- Der Grund, warum Newsletter im Stil von Matt Levine in der Finanz- und Rechtskommentierung selten sind, ist, dass die Lernbedingungen des Fachgebiets und die Ausdauer des Autors gleichzeitig zusammenpassen müssen.
- „Money Stuff“ erklärt Fälle mit vergleichsweise klarem Ausgang – etwa Klagen, Anklagen, Verbrechen oder Deals – mit Humor und Grundprinzipien, sodass Leser die zugrunde liegende Struktur verstehen lernen.
- Levines Stärke liegt im Zusammenspiel aus bekannten Enden, First Principles wie Angebot/Nachfrage und Anreizen sowie Themen, die sich im Abstand weniger Tage wiederholen.
- Kriminalberichterstattung hat nur oberflächliche Prinzipien; Logistik-, Öl- und Containerbranchen liefern Ergebnisse spät oder im Verborgenen; bei der Arzneimittelentwicklung bleiben die Ursachen des Scheiterns oft unklar.
- Menschen, die neben tiefer Fachkenntnis auch noch die pädagogische Leidenschaft mitbringen, Anfängern immer wieder dasselbe zu erklären, sind selten – und gerade solche Menschen haben oft auch starke Anreize, direkt in der Branche zu arbeiten.
Bedingungen, unter denen das Matt-Levine-Modell funktioniert
- Matt Levine ist ein bekannter Autor des Bloomberg-Finanznewsletters „Money Stuff“ und bloggt und schreibt seit 2011.
- Nach Stationen an der Wall Street und im Rechtsbereich etablierte er sich als populärer Erklärer von Finanzthemen und gewann Einfluss innerhalb und außerhalb der Branche.
- Leute stecken ihm auch Informationen zu.
- Er interviewt mitunter wichtige Personen wie Sam Bankman-Fried.
- Er prägt sogar Formulierungen wie „insider trading laws“, die unter Lesern geläufig werden.
- Seine Leserschaft umfasst mehrere Hunderttausend Menschen, darunter viele ohne direkten Bezug zur Finanzbranche.
- Einige Leser besuchen Bloomberg wegen Levine.
- Selbst fremde Finanzprodukte und -strukturen lassen sich verstehen, wenn man seine Texte im Abstand weniger Tage verfolgt.
Warum dasselbe Modell in anderen Bereichen schwer umzusetzen ist
- Die Kernfrage lautet, warum es in Industrien, die für das moderne Leben wichtig sind – etwa Chemie, Arzneimittelentwicklung, Ölraffination, Fracking oder Shipping Container –, nicht mehr Erklärer wie Levine gibt.
- Autoren im Stil von Matt Levine lassen sich nicht einfach durch Preisgelder oder Plattform-Tuning hervorbringen.
- Es gibt nur wenige Branchen, in denen Fälle und Prinzipien so gut zusammenpassen, dass ein solcher Newsletter funktionieren kann.
- Ebenso selten sind Menschen, die passende Expertise, Obsession und Ausdauer zugleich mitbringen.
Die Lernstruktur von Levines Schreiben
- Levines Format entschärft wie der Finanzjournalismus von John Brooks schwere Themen durch Humor und grundlegende Erklärungen komplexer Finanzfragen.
- Weil er seit etwa 13 Jahren dasselbe Feld behandelt, kann er frühere Fälle mit späteren Ergebnissen verbinden.
- „worries about bond market liquidity“
- „laws of insider trading“
- Ein guter Levine-Leser kann, sobald eine Erklärung zur Struktur von Terminmärkten beginnt, schon vorher vermuten, wie Käufe oder Verkäufe schieflaufen könnten, und lernt durch den Abgleich mit dem Ausgang.
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1. Fälle mit bekanntem Ausgang
- Ein Gebiet, in dem man gut Expertise aufbauen kann, muss viele Probleme und bekannte richtige Antworten liefern.
- Schach ist ein gutes Beispiel, weil man schnell viele Partien erzeugen kann und Sieg, Remis oder Niederlage eindeutig sind.
- Militärstrategie ist ein schlechtes Beispiel, weil es nur wenige große Kriege gibt, jeder Krieg einzigartig ist und sich Ergebnis wie individueller Beitrag schwer beurteilen lassen.
- In den Finanz- und Rechtsfeldern, die Levine behandelt, kommt es durch Klagen, Anklagen, Verbrechen und Deals oft innerhalb weniger Jahre zu Ergebnissen oder wichtigen Entwicklungen.
- Die beteiligten Parteien führen die nötigen Untersuchungen durch, und die Beweislage ist oft klar.
- Materialien wie Textnachrichten, in denen mit Insiderhandel geprahlt wird, bleiben in den Akten erhalten und können zitiert werden.
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2. Erklärung aus First Principles
- Viele Menschen glauben, die Kausalstruktur eines bestimmten Feldes zu verstehen, haben in Wirklichkeit aber nur ein oberflächliches Modell.
- Levine erklärt wirtschaftliche Probleme mit Grundprinzipien wie Angebot und Nachfrage, Markteffizienz, adverser Selektion, Anreizen und Public-Choice-Theorie.
- Solche Erklärungen verbinden die Funktionsweise eines Ereignisses, seine möglichen Fehlermodi und mögliche kontrafaktische Ergebnisse.
- Wiederholte Vereinfachung und Abstraktion verdichten sich bei Lesern zu Wissen, das sich auf die reale Welt anwenden lässt.
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3. Schneller Durchsatz und verteilte Wiederholung
- Weil der Newsletter in zeitlichen Abständen erscheint, entsteht ein Effekt der verteilten Wiederholung.
- Beim gewöhnlichen Nachrichtenkonsum ist ein Fall von Finanzbetrug, selbst wenn man ihn in WSJ oder NYT gründlich liest, meist nach einem Mal vorbei.
- Alles auf einmal zu lesen ist wie Auswendiglernen am Abend vor der Prüfung und wird leicht wieder vergessen.
- Bei Levine ist ein einzelner Fall vielleicht schnell abgeschlossen, aber dieselben Prinzipien tauchen bald in anderer Form wieder auf.
Warum viele Bereiche nicht zu einem Newsletter im Levine-Stil passen
- Kriminalberichterstattung hat viele Fälle und schnelle Auflösung, aber nicht viele allgemeine Prinzipien, die man daraus lernen könnte.
- Ein Fall wie „Jemand betrank sich, geriet in eine Schlägerei und tötete jemanden“ kommt häufig vor, offenbart aber kein breiteres Prinzip.
- Die TV-Sendung Cops lief 36 Jahre und könnte noch länger laufen, dient hier aber als Beispiel dafür, dass man nach den ersten Staffeln nicht mehr viel Neues lernt.
- In Logistik- und Industriebereichen wie Fracking, Öl oder Containern mag es allgemeine Prinzipien geben, aber Fälle werden oft im Verborgenen gelöst oder brauchen wegen Boom-und-Bust-Zyklen Jahrzehnte, um ausgereift zu sein.
- In der Arzneimittelentwicklung können alle drei Bedingungen schwach ausgeprägt sein.
- Scheitern kann im Dunkeln über Jahrzehnte enden, aus unklaren Gründen.
- Selbst bekannte Gründe gelten oft nur für ein bestimmtes Medikament oder eine bestimmte Krankheit.
- Das verbleibende Wissen beschränkt sich möglicherweise auf lose Heuristiken.
- In Feldern wie Evolutionsbiologie oder griechisch-römischer Philosophie kann die Klärung von Debatten Jahrhunderte dauern, und selbst dann ist schwer Einigkeit darüber zu erzielen, ob etwas gelöst ist.
- Für solche Felder eignen sich Lehrbücher oder Monografien eher als Newsletter.
Die seltene Kombination, die vom Autor verlangt wird
- Schreiben im Stil von Levine stellt nicht nur an Leser, sondern auch an Autoren hohe Anforderungen.
- Man muss dieselbe menschliche Komödie immer wieder betrachten und erneut erklären.
- Das ähnelt einem Lehrer, der zum 30. Mal denselben Lehrplan unterrichtet und Hunderte Aufgaben erneut korrigiert.
- Hervorragende Experten sind nicht automatisch gute Lehrer.
- Sie halten Wiederholungen womöglich nicht aus.
- Sie verstehen die Unwissenheit von Anfängern vielleicht nicht.
- Sie behandeln orientierungslose Schüler womöglich nicht geduldig.
- Wenn jemand genug Interesse und Können in einem Feld hat, entsteht oft der Druck, nicht darüber zu schreiben, sondern es direkt selbst zu tun.
- Die direkte Ausübung erfordert jahrelange Anstrengung.
- Außerdem entstehen Beschränkungen, die regelmäßiges öffentliches Schreiben erschweren.
- Schreiben und Lehren werden in der Regel schlechter vergütet als die direkte Arbeit in dem jeweiligen Feld.
- Levine wird bei Bloomberg wahrscheinlich gut bezahlt, aber womöglich nicht so gut, wie wenn er in Big Law weiter aufgestiegen wäre.
- In Superstar-Märkten haben Leser vielleicht Zeit für den Newsletter auf Platz 1, aber kaum für den auf Platz 9.
- Am Ende braucht es jemanden, der Experte in dem Gebiet ist, praktische Erfahrung hat, Dinge auf Anfängerniveau gut erklären kann und nicht gelangweilt oder ausgebrannt wird, wenn er dasselbe endlos wiederholt.
- Zugleich darf das Interesse nicht so stark sein, dass es die Person wieder direkt in die Branche zurückzieht.
- Es gibt nur sehr wenige Kandidaten, die all diese Filter passieren.
1 Kommentare
Hacker-News-Kommentare
Derek Guy, also @dieworkwear und der „Twitter-Menswear-Guy“, kommt Matt Levine im Bereich Herrenmode ziemlich nahe. Das Feld ist subjektiv, also gibt es Grenzen, aber er konzentriert sich eher auf die Kleidung selbst als auf seine eigene Bekanntheit und spricht auf Twitter auch oft über bezahlbaren Wohnraum und Respekt gegenüber Einwanderern
Im Internet scheint es nirgends Fotos von ihm zu geben, und Angebote für Bezahl-Content lehnt er entschieden ab. Stattdessen konzentriert er sich auf gutes Tailoring, „shape and drape“ und die Geschichte verschiedener Herrenmode-Artikel; sein Kerngedanke ist, dass Kleidung eine kulturelle Sprache ist, die alle sprechen
Auf putthison.com war er einer der Autoren, aber der Blog ist inzwischen fast tot, und dieworkwear.com ist zwar sein persönlicher Blog, wird aber nur selten aktualisiert. Auf styleforum.net war er früher sehr aktiv. Es wäre schön, wenn seine umfangreiche Twitter-Aktivität auch anderswo zu lesen wäre
Ich habe zum Beispiel Dinge gelesen wie „Leg dich nicht direkt mit ihm an, er ist in einem snakepit-Forum voller Beschimpfungen aufgewachsen“, aber solche Foren sind dumme Orte. Vielleicht braucht es solche Räume manchmal, aber die Ähnlichkeit zu Levine sehe ich nicht so recht
Derek Lowe ist der Matt Levine der Chemie und Medikamentenentwicklung. https://www.science.org/blogs/pipeline
Seine Reihe „Things I Won't Work With“ hat auf HN ebenfalls legendären Status. Ann Lipton kommt Matt Levine im Bereich Gesellschaftsrecht recht nahe
https://www.businesslawprofessors.com/author/alipton/
Ich lese Derek Lowe gern, aber seine Texte unterscheiden sich von Levine darin, dass sie viele Details für Insider enthalten und Themen nicht wiederholen oder nur im Abstand von Jahren darauf zurückkommen
Mich persönlich stört dieser Humor etwas, aber das ist Geschmackssache, und wie bei Levine den richtigen Ton zu treffen ist schwierig. Das Feld wirkt auf mich manchmal auch etwas langsam, aber damit scheine ich eher die Ausnahme zu sein
Hier sind Newsletter, die in diesem Thread empfohlen wurden: Matt Levine - Finanzen (Bloombergs Money Stuff), Derek Guy (@dieworkwear) - Herrenmode, Derek Lowe - Chemie und Medikamentenentwicklung (In The Pipeline), Ann Lipton - Gesellschaftsrecht, 3Blue1Brown (Grant Sanderson) - Mathematik, Mark Brown - Nachrichten aus der Spirituosenbranche, Bret Devereaux (acoup.blog) - Antike/römische/mittelalterliche Geschichte, Admiral Cloudberg - Flugunfälle und Sicherheit, Patrick McKenzie (patio11) - Finanzsektor (Bits About Money), Ben Thompson - Tech-Business und Strategie (Stratechery), Financial Samurai - persönliche Finanzen, Rick Beato - Musikindustrie (mit Schwerpunkt Classic Rock), VX Underground - Cybersicherheit, Brian Krebs (Krebs on Security) - Cybersicherheit, Joel Spolsky (Joel on Software) - Softwareentwicklung, Marc Rubinstein - Finanzbranche (Net Interest)
Es gibt Tausende, die noch in der Praxis arbeiten und hervorragende, sogar relevantere Inhalte erstellen, aber es ist schwer, im selben Tempo kontinuierlich zu veröffentlichen
Matt Levine hat vor seinem Wechsel zu Bloomberg bei www.dealbreaker.com angefangen. Während meiner Zeit an der Wall Street von 2006 bis 2015 war DealBreaker das ausgewählte Branchenklatschblatt der Branche
Dort gab es tägliche Nachrichtenüberblicke, Klatsch über Jahresboni und Vergütung sowie Gerüchte über bevorstehende Entlassungen oder Umstrukturierungen an einem Ort. Wenn man an den Kapitalmärkten arbeitet, muss man jeden Tag zu viele langweilige Dinge lesen
Eilmeldungen zur Geopolitik, Artikel im WSJ / Financial Times / Economist / Bloomberg und endlose interne Marktkommentare, meist geschrieben von Leuten, die sich selbst viel zu ernst nehmen. Matt Levine war wie ein frischer Wind: technisch sattelfest und mit respektlosem Humor
Niemand handelt auf Basis von Matts Texten. Worüber er schreibt, sind keine geheimen Informationen. Seine besten Texte haben die Form „Etwas Seltsames ist passiert“ oder „XYZ hat einen dummen Fehler gemacht“. Matt ist lustig, und Humor in der Finanzkommentierung wird stark unterschätzt
https://dealbreaker.com/author/mlevine
Nicht so, dass ich seine E-Mails extra gespeichert hätte, aber irgendwo in meinem Posteingang müssten sie noch sein. Der Grund, warum es nicht mehr Leute wie Matt Levine gibt, ist wohl, dass sie schwer hervorzubringen sind
Bess Levine war auf ihre eigene Weise ebenfalls großartig, deshalb ist es schade, dass sie das Wall-Street-Ressort verlassen hat
Ich stimme zwar der Erklärung zu, dass ein solcher lehrreicher Newsletter mehrere Filterstufen durchlaufen muss, aber ich denke, der erste Filter ist ein viel größerer Faktor. Der im Beitrag ausgelassene Grund ist das verdienbare Geld
Viele Menschen lesen Finanzblogs, weil sie glauben, mit dem dort gewonnenen Wissen selbst Geld verdienen zu können. Rein abstrakte Themen, etwa griechisch-römische Philosophie, lassen sich schwer replizieren, weil die Belohnung nur in intellektueller Befriedigung besteht, und Fracking oder die Entdeckung neuer Medikamente können zwar viel Geld einbringen, aber der Kreis der Interessierten ist viel kleiner
Ein interessantes Feld, in dem sich öffentliches Interesse und persönlicher Nutzen verbinden, könnte Dating sein. Es gibt wiederkehrende Muster und klare Ergebnisse, und fast alle interessieren sich dafür und wollen besser darin werden
Ich arbeite im Finanzsektor und bin gut darin. Wenn ich neben Bloomberg nur Matt Levine abonnieren könnte, würde ich dafür bezahlen. Nicht, weil ich Rendite erwarte, sondern weil es unterhaltsam und nützlich ist und gelegentlich hilft, anderen etwas knapper zu erklären
Ich erwarte nicht, damit Geld zu verdienen. Ich wäre überrascht, wenn eine nennenswerte Zahl von Abonnenten aus diesem Grund abonniert. Es sind weniger Texte, mit denen man Geld verdient, als vielmehr unterhaltsame und nützliche Texte über die Welt im Allgemeinen
Matt Levine ist witzig. Das allein ist schon ein seltenes Talent, und noch seltener ist die Kombination mit Fachwissen und dem Drang zu schreiben
Außerdem lesen Menschen gern über Geld. Auch wenn das Säugetiergehirn weiß, dass man von dem, was er erklärt, nicht reich wird, denkt das Reptiliengehirn vielleicht doch, dass es klappen könnte. Eine ähnliche Marktnische ist Hausrenovierung
Gwern meinte, griechisch-römische Philosophie würde nicht als Nische funktionieren, aber einer der Matt-Levine-Äquivalente, die ich nennen würde, ist Bret Devereaux, der zwar selten über Philosophie schreibt, aber über griechische und römische „Dinge“: https://acoup.blog
Vielleicht kennt man ihn durch „die Analyse der Schlacht um Helms Klamm durch einen Historiker“ oder durch die dreiteilige Reihe über Kriegselefanten. Die Untersuchungsgegenstände sind zwar längst tot, aber die Forschenden produzieren weiterhin neue Arbeiten, daher läuft ACOUP nicht Gefahr, den Stoff für Rezensionen neuer Bücher oder die Bewertung neuer Theorien auszuschöpfen
Es ist zwar kein Newsletter, erfüllt aber den Punkt des verteilten Wiederholens. Es hat nicht den Vorteil, den Nachrichten zu folgen, dafür aber eine riesige „Backlog-Liste“ an Themen. Historische Ergebnisse sind größtenteils bekannt, also gibt es auch den Vorteil, dass „das Ergebnis bekannt ist“, und bei offenen Fragen gibt es Themen, zu denen man zurückkehren kann, selbst wenn es nicht viel Fortschritt gibt. Deshalb ist dort ebenfalls verteiltes Wiederholen möglich
Viele wissenschaftliche Bereiche haben keine so einfache Basis, und meist kommt zumindest komplexe Chemie dazu. Ingenieurwesen und Physik schießen schnell über Analysis hinaus
Wenn ich ein paar weitere „Levine-artige“ Leute nennen soll, ist im Bereich Flugunfälle und Sicherheit Admiral Cloudberg schwer zu übertreffen: https://admiralcloudberg.medium.com/
Wer mehr aus dem Finanzbereich sehen will: Patrick McKenzie ist jedes Mal hervorragend: https://www.bitsaboutmoney.com/ Scheint auch jemand zu sein, der auf HN oft auftaucht
Die Formel ist gut und behandelt alles von Unternehmenskultur bei Airlines bis, bildlich gesprochen, dazu, was der Pilot morgens gegessen hat, und bis hin zur Materialwissenschaft. Aber Kommentare zu Dingen, die noch fliegen, bekommt man dort nur schwer
So wenige sind es nicht. Die meisten haben nur keine große Followerschaft, und in jedem Bereich gibt es großartige Lehrkräfte und Autor:innen
Mein Lehrer in der 6. Klasse war ein herausragender ausgebildeter Historiker und ein ehemaliger Pilot, der im Vietnamkrieg geflogen war. Trotzdem arbeitete er an einer alten, hässlichen Grundschule am Rand von Cleveland. Er machte Schule zu etwas, das Spaß machte, und brachte mir in einem Jahr mehr Weltgeschichte bei, als ich später in der gesamten Mittel- und Oberstufe lernte. Kaum jemand hat je von ihm gehört, aber seine Schüler werden ihn und das, was er gelehrt hat, nie vergessen
Einer der Gründe, warum er außergewöhnlich ist, ist eine ökonomische Entscheidung. Er verließ eine sehr gut bezahlte Tätigkeit, um über die Branche zu schreiben, und musste anfangs vermutlich einen starken Einkommensrückgang und geringere künftige Einkommenschancen in Kauf nehmen
Gleichzeitig hat er auch ein enormes Schreibtalent mit trockenem Humor. Inzwischen hat er länger über die Branche geschrieben, als er in ihr gearbeitet hat, und angesichts seines Rufs und seiner Marke wird er heute vermutlich gut dafür entlohnt
Die meisten Menschen, die nach den richtigen Schulen und Jobs auf dem Höhepunkt ihres beruflichen Aufstiegs stehen, können einen solchen Weg nicht verlassen
Ich denke, alle Erklärungen des Ausgangsposts über den Inhalt selbst sind falsch. Ein hinreichend guter Autor ist unabhängig vom Thema jedes Mal lesenswert
In fast jedem Bereich könnte es einen solchen Autor geben, wenn jemand gut genug schreibt und die Motivation hat, das auch zu tun. Es gibt diese Person nur noch nicht. Allerdings unter der Bedingung, dass sie den Großteil des jeweiligen Feldes sehr gut verstehen muss. So weit kommen nicht viele