist, dass vor den Zollerhöhungen zu viele Importe ins Land kamen. Für ein endgültiges Urteil ist es meiner Meinung nach noch zu früh
Der Rückgang des BIP widerlegt die oben aufgeführten Wirtschaftsindikatoren nicht
Die aktuelle Pressemitteilung des Weißen Hauses ist zwar schwer zu glauben, aber das meiste darin liegt grundsätzlich ziemlich nah an den Fakten. Die Arbeitslosenquote ist weiterhin historisch niedrig und seit einem Jahr stabil. Auch der reale durchschnittliche Stundenlohn in den USA steigt, und die zuletzt veröffentlichte jährliche Inflation nach CPI liegt bei etwa 2,4 %
„Trumps Einfluss auf die Wirtschaft ist seit COVID der schlimmste“ – eine dramatische Einschätzung
Der Witz ist, dass es unangebracht ist, den Medien die Schuld zu geben, wenn sie in der Wirtschaftsberichterstattung die Zahlen einfach nur korrekt wiedergeben